Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ПОЗИТИВ: АНАЛИЗ [POSI]

ПОЗИТИВ: АНАЛИЗ [POSI]

ПОЗИТИВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Отчёт Positive Technologies за 1 полугодие 2026 года: рост выручки, выход на прибыльность и целевая цена 1200 рублей

241

    Positive Technologies — лидер рынка результативной кибербезопасности Компания является ведущим разработчиком продуктов, решений и сервисов, позволяющих выявлять и предотвращать кибератаки до того, как они причинят неприемлемый ущерб бизнесу и целым отраслям экономики. Лидер рынка в ключевых сегментах кибербезопасности. Ключевые показатели за 1 полугодие 2026 года ▫️ Выручка выросла на 41% до 9,5 млрд руб. ▫️ Валовая прибыль увеличилась на 43% до 7,3 млрд руб. ▫️ EBITDA по МСФО составила 0,8 млрд руб. против убытка 2,5 млрд руб. годом ранее, улучшившись на 3,3 млрд руб. Таким образом, компания вышла на операционную прибыльность по EBITDA. EBITDAС по управленческой отчетности составила −1,8 млрд руб., улучшившись на 4 млрд руб. ▫️ Чистый убыток по МСФО сократился на 72% — с 5 млрд до 1,4 млрд руб. По управленческой отчетности показатель NIC составил −2,8 млрд руб., улучшившись на 4,8 млрд руб. Отгрузки выросли на 45% до 10,7 млрд руб., превысив первоначальный прогноз в 8,5 млрд руб. ▫️ Долговая нагрузка по показателю «Чистый долг / EBITDA LTM» снизилась почти втрое — с 2,33x до 0,8x. Чистые процентные расходы сократились в 1,3 раза благодаря оптимизации долгового портфеля и погашению части обязательств. ▫️ Долговой портфель полностью состоит из рыночных облигаций со сроками погашения в декабре 2026 года, июле 2027 года и апреле 2028 года. Рассмотрим динамику результатов за 5,5 лет Выручка за 5,5 лет выросла на 376%, валовая прибыль выросла на 373%, EBITDA выросла на 475%, EBITDAC выросла на 623%, операционная прибыль выросла на 491%, прибыль акционеров выросла на 471%, NIC вырос на 530%, операционный денежный поток вырос на 613%, свободный денежный поток вырос многократно. Активы компании выросли на 442%, обязательства выросли на 408%, чистый долг вырос на 754% и составил 13,1 млрд руб., капитал вырос на 500%. За этот же период капитализация снизилась на 12%. Относительно исторической динамики результатов сложно дать справедливую оценку. Исходя из динамики результатов, справедливая цена акции составляет около 2000 руб., но с учетом существенного роста долговой нагрузки, целевая цена находится намного ниже. Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой выручки и прибыли на акцию, а также прогнозируемые мною результаты, то увидим, что у капитализации есть фундаментальные причины восстановления котировок, хотя компания существенно замедлила темпы роста и увеличила долговую нагрузку. Исходя из прогнозируемых ожиданий, целевая цена на 2 года составляет около 1200 руб. Стоимость и рентабельность Отношение обязательств к активам 58,7%. Отношение капитализации к капиталу 3,3х. Отношение капитализации к выручке 2,1х. Показатель P/FCF 9х, EV/EBITDA 5,25х, что выглядит нейтрально. Рентабельность активов 19,5%, рентабельность капитала 44,9%, чистая рентабельность 32,45%, рентабельность по EBITDA 46,5%. По текущим мультипликаторам компания выглядит привлекательно. Если посмотреть на динамику окупаемости всего IT сектора, а также сравнить ее с текущей и форвардной окупаемостью Позитива, то увидим, что компания наконец-то стала выглядеть немного дешевле сектора. Исходя из форвардных показателей окупаемости компаний сектора, у Позитива есть небольшой потенциал. Дивиденды Согласно дивидендной политике на выплату дивидендов будет направляться от 50% до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). Порог выплаты по показателю чистый долг/EBITDA не более 2,5х (сейчас 0,84х). Я ожидаю, что за 2026-2027 гг. компания сможет заплатить около 78,6-90,4 руб., что составляет 8,1-9,3% годовых. Долг компании Net Debt/EBITDA: 0,84х. Основной объем — долгосрочные облигации. Тип ставки: около 51% с фиксированной ставкой и 49% — с плавающей, что выглядит позитивно в период снижения ставки ЦБ. Если ключевая ставка продолжит снижаться, это даст прямую экономию на процентах, снизит купонные ставки при новых размещениях. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Наталия Кочетова [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / ПОЗИТИВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?