Почему Selectel выбрал рефинансирование долгов и новый выпуск облигаций?

2025-09-19T17:37:53+03:00

3 284

Почему Selectel выбрал рефинансирование долгов и новый выпуск облигаций?

Selectel выходит с новым выпуском облигаций под 16,50% 🔹 Рынок переживает период дорогих денег: ключевая ставка, несмотря на снижение, остается высокой. Бизнес сталкивается с давлением процентных расходов, но инвесторы могут зафиксировать щедрые купоны. Для эмитентов это сложная ситуация: с одной стороны, обслуживать долг становится труднее, с другой — появляется шанс привлечь капитал для перспективных проектов с хорошей отдачей. 🔷 Рассмотрим текущее состояние бизнеса. С одной стороны, наблюдается мощный рост: выручка увеличилась на 46% по сравнению с прошлым годом и достигла 8,9 млрд рублей. Облачный сегмент вырос сопоставимо — на 47% г/г и составляет основную долю оборота. Модель подписки действует как подушка безопасности, обеспечивая предсказуемость выручки. 🔹 С другой стороны, чистая прибыль осталась на уровне 1,8 млрд рублей, а свободный денежный поток ушел в минус. Ключевой вопрос для инвестора — способность компании обслуживать долг при такой стратегии. Соотношение чистого долга к скорректированному EBITDA достигло 1,7х, что многовато, но еще комфортно. Selectel активно инвестирует в развитие новых дата-центров и серверных ферм, действуя скорее как растущий бизнес, чем как дивидендный донор. 🔹 На первый взгляд, ставка на экспансию может показаться рискованной. Однако облака привлекают бизнес даже в период экономической нестабильности. Компании предпочитают операционные расходы и аренду инфраструктуры, избегая значительных капитальных затрат на строительство собственных ЦОД. Таким образом, Selectel работает в соответствии с текущим трендом, а не против него. 🔹 Теперь о новом облигационном выпуске. Средства в первую очередь пойдут на рефинансирование старого займа на 3 млрд рублей, остальное — на развитие. Компания не латает дыры, а управляет долгом, что ожидаемо в условиях снижения ключевой ставки. Параметры выпуска: ◻️ Объем размещения: от 4 млрд рублей. ◻️ Срок обращения: 2,5 года. ◻️ Оферта: нет. ◻️ Амортизация: нет. ◻️ Тип купона: фиксированный. ◻️ Размер купона: до 16,50%. ◻️ Частота выплат купона: ежемесячно. ◻️ Кредитный рейтинг: "ruAA-". ◻️ Доступно неквалам: да (после тестирования). ❗️ Сбор заявок запланирован на 23.09.2025. 🔶 У эмитента уже торгуются четыре выпуска облигаций: 🔸 Селектел-001Р-02R (#RU000A105FS4), постоянный купон 11,5%, выплата 2 раза в год, погашение 11.11.2025, доходность 19,5%. 🔸 Селектел-001Р-03R (#RU000A106R95), постоянный купон 13,3%, выплата 2 раза в год, погашение 14.08.2026, доходность 16%. 🔸 Селектел-001Р-04R (#RU000A1089J4), постоянный купон 15%, выплата ежемесячно, погашение 02.04.2026, доходность 16,9%. 🔸 Селектел-001Р-05R (#RU000A10A7S0), плавающий купон КС + 4 п.п., выплата ежемесячно, погашение 23.05.2027. ❗️ Эффективная доходность нового выпуска составит 17,81%, если разместят с купоном 16,50%. Это выше, чем у уже размещенных выпусков, что дает инвесторам определенную премию. ⚡️ В итоге, бизнес-модель Selectel остается перспективной. Облака в тренде, в том числе благодаря развитию ИИ, а долговая нагрузка под контролем. Это отличная возможность для инвесторов зафиксировать хороший купон и быть относительно спокойными. Выпуск может заинтересовать тех, кто хочет сочетать высокую доходность и рост сектора. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии