Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ПОЗИТИВ: АНАЛИЗ [POSI]

ПОЗИТИВ: АНАЛИЗ [POSI]

ПОЗИТИВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Группа Позитив — ИТ-гигант, прошедший пик инвестиций. Время собирать кэш?

5 224

    Изучил отчетность ПАО «Группа Позитив» за 2025 год и первый квартал 2026 года. На фоне стагнации рынка компания демонстрирует устойчивость. Она активно захватывает рынок кибербезопасности России, успешно осваивает крупные инвестиции в разработку новых продуктов, включая NGFW, и переходит к генерации значительного денежного потока. Давайте разберемся подробнее. О компании Группа Позитив — лидер на рынке кибербезопасности России. Она полностью соответствует политике импортозамещения и занимает первое место по результативности. В ее продуктовом портфеле есть мощные решения, такие как PT MaxPatrol SIEM, которые защищают от хакерских атак до того, как ущерб станет неприемлемым. Бизнес компании защищен от внешних шоков: 96% выручки генерируется в России, а в капитале участвуют около 200 тысяч лояльных розничных инвесторов. Операционные и финансовые прорывы 2025 года - Отгрузки: выросли на рекордные 40% год к году, достигнув 33,6 млрд рублей. ИТ-рынок вырос всего на 10–15%, что означает, что POSI растет в 3–4 раза быстрее рынка. - Прибыль и маржинальность: EBITDA по МСФО составила 12,3 млрд рублей, что соответствует впечатляющей маржинальности почти 40%. Управленческая чистая прибыль (NIC) сменила знак на положительный, достигнув 2,7 млрд рублей, в то время как годом ранее был убыток в 2,7 млрд. - Оптимизация расходов: главный драйвер будущего роста. Компания сохранила штат на уровне середины 2024 года, оптимизировала расходы без ущерба для бизнеса и завершила этап активного инвестирования в исследования и разработки. Планы на 2026 год - Рост рентабельности: менеджмент планирует довести рентабельность NIC до двузначных значений. - Стабилизация расходов: компания намерена сохранить операционные расходы на уровне 2025 года. Каждый новый рубль выручки будет почти полностью превращаться в чистую прибыль. - Возвращение корреляции: менеджмент хочет, чтобы рост бизнеса снова влиял на рост капитализации. Долговая нагрузка Облигации компании абсолютно безопасны. Риск дефолта минимален. В конце 2025 года показатель Net Debt / EBITDA упал до 1,66x, а в первом квартале 2026 года — до 0,59x благодаря эффективному управлению дебиторской задолженностью. Ближайшее крупное погашение облигаций (выпуск 001P-02 на 4,8 млрд рублей) запланировано только на декабрь 2026 года. В марте 2026 года АКРА и Эксперт РА повысили прогнозы по рейтингам компании до «Позитивного». Дивидендная политика Совет директоров рекомендовал выплатить 2,0 млрд рублей дивидендов, что составляет 28,08 рубля на акцию (73% от NIC за 2025 год). Дата отсечки — 17 мая 2026 года. Доходность выплаты составит около 2,5–2,8%. Прогнозная дивидендная доходность на 2026–2027 годы — 5–7%. Акции Позитива — это акции роста, и покупать их ради дивидендов сейчас не имеет смысла (депозиты или фонды ликвидности дают больше). Выплата дивидендов — это сигнал рынку: «У нас здоровый бизнес, мы генерируем реальный свободный кэш». Низкая оценка Бизнес компании растет быстрее своей цены. Мультипликаторы опустились до исторических минимумов: - Форвардный P/E на 2025 год: 10,7x. - Форвардный P/E на 2026 год: 8,0x. - Форвардный P/E на 2027 год: 6,8x. Для растущей технологической компании с лидирующим положением на рынке это очень привлекательно. Выводы 1. Инвестиционная привлекательность: акции компании можно добавить в портфель роста. Точка входа сейчас привлекательна из-за жесткой денежно-кредитной политики (ставки ЦБ), которая давит на акции роста. При смягчении цикла ставок POSI ждет мощный рост. Апсайд (потенциал роста): консенсус-прогноз аналитиков (БКС, Финам, ПСБ) предусматривает таргеты от 1 400 до 1 642 рублей, что дает потенциал роста котировок на 40–55% в течение 12–24 месяцев. 2. Дивиденды: акции не подходят для классического дивидендного портфеля. Дивиденды здесь — приятный бонус, а не основная причина покупки. 3. Облигации: высочайшая надежность. Долг минимален (0,59x), кэш генерируется стабильно. Удерживать облигации абсолютно безопасно, риск ликвидности отсутствует. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Миллион для дочек

