MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Аномалия на рынке: нефть дорожает, а акции падают — в чём причина
168
Рынок сломался? Нефть растёт, а акции — нет В российском рынке есть почти аксиома: если растёт нефть — растёт и рынок. Логика простая: нефтяники зарабатывают больше, платят больше дивидендов, тянут за собой индекс. Но сейчас эта связка не работает. За апрель индекс Мосбиржи потерял около 5%, а с мартовских максимумов просадка уже почти 10%. И это происходит на фоне дорогой нефти, которая, казалось бы, должна поддерживать котировки. Причём это уже не только история про нефтяников (мы отдельно [разбирали](https://t.me/if_stocks/9188), почему они не растут). Сейчас слабость видна по всему рынку — и это говорит о более глубокой проблеме. Деньги ушли с рынка акций — и это чувствуется Главное отличие текущей ситуации от «классической» — это отсутствие притока капитала. При высокой ключевой ставке инвестору не нужно брать на себя риск акций, чтобы получить доходность. Облигации и фонды денежного рынка дают сопоставимый, а иногда и более предсказуемый результат. В таких условиях акции просто проигрывают конкуренцию за деньги. И это очень важно: рынок может игнорировать сильную нефть, если в него не заходят новые деньги. Даже умеренные продажи в такой среде начинают двигать котировки вниз. Ожидания по ставке стали хуже — и рынок это закладывает Отдельно добавило давления последнее решение Банка России. Формально курс на снижение ставки сохраняется, но риторика стала жёстче: стало понятно, что снижение будет медленнее и растянется во времени. А для рынка это принципиально. Акции — это всегда про будущие денежные потоки, дисконтированные через ставку. Если ставка остаётся высокой дольше, чем ожидалось, то и текущая справедливая оценка бизнеса автоматически снижается. Рынок просто пересчитывает стоимость компаний. Нефть есть, но её эффект уже не такой прямой Высокая цена на нефть — безусловный плюс для экономики, но её влияние на рынок сейчас не такое прямолинейное, как раньше. Часть нефтегазовых доходов изымается через налоги, часть уходит в рамках бюджетного правила, а часть нивелируется крепким рублём. В итоге рост цен на сырьё не превращается в пропорциональный рост прибыли компаний и дивидендов. Тяжеловесы не помогают рынку Крупные компании, которые формируют значительную часть рынка, сейчас не дают того драйва, который был раньше. Где-то под вопросом дивиденды, где-то прибыль под давлением, где-то растёт долговая нагрузка. В итоге даже при сильной нефти нет ощущения, что рынок «должен расти» — потому что не видно, за счёт чего именно. Неопределённость никуда не делась Геополитический фон остаётся напряжённым, и это тоже влияет на поведение инвесторов. Когда уровень неопределённости высокий, инвесторы предпочитают не наращивать позиции в рисковых активах. Даже хорошие фундаментальные факторы в такой ситуации могут игнорироваться просто потому, что нет уверенности в будущем. И, наконец, техника Рынок долго торговался в боковике, и пробой нижней границы стал триггером для ускорения падения. Сработали стоп-заявки, начали закрываться маржинальные позиции, усилилась краткосрочная паника. В такие моменты движение вниз начинает само себя усиливать — даже без новых новостей. Вывод Сейчас российский рынок движется не нефтью, а ликвидностью и ставками. Высокие цены на сырьё остаются сильным фундаментальным фактором, но они не могут перевесить отсутствие денег на рынке и общий уровень неопределённости. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Stocks
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
