Стоит ли инвестировать в валютные облигации «Славянск ЭКО» с доходностью до 13% при высокой долговой нагрузке?

2025-08-08T19:45:41+03:00

3 156

Стоит ли инвестировать в валютные облигации «Славянск ЭКО» с доходностью до 13% при высокой долговой нагрузке?

Валюта, нефтепереработка и дроны. На рынок выходит новый валютный выпуск от "Славянск ЭКО". Независимый НПЗ из Краснодарского края предлагает инвесторам привлекательную ставку — до 13% годовых в долларах сроком на три года. Условия просты: ежемесячные выплаты, без оферты и амортизации. Ставка заманчива, но есть нюансы, которые стоит учесть. Давайте разберёмся подробнее. Параметры выпуска: - Купон: до 13% годовых, выплаты ежемесячно. - Валюта: USD, номинал — 100 долларов, расчёты в рублях по курсу ЦБ. - Срок: 3 года. - Оферта / амортизация: нет. - Объём: 20 миллионов долларов. - Рейтинг: BBB.ru от НКР (стабильный), BBB-(RU) от АКРА (негативный). - Доступность: для всех. - Сбор заявок: 8 августа. Что за компания? "Славянск ЭКО" — это нефтеперерабатывающее предприятие с единственным активом — Славянским НПЗ в Краснодарском крае. Завод перерабатывает до 6 миллионов тонн нефти в год и поставляет бензин, мазут, нафту, битум и авиационное топливо, в том числе на экспорт. География продаж охватывает Азию и Африку, где до 90% выручки компании приходится на зарубежные рынки. Удобное расположение завода — недалеко от портов Новороссийска, Тамани, Кавказа и Темрюка — снижает издержки и обеспечивает экспортное плечо. Кроме того, у компании есть собственные трейдинговые структуры. Как обстоят дела с финансами? Заглянем в МСФО за 2024 год: - Выручка: 135 миллиардов рублей (+23%). - EBITDA: 15 миллиардов рублей (+41%). - Рентабельность EBITDA: 11%. - Чистый долг / EBITDAскорр.: 2,4x. Рейтинг от АКРА был снижен в ноябре 2024 года до BBB- (негативный), но НКР в апреле 2025 подтвердила BBB.ru (стабильный). Однако аналитики отметили ухудшение ликвидности и показателей обслуживания долга. Ключевые риски: - Высокая долговая нагрузка. - Слабая ликвидность. - Зависимость от единственного актива — Славянского НПЗ. - Уязвимость к атакам дронов. С марта 2024 года завод периодически подвергался нападениям БПЛА, что приводило к пожарам и остановкам производства. - Зависимость от экспорта: 90% выручки приходится на зарубежные рынки. Вывод: Ставка в 13% по долларам выглядит привлекательно, но за этим купоном скрываются серьёзные риски: высокая долговая нагрузка, нестабильность операционных потоков и уязвимость к атакам дронов. Если вы решите инвестировать, будьте готовы внимательно следить за новостями. Этот инструмент не подходит для консервативного валютного портфеля. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии