Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН: АНАЛИЗ [ETLN]

ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

SPO Эталона: как изменится стоимость акций после размещения?

7 197

    Мощный финал года у Эталона и начало SPO: чего ждать дальше? Давайте разберем операционный отчет Эталона за 12 месяцев 2025 года и оценим объявленные параметры SPO. Всё же на первый взгляд позитивная реакция в акциях Эталона на объявление параметров SPO выглядит несколько подозрительной. Что в цифрах за 4 квартал 2025 (г/г): • Продажи (площадь): 200.5 тыс. кв. м (+27%) • Продажи (стоимость): 44.5 млрд руб. (+45%) • Денежные поступления: 40.8 млрд руб. (+83%) • Ввод в эксплуатацию: 169.8 тыс. кв. м (в 2.3 раза) Что в цифрах за весь 2025 год (г/г): • Продажи (площадь): 671,4 тыс. кв. м (-4% г/г) • Продажи (стоимость): 153.5 млрд руб. (+5%) Денежные поступления: 100.5 млрд руб. (+5%). • Средняя цена: 229 тыс. руб./кв. м (+9%). Для жилья — 332 тыс. руб./кв. м (+19%). • Ввод в эксплуатацию: 483 тыс. кв. м (в 3 раза). Слабое [первое полугодие](https://t.me/Investillion/1599) было с лихвой отыграно в конце года. Однако надо понимать, что здесь, как и в случае с [ЛСР](https://t.me/Investillion/1786), с очень высокой вероятностью всплеск продаж в 4-м квартале во многом — это история об ужесточении в правилах выдачи льготной ипотеки в 2026 году, а не история о большом развороте на рынке недвижимости. И хотя на снижении ставки здесь также должно быть циклическое оживление спроса, но все же 26-й год обещает быть не таким сильным, как вышел четвертый квартал прошлого года у Эталона. Плюс Эталону дополнительно помогает переориентация на продажи более дорого жилья и разовые сделки. Если смотреть, что росло, то мы видим [продолжение тренда](https://t.me/Investillion/1509) с опережающим ростом продаж в Москве. Продажи в Москве и области за 4 квартал выросли в площади на 157%, а в деньгах — на 133%. Их доля в общих продажах за квартал подскочила с 29% до 58%. Санкт-Петербург и регионы, напротив, показали снижение. Тренд на продажи премиум-недвижимости также набирает обороты. Продажи в сегментах «премиум» и «бизнес» в 4 квартале выросли в 2.8 раза в кв. м и в 3 раза в деньгах г/г. А массовый «комфорт» в это время просел на 19%. То есть здесь менеджмент компании действительно можно похвалить, они смогли оперативно перестроиться на замедляющемся рынке и сделать упор на то, что от текущего замедления спроса на недвижимость практически не страдает. Также значительную часть денежного потока (особенно в 4 квартале) обеспечили не жилые квадратные метры, а продажа крупных офисных активов — БЦ «Тесла» и делового квартала «Серебряный Фонтан». Это дало мощный приток ликвидности (поступления +83%), но стоит помнить, что это разовые операции. Но главный вопрос в случае с Эталоном — это огромная долговая нагрузка и грядущее сильное размытие из-за SPO, о старте которого компания сегодня как раз объявила. Если смотреть параметры — то компания планирует разместить до 400 млн обыкновенных акций дополнительного выпуска для привлечения целевого объема средств в размере до 18,4 млрд рублей. Напомню, что 400 млн акций — это больше, чем текущее количество в обращении. Цена размещения — 46 рублей за акцию, то есть в качестве ориентира цены взяли средневзвешенную по объему цену акций Эталона за 2025-й год. Это несколько выше, чем я ожидала, и это небольшой позитив для акционеров, так как на покупку АО «Бизнес-Недвижимость» у АФК «Система» из привлеченной суммы уйдет 14,1 млрд рублей. А это значит, что приблизительно 4,3 млрд рублей останутся в распоряжении компании и могут быть пущены на развитие компании или снижение долговой нагрузки. Правда, на 30.06.2025 года чистый долг там был под 200 млрд рублей, и эти 4,3 млрд рублей с точки зрения оценки их акций как слону дробинка, но все же. Если пересчитывать таргет по акциям Эталона с учетом объявленных параметров SPO, то мы имеем 32 рубля за акцию на горизонте года. Поэтому сегодняшний рывок в акциях Эталона на объявлении параметров SPO, на мой взгляд, носит исключительно спекулятивный характер, так как рынок полагал, что цена размещения может быть ниже текущей рыночной цены. Позднее, на мой взгляд, фундаментал здесь все же должен победить, если только рынок не начнет ожидать резкого роста рынка недвижимости в этом году. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/etalon_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    1.jpg
    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    2.jpg
    Z

    Zxasqw12

    Но размытие уже заложили в цену акций и таргет будет пересмотрен,или я что то не так понял?

    Аватар пользователя 'PavelDonetskikh'

    PavelDonetskikh

    Будем смотреть,а потом действовать!)

    Z

    Zxasqw12

    👌🤝

    Другие новости сообщества / ЭТАЛОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?