Какие акции выигрывают от ослабления рубля в 2026 году: разбор

2026-08-10T18:45:40+03:00

4 833

Сильные компании, которые выиграют от ослабления рубля Один из ключевых драйверов ослабления рубля — пересмотр бюджетного правила в 2027 году. Ослабление попытаются провести плавно, что видно из всех действий Минфина. Весь вопрос в сроках: часть изменения бюджетного правила рынок отыграет в этом году заранее, часть — в 2027 году «по факту». Заранее стоит проанализировать бенефициаров ослабления рубля. При этом мы сфокусируемся только на компаниях, где хорошая или хотя бы адекватная ситуация и без ослабления рубля. То есть наиболее сильный буст от ослабления получит, например, «Сегежа», но мы её игнорируем из-за слабых фин. результатов. Норникель 80% — экспорт. Цены на металлы выше на 10–30% г/г. Цены могут вырасти ещё сильнее в результате открытия Ормузского пролива, который в феврале «прибил» платину и палладий. Бонус — сравнительно крепкий баланс. Котировки пока не закладывают никакого улучшения на Ближнем Востоке и ослабления рубля. Также отметим, что медь, которая является ключевым металлом в корзине компании, с начала года держится недалеко от исторических максимумов. А вишенка на торте — вероятное возобновление дивидендов летом 2027 года. Полюс Самый дешёвый и эффективный золотодобытчик с Net Debt/EBITDA 0,8. Даже если золото останется в боковике 4 000–4 200 $/oz в 2026–2027 годах, за счёт ослабления рубля компания сможет сохранить двузначный рост прибыли. За последний год котировки отстали от золота в рублях. Это классика российского рынка, который падает на фоне внутренних факторов, при этом фин. показатели компании, наоборот, растут. Да, есть неприятная история с дивидендами, но они никогда не были определяющим фактором для котировок. Ослабление рубля и рост золота в сторону 4 800 $ в результате открытия Ормузского пролива могут значительно повысить апсайд. Селигдар Похожий вариант на «Полюс», но с более высоким апсайдом и риском. Котировки за последний год сильно отстали от золота в рублях. Большая часть этого разрыва образовалась в последние несколько месяцев, когда индекс Мосбиржи сыпался. Основной риск — большая часть долга тоже привязана к валюте. Курсовые убытки от финансовой деятельности будут расти, что частично перекрывает позитивный эффект от ослабления. Сургутнефтегаз, префы Самый очевидный вариант. Важен курс на конец года, промежуточные значения роли не играют. На конец прошлого года курс доллара составил 77,44. С такой низкой базы легко показать хороший результат. Из минусов — котировки находятся выше справедливых уровней (около 35 руб.), что уменьшает потенциальный апсайд. Итоги Это самые крепкие идеи с точки зрения фин. результатов и конъюнктуры. Ослабление рубля — дополнительный драйвер для их финансовых показателей: прибыли, EBITDA, дивидендов. Но и без ослабления все, кроме SNGSP, имеют апсайд. Отдельно можно отметить РУСАЛ, который не попал в подборку из-за высокого долга и отсутствия дивидендов. Компанию в целом можно было бы добавить в список под номером пять. А вот АЛРОСА, Мечел, НЛМК и «Сегежа» сталкиваются с сильным негативом и не выглядят привлекательно, а ослабление рубля лишь частично исправит ситуацию в этих компаниях. Не включили сюда и «Нефтегаз»: там давление идёт со стороны цен на нефть. Ещё раз отметим, что идея в том, чтобы выделить компании, которые и так чувствуют себя хорошо, а ослабление рубля для них будет дополнительным драйвером. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Invest Era

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса