Первичные размещения 16–21 марта: ПЭТ ПЛАСТ, «Селó Зелёное», КАМАЗ, СФО Синара

2026-03-16T20:35:20+03:00

223

Первичные размещения 16–21 марта: ПЭТ ПЛАСТ, «Селó Зелёное», КАМАЗ, СФО Синара

📍 Первичные размещения 16.03 — 21.03 ПЭТ ПЛАСТ Второй выпуск эмитента. Первый с 26% купоном торгуется по 103-104% от номинала. При этом с долгом всё печально, и имеют почти ярд краткосрочного долга. Из 196 млн руб. операционной прибыли за 9 мес. 2025 года надо покрыть 153 млн процентных расходов. И это ДО первого облигационного займа и текущего под 26% годовых. Суммарно эти займы добавят ещё около 80 млн процентов в год. Возможно, сократят долг у банков, и процентная нагрузка не вырастет так сильно. Если нет, то операционной прибыли не хватит на покрытие процентов. Или нужно выручку кардинально нарастить, процентов так на 20-30, чтобы хоть какая-то ОП осталась и пошла в ЧП. А пока из 71 млн ЧП 30 млн — это какая-то субсидия. Факторят дебиторку у Совкомбанка, и теперь они их второй крупнейший кредитор после МСП банка. В общем, очередная сложная производственная история с непосильной долговой нагрузкой. И рейтинг соответствующий — B. СЕЛО ЗЕЛЁНОЕ ХОЛДИНГ Второй флоатер от эмитента с мегадлинным сроком в 5 лет. Плюс спред невысокий для A-рейтинга не от ведущих РА. Заканчивает негативную картину квальство выпуска. Навскидку сложно сказать, для каких целей можно купить флоатер на столь долгий срок на этапе снижения КС. Возможно, только если вы ждёте какого-то мирового апокалипсиса и нового витка роста ставок. КАМАЗ Двойной выпуск от эмитента в преддверии пересмотра рейтинга, который может быть снижен на одну ступень или получить негативный прогноз. Похожий по дюрации фикс с 15,95% купоном торгуется чуть выше номинала. Рынок слишком позитивно относится к компании, где скорее имеет место эффект известного имени, нежели реального положения дел. Отчётность Камаза очень слабая, ближе к провальной. В этой ситуации оба выпуска не представляют большого интереса. СФО СИНАРА Дебютное СФО от группы Синара, куда входит и Синара-Транспортные Машины, и ещё целая группа разноотраслевых бизнесов. Как и во всех таких выпусках, точные параметры не известны, но расчётная дюрация в 2 года достаточно длинная для таких историй. Тем более 1-й год без амортизации. В СФО упакован портфель потреб.кредитов банка Синара. Более рейтинговые истории Яндекса, Альфа-Банка и Т-Банка торгуются плюс-минус с похожими доходностями. Так что выпуск вполне рыночный, без особой премии, но с повышенной длиной. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Era Bond