Почему рубль укрепился до 74 за доллар и может ли он упасть до 65

2026-05-13T22:10:09+03:00

Курс рубля опустился ниже 74 за доллар. Такого крепкого рубля не было с февраля 2023 года. Появляется всё больше прогнозов аналитиков, что на фоне роста притока валюты из-за подорожания нефти курс может уйти ниже 70 за доллар и даже ближе к 65 за доллар. Как отразится такой крепкий рубль на макроэкономических показателях – уровне инфляции, дефиците бюджета, прибыли экспортных компаний? Ответы экспертов в рубрике #опросы [Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов](t.me/proeconomics) Крепкий рубль, с одной стороны, будет способствовать снижению инфляции, что несколько ускорит процесс снижения ставки вслед за снижением инфляции. С другой стороны, снижает доходы экспортёров и поступления в бюджет. Дефицит бюджета уже достиг довольно заметной величины, поэтому дальнейшее укрепление рубля выглядит нежелательным. Возможно, это укрепление потребует некоторой корректировки бюджетного правила. Многое будет зависеть и от внешней конъюнктуры, прежде всего от того, как долго сохранятся высокие цены на нефть. [Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев](https://t.me/PavelSamievChannel) Сейчас такой крепкий рубль — это реально «убийца» российской экономики. Можно было бы привести только два аргумента — для кого и для чего был бы выгоден такой рубль. Для закупки иностранного оборудования, в том числе высокотехнологичного, обновления производственных фондов. Но сейчас и эти закупки минимальны, так как «схлопнулась» инвестиционная активность. То есть воспользоваться преимуществом закупки относительно дешёвых из-за крепкого рубля машин, комплектующих, техники и оборудования не получается. Второе — это потребители, для которых становятся доступнее иностранные товары. Но потребительская активность всё равно падает, а доступность тех же китайских товаров — это удар по российским производителям. В итоге крепкий рубль — это проблемы бюджета, убытки, сокращение работы или даже закрытие российских предприятий, сильный удар по экспортёрам. [Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин](https://t.me/stolypin2) Чрезмерно укрепившийся рубль крайне негативно сказывается на выручке и прибыльности экспортёров и компаний, конкурирующих с импортом на внутреннем рынке. Чрезмерно — потому что сегодняшний курс стал следствием разовых факторов — задранной ключевой ставки и скачка мировых цен на нефть. А отнюдь не успехов российского экспорта и импортозамещения или притока иностранных инвестиций. Происходящее будет ограничивать экономический рост и инвестиции как минимум в среднесрочной перспективе. А вот дополнительные поступления в бюджет и сдерживание инфляции ненадолго. Нефть подешевеет, валютные поступления упадут, но вот не сделанные капвложения так и останутся не сделанными. И будут ограничивать экономическую динамику на годы вперёд. Собственно, официальный прогноз Минэка уже признаёт продолжение спада инвестиций в этом году. [Заместитель председателя правления ПАО "РосДорБанк" Анатолий Вожов](t.me/proeconomics) Текущие значения цен на нефть и курс рубля не вызывают удивления. А вот отклонение курса рубля от запланированного в бюджете России 2026 года уровня в 92,2 рублей за доллар является значительным. Именно это отклонение привело к существенному недобору нефтегазовых доходов бюджетом в первом квартале этого года, когда Минфин даже предпринял попытку искусственного сдерживания укрепления рубля, анонсировав изменения в бюджетном правиле. Конфликт на Ближнем Востоке в корне поменял ситуацию. Бюджет России сверстан исходя из стоимости нефти марки Urals в 5440 рублей за баррель. За первые четыре месяца средняя стоимость барреля составила примерно 5000 рублей. Сегодня она составляет 7000 рублей. Для соответствия бюджетному плану в оставшиеся восемь месяцев года стоимость барреля должна составить 5700 рублей. У этой стоимости две составляющие: цена нефти на международном рынке и курс рубля. При текущей цене нефти в $95 за баррель бюджет устроит курс рубля в 60 рублей за $, а при текущем курсе рубля устроит нефть по $77,5. Как видно, у бюджета сегодня есть приличный запас на конъюнктурные изменения ситуации. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Proeconomics