Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции ЭТАЛОН ГРУП

10
Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции ЭТАЛОН ГРУП

Мнение: БКС Мир инвестиций. Акции Эталона: сильный прогноз на 2026. По итогам 2023 г. девелопер Эталон получил 3,3 млрд руб. убытка. Причина заключается в росте процентных расходов на 20% год к году (г/г), до 15,8 млрд руб., на фоне активной фазы инвестиций. При этом отмечаем высокие уровни валовой рентабельности и сильные ожидания менеджмента на 2026 г. Главное. Сильные продажи отражаются в выручке с запозданием. Продажи во II полугодии 2023 г. подскочили на 144% г/г и 111% полугодие к полугодию (п/п), до 72 млрд руб. Выручка за тот же период выросла на 17% г/г и 71% п/п, до 56 млрд руб. Высокая рентабельность — приоритет стратегии Эталона. Валовая рентабельность: общая — 35%, в сегменте девелопмента — 39%. Инвестиции в рост — прибыль сейчас находится под давлением. Эталон ждет сильный 2026 г. с ростом чистой прибыли на 15–20 млрд руб. P/E 3,6х 2024п против среднеисторического в размере 5,0х. В деталях. Сильные продажи отразятся на выручке с задержкой. За 2023 г. продажи Эталона достигли рекордного уровня в натуральном и денежном выражениях — 547 тыс. кв. м (+87%) и 106 млрд руб. (+80%) соответственно. При этом во II полугодии 2023 г. компания продала 363 тыс. кв. м (+143% г/г, +97% п/п) жилья на 72 млрд руб. (+144% г/г, +111% п/п). Однако выручка во II полугодии составила 56 млрд руб. (+17% г/г, +71% п/п). Отставание динамики выручки от продаж объясняется относительно низкой готовностью проектов. Как следствие, рекордные продажи прошлого года поддержат выручку в 2024 г. и далее. Высокая рентабельность — приоритет стратегии. Валовая маржа Эталона остается высокой: в 2023 г. консолидированный показатель составил 35%, а в сегменте девелопмента — 39%. Высокая маржа — приоритет стратегии компании с целевым уровнем 35% и фокусом на рост эффективности. Такие показатели Эталон достигает за счет контроля над себестоимостью, которая в 2023 г. выросла на 12%. Также отметим увеличение EBITDA за год на 10% г/г, до 18,1 млрд руб., с рентабельностью 20%. Роста удалось добиться за счет снижения доли накладных расходов в выручке до 14,2% с 15,2% в 2022 г. Инвестиции в рост — прибыль сейчас под давлением. По итогам 2023 г. Эталон показал 3,3 млрд руб. чистого убытка против 12,9 млрд руб. прибыли в 2022 г. Дело в увеличении процентных расходов на 20% г/г, до 15,8 млрд руб., из-за повышения долговой нагрузки: идет активная фаза инвестиций, число проектов в регионах повышается. Так, чистый корпоративный долг достиг 37 млрд руб. при 14,5 млрд руб. в 2022 г. Показатель Чистый корпоративный долг/EBITDA до распределения стоимости приобретения активов достиг за последние 12 месяцев 1,9х, что ниже целевого уровня 2–3х. У Эталона сильные ожидания на 2026 г. Компания частично вернулась к ориентирам и поделилась ожиданиями на 2026 г. Эталон прогнозирует рост выручки более чем в 2 раза, сокращение доли коммерческих и административных расходов в выручке примерно до 10%, а также снижение процентных расходов по корпоративному долгу на 8 п.п. на ожидаемом снижении ключевой ставки ЦБ. Это позволит увеличить прибыль на 15–20 млрд руб. На наш взгляд, давление повышенных процентных расходов временное, а активный рост в регионах с хорошими показателями рентабельности позволят достичь высоких финансовых результатов. Акции Эталона торгуются с мультипликатором P/E 3,6х 2024п против исторического 5,0х. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

EXPRESS NEWS

  • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
  • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
  • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
    В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

  • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

  • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
    Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

  • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

  • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

  • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
    Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

  • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

  • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
    Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

  • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

  • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
    Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

  • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

  • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
    Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

  • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

  • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

  • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
    Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

  • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

  • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
    Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

  • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

  • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
    РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

  • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

  • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
  • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
    Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

  • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

  • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

  • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

  • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
    РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

  • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

  • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
    Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

  • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

  • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
    Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

  • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

  • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
    Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

  • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

  • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
    Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

  • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

  • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

  • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
    Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

  • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?