MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Чего ждать от российского рынка сегодня: рост или падение
2 061
Российский рынок: что нас ждёт сегодня В четверг индекс Мосбиржи вырос на 0,2%, достигнув 2667 пунктов. Юань подорожал на 0,6% до 10,9775. Нефть подешевела на 5% до 114 долларов за баррель — примерно такой была цена при завершении июньского контракта. Что за океаном? S&P 500 поднялся на 10,42% за апрель, обновив рекорд с 2020 года. Индекс IMOEX, напротив, снизился на 4%. Кажется, что половина индекса S&P 500 зависит от нефтегазового сектора. В США компании неплохо отчитались за первый квартал 2026 года. Центробанк не так сильно опасается инфляционных шоков от нефтяного кризиса, как в России, хотя последствия для экономики могут быть более болезненными. Ситуация выглядит сюрреалистично. Компании 1. Газпром: мечты о дивидендах откладываются Вчера компания отчиталась за 2025 год, и результаты оказались нейтральными. Выручка упала на 9% год к году, до 9,8 трлн рублей. EBITDA снизилась на 6%, до 2,9 трлн рублей. Уровень долга остался прежним по сравнению с 2024 годом и составил 6,7 трлн рублей. Чистый долг к EBITDA достиг 2,07. Скорректированная прибыль составила 750 млрд рублей. Сейчас оценка компании составляет 4 P/E за не самый удачный год. Есть нюансы в виде прочих расходов на 1,4 трлн рублей, а также огромный CAPEX и отрицательный FCF. Поэтому дивидендов за 2025 год ждать не стоит. Однако Газпром выигрывает от роста цен на газ и нефть. Компания стоит 3 годовых прибыли 2026 года, и есть все шансы показать положительный денежный поток. Это означает дивидендную доходность в 16,7% за 2026 год. Для этого нужно, чтобы кризис в Ормузском проливе продолжался ещё некоторое время, но акции остаются недорогими. РСБУ за первый квартал 2026 года тоже вышел неплохим, особенно учитывая газовый сегмент компании. Это лучший отчёт за последние несколько лет. Эффект от событий в Ормузе будет проявляться в течение года. У меня есть немного акций компании в портфеле. Ситуация похожа: котировки падают, а бизнес-профиль компании улучшается из-за конфликта на Ближнем Востоке. 2. М.Видео: без подорожника не обойтись Выручка компании в 2025 году упала на 28% год к году и составила 325 млрд рублей. Операционный убыток достиг 30 млрд рублей, а чистый убыток вырос в три раза, до 62 млрд рублей. Чистый долг увеличился с 85,5 до 150 млрд рублей. Капитализация компании составляет всего 10 млрд рублей. Акция стоит 65 рублей, а убыток на акцию — 357 рублей. Компания больше не жизнеспособна: её убили маркетплейсы и высокая ключевая ставка ЦБ. Пока что руководство молчит о допэмиссии, но риски банкротства или рефинансирования на горизонте нескольких лет растут. Долг просто поглощает компанию, и даже допэмиссия не поможет. Ловить здесь нечего, все надежды на маркетплейсы не оправдались. 3. Магнит: долг заменяет капитализацию Выручка компании выросла на 15,3% год к году и достигла 3,5 трлн рублей. Однако EBITDA снизилась на 1,5%, до 170 млрд рублей. Чистый убыток составил 16,6 млрд рублей, что контрастирует с прибылью в 50 млрд рублей в 2024 году. Чистый долг удвоился, увеличившись с 250 до 500 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,5 до 2,9. Компания активно вкладывается в закупку техники, обновление магазинов и M&A-сделки. Однако эффект от этих инвестиций пока не виден, а долг уже взят, и проценты по нему нужно платить. Несмотря на то что капитализация компании упала вдвое за год, её стоимость осталась на уровне 2024 года — долг заменил падение капитализации. Возникает вопрос: нужен ли ритейлер с коэффициентом EV/EBITDA в 4,5, если есть X5 с коэффициентом 3,3 и лучшим корпоративным управлением? Пока сложно дать однозначный ответ — Магнит не выглядит привлекательным. Резюме Сегодня индекс может упасть на 23 пункта из-за дивидендного гэпа по акциям Лукойла. За прошедший месяц лучшие результаты показали банки, в то время как нефтегаз и металлургия оказались в аутсайдерах. Последнее понятно, но почему нефтяники падают при росте цен на нефть на 10% за месяц? Причина в нехватке ликвидности на рынке. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Granite Trade | Торопов Степан
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
