Почему облигации МБЭС-002Р-04 считаются надежным вложением?

2025-08-06T21:40:58+03:00

3 070

Почему облигации МБЭС-002Р-04 считаются надежным вложением?

МБЭС вернулся на рынок после почти годового перерыва. На этот раз эмитент представил десятилетний фиксированный купон с офертой через три года. Рассмотрим преимущества и риски этой бумаги. Параметры выпуска МБЭС-002Р-04 ➖ Купон: КБД на 10 лет плюс 3,5% годовых, выплаты ежемесячно. ➖ Срок обращения: 10 лет. ➖ Оферта: через 3 года. ➖ Амортизация: нет. ➖ Объем: 5 млрд ₽. ➖ Рейтинг: AAA(RU) от АКРА. ➖ Доступность: для всех. ➖ Сбор заявок: до 7 августа. Кто такой МБЭС? Международный банк экономического сотрудничества — старейшая международная финансовая организация, основанная в 1963 году по инициативе СССР, с штаб-квартирой в Москве. Участники: Россия, Вьетнам и Монголия. Цель банка — развитие внешнеэкономических связей стран-участников, поддержка торговли и проектное финансирование. Финансовые итоги за 2024 год ➖ Выручка: 47,5 млн евро (+2,2 раза к 2023 году). ➖ Чистая прибыль: 4,7 млн евро (+85% к 2023 году). ➖ Свободный денежный поток (FCF): отрицательный, –4,4 млн евро. Сильные стороны: ➖ Высокая операционная рентабельность. ➖ Впечатляющий запас капитала: ➖ Коэффициент достаточности капитала: 62%. ➖ Доля капитала в активах: 43,6% (норма ЦБ ≥8%). ➖ Норматив ликвидности (Н2): 24,5% (норма ≥15%). ➖ ICR (EBITDA/процентные): 1,15 (на грани приемлемого). Риски: ➖ Высокая концентрация активов по странам и контрагентам. Доля активов в одной стране превышает 30%, что снижает рейтинг. Это единственный значимый минус. Мнение АКРА: Агентство подтвердило рейтинг на уровне AAA(RU). В отчёте отмечено: «Банк демонстрирует сильную капитальную базу, адекватную ликвидность и возвращается к прибыли после кризиса 2022 года. Концентрация активов — слабое место, но она не влияет на рейтинг, который основан на собственной кредитоспособности банка». Вывод: Это надёжный выпуск с офертой через три года и высоким рейтингом AAA. Финансовое положение банка стабильно: выручка и прибыль растут, достаточный капитал и ликвидность. Купон не рекордный, но достойный для такого качества. Единственный минус — оферта. Важно следить за ставкой в 2028 году, так как она может повлиять на купон. Однако, учитывая его текущий уровень, снижение, вероятно, будет незначительным — 0,5-1 п. п. Заключение: Для консервативного портфеля этот выпуск — хороший выбор. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии