Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Облигации Глоракс 2026: полный анализ размещения, доходности и финансового состояния застройщика

1 848
Облигации Глоракс 2026: полный анализ размещения, доходности и финансового состояния застройщика

Размещение облигаций ПАО «ГЛОРАКС» 001P-05 Параметры: - Ставка купона: до 21% (YTM до 23,14%) - Срок обращения: 3,5 года - Купон: 12 раз в год - Рейтинг: BBB от АКРА и BBB+ от НКР - Объём размещения: не менее 3 миллиардов рублей - Амортизация: нет - Оферта: нет - Сбор заявок: до 23 января - Дата размещения: 28 января - Доступно для неквалов. Анализ Первое, на что я обратил внимание при анализе размещения, — это отчетность эмитента. В условиях кризиса в отрасли многие говорят о трудностях застройщиков. Однако у «ГЛОРАКС» дела идут хорошо: валовая прибыль, операционная деятельность и чистая прибыль выросли на 50–400%. Это положительный знак, так как компания прибыльна на операционном уровне. Выручка и EBITDA также растут хорошими темпами. Показатель чистый долг/EBITDA LTM составляет 2,82х, что является обнадеживающим, учитывая, что норма не выше 3х. Такой результат стал возможен благодаря экспансии компании в регионы. Ранее она сосредоточилась на столичных областях, но теперь ситуация изменилась. Если бы не эта экспансия, дела у компании могли бы быть хуже. По итогам 2024 года на регионы приходилось 12% продаж, а в 2025 году этот показатель уже составляет 60%. За год компания показала хорошие результаты: продажи в метрах выросли на 80% до 219,6 тыс. кв. м, а в деньгах — на 47% до 45,9 млрд руб. Я считаю, что мы переходим к циклу снижения ключевой ставки, что может привести к активизации ипотеки. Когда ипотека станет доступнее, цены на жилье вырастут из-за увеличения числа покупателей. Некоторые люди могут взять ипотеку сейчас под высокие проценты, надеясь на дальнейшее снижение ставки, что повысит стоимость недвижимости. Позже они смогут рефинансировать ипотеку под меньший процент. Рынок облигаций Компания уже погасила два выпуска облигаций на 2,5 миллиарда рублей и сейчас торгует тремя выпусками на 4,6 миллиарда: - ГЛОРАКС 001Р-02 (RU000A108132) на 1 миллиард рублей (погашение через 2 месяца, купон 17,3%, цена 99,9%, YTM 21,9%). - ГЛОРАКС 001P-03 (RU000A10ATR2) на 1,4 миллиарда рублей (погашение через год, купон 28%, цена 109%, YTM 19,5%). - ГЛОРАКС 001Р-04 (RU000A10B9Q9) на 2,2 миллиарда рублей (погашение через 2 года, купон 25,5%, цена 110%, YTM 21%). Средняя доходность облигаций с рейтингом от BBB- до BBB+ составляет от 24,5% до 26,5%. У «ГЛОРАКС», при реализации максимального купона (что пока под вопросом), YTM составит до 23%, что дает вероятность апсайда относительно текущих выпусков эмитента. Это свидетельствует о том, что рынок оценивает надежность «ГЛОРАКС» выше, чем многих его коллег по рейтингу. Выводы: 1. Компания показывает отличные результаты, особенно в условиях кризиса. Экспансия в регионы приносит свои плоды. 2. Я планирую участвовать в размещении, так как эмитентов с купоном в 20% становится все меньше, и такую возможность нельзя упускать. 3. Срок обращения выпуска составляет 3,5 года, и есть надежда на хороший апсайд через год-два. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Philippovich bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?