Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций МСБ-Лизинг под 23% годовых?

2025-08-26T17:58:12+03:00

3 315

Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций МСБ-Лизинг под 23% годовых?

МСБ-лизинг: новый выпуск под 23% — что ждать инвесторам? На следующей неделе эмитентом лизингового сектора будет представлен новый выпуск облигаций. В отличие от традиционных «книг заявок», этот выпуск пройдет через формат Z0. Это означает, что параметры фиксированы с самого начала, и организаторы не смогут их изменить. Такой формат часто используется для тихих размещений среди институциональных инвесторов, но в этот раз доступ открыт для всех (при условии прохождения теста №6). Это хороший повод вспомнить нашу недавнюю статью о различиях между книгой и Z0. 🔹 Параметры выпуска МСБ-лизинг 003Р-06: → Купон: ориентир 23% годовых (YTM к оферте около 25,6%), выплаты ежемесячные. → Срок: 4 года, оферта через 2 года. → Амортизация: с 25-го купона. → Объём: 300 млн ₽. → Номинал: 1000 ₽. → Доступ: для всех инвесторов (с прохождением теста №6). → Размещение: 28 августа. 🔹 Эмитент: ООО «МСБ-лизинг» — универсальная лизинговая компания из Ростова-на-Дону. Её портфель диверсифицирован: строительная техника, железнодорожный транспорт, автотранспорт. Основной фокус — клиенты из малого бизнеса. Это не новичок на рынке: компания уже выпустила 6 выпусков облигаций на общую сумму 908,32 млн рублей. Старые выпуски равномерно амортизируются, так что резких изменений в погашении в ближайшее время не предвидится. 🔹 Финансовые показатели: В 2024 году компания показала значительный рост: → Выручка по МСФО: 682 млн ₽ (+106% год к году). → Чистая прибыль: 97 млн ₽ (+151% год к году). → Чистые инвестиции в лизинг: 2,17 млрд ₽ (+20%). → Чистый долг: 2,0 млрд ₽ (+9,6%). Выручка удвоилась, прибыль выросла еще быстрее, а подушка ликвидности на счетах увеличилась. За первый квартал 2025 года выручка и чистая прибыль продолжили расти. Чистые инвестиции в лизинг превышают 2,2 млрд ₽, что даже больше чистого долга, что положительно сказывается на устойчивости компании. Однако есть и тревожные сигналы: краткосрочные кредиты и займы выросли, изъятой техники стало больше (около 5% портфеля). Это указывает на то, что часть партнеров из малого бизнеса испытывают трудности. Несмотря на то что прибыль за первый квартал 2025 года все еще положительная, а деньги на счетах увеличились, важно следить за дальнейшим развитием ситуации. 🔹 Рейтинги: Эксперт РА (июль 2025): рейтинг ruBBB-, прогноз «Стабильный». Агентство отметило диверсификацию портфеля, комфортный уровень капитала и рентабельность собственного капитала (ROE) около 31%. Однако также было обращено внимание на рост проблемных активов и умеренное качество ликвидности. АКРА отозвала рейтинг в июле — срок действия договора истек. 🔹 Вывод: Для эмитента с рейтингом BBB- купон в 23% годовых выглядит обоснованным. Формат Z0 означает, что параметры не изменятся. Однако оферта и амортизация делают выпуск менее удобным для частных инвесторов. Компания работает в напряженном режиме, и важно следить за её дальнейшими показателями. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии