Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

ГК «Эталон»: почему понизили рейтинг до ruBBB+ и стоит ли инвестировать

5 043

    ГК «Эталон»: финансовые итоги за 2025 год и снижение кредитного рейтинга ГК «Эталон» — ведущий девелопер в сегментах бизнес- и комфорт-класса. На 31 декабря 2025 года Группа возводит 1,8 млн кв. м жилья, а АО «Эталон-Финанс» — 1,3 млн кв. м. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг АО «Эталон-Финанс» с ruA- до ruBBB+. Прогноз остаётся стабильным. Причины снижения рейтинга: - Увеличение долговой и процентной нагрузки. - Снижение рентабельности: EBITDA margin упала с 18% до 10%. - Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ замедлило наполнение эскроу-счетов и повысило стоимость обслуживания долга. - Планы по значительному росту строительства в 2026–2027 годах создают давление на прогнозы. Ключевые финансовые показатели на 30 июня 2025 года: - Соотношение долга к EBITDA (с учётом эскроу) выросло с 3,4x до 6,8x. - Процентное покрытие (EBITDA/проценты) — ниже 1,3x (минимальный порог агентства). - Рентабельность EBITDA Группы снизилась до 10% из-за роста себестоимости и реализации коммерческих объектов. - Соотношение собственных средств к активам — 0,2x. Факторы, поддерживающие рейтинг: - Сильные рыночные позиции и широкая география (Москва, Санкт-Петербург и регионы). - Земельный банк в 5,5 млн кв. м (обеспеченность на более чем 8 лет). - Высокая ликвидность: значительные невыбранные кредитные линии и средства на эскроу-счетах. - Прозрачный корпоративный менеджмент с участием независимых директоров в Совете. Агентство отмечает ухудшение финансовых показателей из-за рыночных условий и роста долговой нагрузки, но видит и сильные стороны: ликвидность, масштаб и диверсификацию. Прогноз стабильный, однако полное восстановление процентного покрытия выше 2,0x ожидается не ранее 2028 года. Финансовые результаты за 2025 год: - Выручка: 153,6 млрд руб. (+17,3%). - Валовая прибыль: 41,4 млрд руб. (без изменений). - Чистый убыток: 22,3 млрд руб. (в сравнении с убытком 6,9 млрд руб. годом ранее). - Финансовые расходы: 48,4 млрд руб. (+87%). Основной причиной убытка стал резкий рост процентных расходов из-за высокой ключевой ставки и увеличения долговой нагрузки. Долговая нагрузка: - Чистый долг: - Без учёта эскроу: 217,6 млрд руб. (рост на 26%). - С учётом эскроу: 113,3 млрд руб. (рост на 89%). - Скорректированный чистый долг/EBITDA: 3,81x (в сравнении с 2,09x годом ранее). Долговая нагрузка почти удвоилась за год. Комфортный уровень для девелоперов обычно составляет 2–3x, выше 4x — зона повышенного риска. События после отчётной даты (февраль–апрель 2026): 1. SPO на Московской бирже: размещено 400 млн акций на 18,3 млрд руб. Средства направлены на погашение долга по сделке с «Бизнес-Недвижимостью» и общекорпоративные нужды. 2. Погашение кредитов и займов: на сумму 77,9 млрд руб. 3. Новые кредитные транши: на 54 млрд руб. Итог для инвестора: Финансовое положение ГК «Эталон» в 2025 году ухудшилось: чистый убыток составил 22,3 млрд руб., долговая нагрузка выросла с 2,09x до 3,81x. Основные причины — высокие процентные ставки, рост долговой нагрузки и финансирование новых проектов. Поддержку эмитенту оказывают сильные рыночные позиции, значительный земельный банк и высокая ликвидность. После отчётной даты Группа провела SPO и частично погасила долг, что является позитивным сигналом. Однако полное восстановление финансовых показателей ожидается не ранее 2028 года (по оценке «Эксперт РА»). Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?