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ПОЗИТИВ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Дмитриев считает, что ЕС ожидают энергетические локдауны. «Конец доступной мобильности в ЕС = начало энергетических ограничений из-за последовательно ошибочных решений еврочиновников в энергетической сфере», — написал он в X

    • Владимир Путин готов к встрече с Трампом, но предпосылок к ней до завершения подготовки нет, заявил Песков. По его словам, встреча в верхах РФ и США без предварительной подготовки будет пустой тратой времени
      Владимир Путин готов к встрече с Трампом, но предпосылок к ней до завершения подготовки нет, заявил Песков. По его словам, встреча в верхах РФ и США без предварительной подготовки будет пустой тратой времени

    • Встреча Лаврова с генсекретарем ООН запланирована на полях ГА ООН, будет представлен доклад по Буче, сообщила Мария Захарова

    • Лавров прибыл в Нью-Йорк для участия в неделе высокого уровня 81-й сессии Генассамблеи ООН, передает корреспондент ТАСС

    • В Аргентине объявят 9 ноября выходным днем по случаю визита Папы Римского, сообщила пресс-служба администрации президента Милея
      В Аргентине объявят 9 ноября выходным днем по случаю визита Папы Римского, сообщила пресс-служба администрации президента Милея

    • Трамп отказался уточнить, на какие уступки придется пойти Киеву для завершения конфликта на Украине. Он также выразил уверенность, что мирная сделка будет заключена

    • Трамп допустил, что он и Путин проведут новую личную встречу, но поставил под сомнение, что президент РФ приедет на саммит G20 в Майами
      Трамп допустил, что он и Путин проведут новую личную встречу, но поставил под сомнение, что президент РФ приедет на саммит G20 в Майами

    • «Я думаю, что это ужасная сделка». Трамп заявил, что США не поддерживают соглашение о переходе от Великобритании к Маврикию суверенитета над архипелагом Чагос

    • Трамп призвал все страны выйти из Римского статута, тем самым отказавшись от участия в МУС
      Трамп призвал все страны выйти из Римского статута, тем самым отказавшись от участия в МУС

    • США смогут скоро оперативно снабжать союзников боеприпасами, включая ракетное вооружение, утверждает Трамп

    • ООН не справляется с одной из своих главных задач по недопущению войн. Доверие мира к этой организации находится на чрезвычайно низком уровне, заявил Лула да Силва
      ООН не справляется с одной из своих главных задач по недопущению войн. Доверие мира к этой организации находится на чрезвычайно низком уровне, заявил Лула да Силва

    • «Это движение необратимо». Генсек ООН Гутерриш заявил о переходе мира к многополярной системе. Однако, по его словам, этот процесс может привести к дальнейшей фрагментации мира

    • США обеспокоены тем, что суда с их нефтью подвергаются атакам со стороны Киева. Об этом заявил Рубио: «Вот эту проблему необходимо решить. Мы не можем допустить, чтобы это происходило»

    • «Позор вам, господин Мамдани». Нетаньяху обвинил мэра Нью-Йорка Мамдани в поддержке ХАМАС и подстрекательстве к протестам против евреев. Он также обещал «сказать правду» о нем на 81-й сессии Генассамблеи ООН
      «Позор вам, господин Мамдани». Нетаньяху обвинил мэра Нью-Йорка Мамдани в поддержке ХАМАС и подстрекательстве к протестам против евреев. Он также обещал «сказать правду» о нем на 81-й сессии Генассамблеи ООН

    • Суд смягчил наказание до пяти лет тюрьмы для бывшей первой леди Республики Корея Ким Гон Хи, сообщило агентство Yonhap

    • Трамп встретится с Зеленским в Нью-Йорке 22 сентября на полях ГА ООН. Это следует из рабочего графика американского лидера, опубликованного пресс-службой Белого дома
      Трамп встретится с Зеленским в Нью-Йорке 22 сентября на полях ГА ООН. Это следует из рабочего графика американского лидера, опубликованного пресс-службой Белого дома

    • Бернэм призовет Трампа свернуть конфликт в Иране во время сессии ГА ООН в Нью-Йорке 22 сентября. Слова премьера Британии приводит The Guardian

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?