Стоит ли инвестировать в дебютный выпуск облигаций СтанкоМашСтроя?

2026-01-21T20:52:52+03:00

Стоит ли инвестировать в дебютный выпуск облигаций СтанкоМашСтроя?

СтанкоМашСтрой: дебют и первые результаты СтанкоМашСтрой вышел на рынок в октябре 2025 года. Но дебютный выпуск акций не состоялся. Компания производит станки, в основном для металлообработки. В 2025 году она столкнулась с финансовыми трудностями. 2024 год был успешным для компании: выручка и оборотный капитал выросли, а денежный поток от операций оставался положительным, хотя и снижался. Однако прибыль сократилась, что говорит о росте затрат и неэффективности масштабирования на фоне экономического роста. Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 929 млн (снижение на 25% по сравнению с 9 месяцами 2024 года). - EBITDA: 110 млн (снижение на 68%). - ROIC по EBITDA: 10,4%. - Чистая прибыль (убыток): -38 млн (снижение на 156%). - Чистый денежный поток от операций: -17 млн (в 2024 году было -732 млн). - Остаток денежных средств на конец периода: 3 млн. - Финансовый долг: 834 млн (рост на 0,7%), краткосрочный долг — 35%. В 2025 году компания столкнулась с негативной динамикой, как и многие производственные компании. За 9 месяцев она показала убыток и отток капитала по кассовым операциям. Однако отток средств в 10 раз меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Это может указывать на сезонность в бизнесе и значительные платежи в конце года. Анализ баланса показывает несколько тревожных сигналов. За 2025 год компания значительно увеличила коммерческий долг: дебиторская задолженность выросла всего на 100 млн, а кредиторская — на 400 млн. Также появились долгосрочные финансовые вложения на 130 млн. Дивиденды в кризисный год компания не выплачивала. Основные коэффициенты финансовой устойчивости: - Долг к капиталу: 1,8 (в пределах нормы 0,67–2). - Чистый долг / EBITDA: 6,15 (превышает норму >4). - ICR — покрытие процентов: 1,12 (ниже нормы <1,5). - Коэффициент текущей ликвидности: 0,89 (ниже нормы <1,5). - Z-счет Альтмана: 0,89 (ниже нормы <1,1). Собственный капитал компании есть, но это не решает проблемы. Все коэффициенты долговой нагрузки находятся в зоне повышенного риска. Результатов операций едва хватает на покрытие процентных платежей. Дополнительных признаков кризиса не видно: нет судебных исков, налоговых задолженностей. С контрагентами и контролирующими органами компания ведёт бизнес чётко и без проблем. После отчётной даты компания привлекла ещё 180 млн долгосрочных беззалоговых облигаций, что должно поддержать ликвидность бизнеса. Кредитный рейтинг: - BB от АКРА, стабильный (присвоен 1 сентября 2025 года). В целом, это типичный депрессивный производственный эмитент. По данным последней отчётности, без существенной премии я бы не стал покупать такие акции в свой портфель. Возможно, ситуация изменится в IV квартале, когда возможны всплески выручки и денежных поступлений, а также отразятся результаты облигационного займа. Пока же компания вызывает беспокойство и риски внезапного кризиса. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Корпоративные облигации | Открытый канал

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии