Стоит ли инвестировать в ОФЗ при неопределённости по ставке

2026-05-13T10:52:47+03:00

209

Облигации: краткий обзор • Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) продолжает держаться у 119,5 пунктов. Как и разбирал ранее, основные движения на рынке ОФЗ начнутся ближе к июньскому заседанию (19 июня). Текущая позиция регулятора: Осторожное снижение ставки ЦБ учитывает возросшую неопределённость и риски, пространство для смягчения ДКП есть — ЦБ Пространство для снижения ставки, несмотря на рост бюджетных рисков, сохраняется, хотя и сузилось — ЦБ Текущие данные по бюджету выглядят тревожно, и высокий дефицит — это проинфляционные риски. ЦБ об этом прямо говорит. Интересно, чтобы было бы с бюджетом, если бы не текущие высокие цены на нефть. Страшно представить. Но в любом случае последние данные по инфляции неплохие, и нужно смотреть на состояние бюджета по итогам мая. Мой базовый прогноз прежний: медленное снижение КС до конца года. На ближайшем заседании пока ожидаю снижения также на 0,5% (до 14%). Что с облигациями? Из-за большой неопределенности по поводу траектории ставки доходность длинных ОФЗ пока будет находиться вблизи уровня ключевой ставки, двигаясь вниз вслед за смягчением ДКП. Но даже в таком сценарии ОФЗ остаются отличным вариантом в ближайшее время по параметру риск/доходность. В корпоративном сегменте сохраняется интересная ситуация, когда выпуски из рейтинговой группы ААА — АА+ дают доходность ниже ОФЗ. А в рейтинга АА — А не дают особо премии за риск. В ВДО сохраняются высокие доходности, но приходится быть все более избирательным. За последние 20 дней было дефолтов на 2,3 млрд от 4 эмитентов на 21 выпуск. Это достаточно много, но рынок особо даже не отреагировал. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?