Почему рынок РФ остаётся слабым при росте нефти и снижении инфляции

2026-05-18T10:33:24+03:00

656

Рынок РФ: что нас ждёт сегодня В пятницу индекс Мосбиржи снизился на 0,6% до 2635 пунктов, юань упал на 0,53% до 10,711, а нефть подорожала на 3,5% до $109,3. Путин едет в Китай Президент посетит Поднебесную с 19 по 20 мая. Ожидается, что будут обсуждаться вопросы расширения сотрудничества в нефтегазовом секторе. Возможно, речь пойдёт о новом трубопроводе или соглашении по поставкам нефти. Трамп: пролив под угрозой? Ормузский пролив вновь закрыт, что усиливает дисбаланс в мире. Во вторник у Трампа пройдёт брифинг по поводу возобновления боевых действий с Ираном. Кроме того, американский президент опубликовал фото с красной кнопкой. Поездка в Китай оказалась менее успешной, чем ожидалось. Трамп не смог заключить крупные сделки, и, возможно, он попытается урегулировать ситуацию с Ираном до чемпионата мира по футболу, который начнётся через три недели. Инфляция: таргет всё ближе Рост цен в апреле составил 0,14%, что ниже ожиданий (0,2% по недельным данным). Инфляция с 5 по 12 мая была нулевой. В годовом выражении цены выросли на 5,6%. Май также идёт ниже таргета. Скользящая инфляция за три месяца с учётом сезонности может упасть ниже 4%, что станет аргументом для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Компании 1. HeadHunter: в погоне за недооценкой? Компания отчиталась по МСФО за первый квартал 2023 года. Из хороших новостей: объявлен buyback на сумму до 15 миллиардов рублей (10% капитализации). Выручка снизилась на 1,5% до 9,5 миллиарда рублей. EBITDA упала на 7% до 4,5 миллиарда рублей. Чистая прибыль уменьшилась на 4% год к году до 4,2 миллиарда рублей. Компания чувствует себя неплохо даже на падающем рынке и даёт сигнал о недооценке акций, запуская buyback. Это поддержит котировки. У HeadHunter крепкий бизнес с высокой дивидендной доходностью (ДД) и ожидаемой рентабельностью свободного денежного потока (FCF) в 13,5% за 2023 год. Причём на слабом рынке. Слежу за компанией и думаю о покупке. Это индикатор оптимизма рынка и смягчения ДКП. 2. ВТБ: время подождать Компания провела день инвестора. Основные моменты: - Юрченко хочет докупить акции банка на дивиденды, увеличив free-float с 21% до 25%. Он не будет продавать акции, а оставит их наследникам. - Идёт сложный диалог с ЦБ по поводу дивидендов. Рекомендация будет дана до конца мая (опять перенесли). Хотят привлекательный уровень доходности на уровне рынка. Смущает фраза «на уровне рынка». Это 25% прибыли, или 11,3% ДД. Примерно столько же приносят депозиты и дивиденды Сбера. Такой уровень дивидендов может расстроить рынок. Ждём официального анонса. У меня небольшая позиция в акциях банка. 3. Совкомбанк: дёшево, но с нюансами Компания отчиталась по МСФО за первый квартал 2023 года. Чистая прибыль выросла на 24% год к году и составила 17 миллиардов рублей. ROE достиг 20%. Отчёт неплохой. В будущем показатели могут улучшиться за счёт роста процентной маржи и эффекта от покупки страховой компании «Капитал Life». Сейчас акции стоят 3,5 P/E и 0,6 P/B 2023 года — это дёшево. Минусы: низкие дивиденды — всего 10% чистой прибыли за 2022 год, что меньше 2% ДД. Недостаточность капитала продолжает оказывать давление. И этот загадочный продавец на «Авито» с 5% пакетом. Он просто сбрасывает акции в стакан, что негативно сказывается на рынке. Free-float вырос на 4%, и ему осталось продать немного, но это всё равно давит на бумагу. Учитывая все риски, акции Совкомбанка выглядят интересно для покупки. Как и весь банковский сектор. Но это индикатор оптимизма — бумага стоит дёшево по P/E, но ждать высоких дивидендов придётся больше года. Рынок не любит ждать в текущих условиях. Резюме Неделя снова насыщена событиями. Путин едет в Китай, риски в нефтяном секторе смещены в сторону роста цен. Рынок остаётся слабым, ликвидности нет, и даже небольшой продавец тянет его вниз. Торгуемся в нижней части боковика 2600–2700. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Granite Trade | Торопов Степан