MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Утренний обзор: что ждать от рынка
454
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%. На рынке в последнее время царит стабильность: ЦБ ужесточает политику, евротрансы колеблются, индекс торгуется в диапазоне 2700–2800, переговоры между Ираном и США переносятся, а на Трампа снова покушались (во время ужина держателей его криптовалюты). Валюта упала на 0,8% Это ожидаемое движение после ужесточения среднесрочного прогноза ЦБ. Ключевые поддержки по юаню остаются на уровне 10,7–10,8. 6 мая станут известны параметры покупки, и в мае могут начаться какие-то покупки, но для этого всё-таки нужно падение цен на нефть. Заседание ЦБ: оправданная жёсткость? Ставку снизили на 0,5%, но, что ещё хуже, ужесточили среднесрочный прогноз, повысив среднюю ставку с 13,5–14,5 до 14–14,5. - Ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 8–10%. - На столе у ЦБ лежали варианты снижения ставки на 0,5% и сохранения текущей — это жёсткий сигнал. - Переохлаждения экономики не видят, возможно, мы что-то упускаем. - Конфликт между Ираном и США повлиял на решение ЦБ. - ЦБ учитывает безработицу, инфляцию и доходы граждан. Подробнее об этом можно будет узнать в пятничном посте. Отчётности банков по РСБУ Из интересного: - Совкомбанк привлёк 10 млрд рублей за март и 15,9 млрд за первый квартал, в то время как в прошлом году был убыток в 16,35 млрд. МСФО будет слабее, но курс на улучшение очевиден. - МКБ также восстанавливается, подняв за первый квартал 13 млрд рублей (в 2,4 раза больше, чем в прошлом году). - Т-банк по РСБУ показал чистую прибыль в 50,4 млрд рублей (в 7,8 раз больше, чем в прошлом году). РСБУ не всегда показателен, но видно, что компания работает. По текущим ценам акции стоят 4,8 P/E (на 30% дешевле исторической средней). Акции 1. Самолёт: ситуация сложная, но лучше ожиданий. - За 2025 год: - Выручка: 366,8 млрд рублей (+8,2% по сравнению с прошлым годом). - EBITDA: 103,3 млрд рублей (+18,8% по сравнению с прошлым годом). - Рентабельность по EBITDA: 28,2%. - Чистый убыток: 2,3 млрд рублей, но с учётом списания «Квартал Марьино» получится 2 млрд рублей прибыли (в 4 раза меньше, чем в прошлом году). - Немного снизили ND/EBITDA с учётом эскроу до 2,98х. - Ждём прогноза продаж за 2026 год, но пока видно, что в начале года дела идут не очень хорошо. - Из хорошего: компания круто оптимизировала затраты и, скорее всего, продолжит снижать долг. - Посетил день инвестора и их премиальный проект NOVA недалеко от Парка Победы (очень понравилось). - Надеемся на большее снижение ставки к концу года! 2. НЛМК: ситуация похожа на коллег. - EBITDA: 140 млрд рублей (упала в 1,8 раза). - FCF: 33 млрд рублей (упала в 2,5 раза). - Остаются самыми сильными из тройки: сохранили положительный свободный денежный поток, чистый долг отрицательный (-45,7 млрд), даже заработали 63 млрд рублей чистой прибыли. - Компания сейчас стоит 8 прибылей и выглядит интересно в долгосрочной перспективе под оживление экономики. Думаю, здесь может появиться идея к концу года, когда станет понятен курс цикла снижения ставки. - Сейчас это компания, которая больше всего нравится из конкурентов. 3. ММК: здесь ситуация тяжёлая. - Компания отчиталась за первый квартал 2026 года: - Производство стали: 2,2 млн тонн (-13% по сравнению с прошлым годом). - Выручка: 129 млрд рублей (-19% по сравнению с прошлым годом). - EBITDA: 9 млрд рублей (-56% по сравнению с прошлым годом). - Имеем отрицательный денежный поток (-14 млрд рублей), хотя компания постаралась снизить капитальные затраты до 16 млрд (-24% по сравнению с прошлым годом). В будущем вложений предстоит больше, чем у конкурентов. - Из хорошего: чистый долг отрицательный, есть кеш-позиция в 67 млрд (правда, она уменьшилась на 13 млрд). - Текущий год будет тяжёлым. Думаю, идея здесь скорее к концу первого полугодия 2026 года: компания даст больший апсайд в отличие от НЛМК, но выходить в положительный FCF будет дольше. Итоги Движение вниз по индексу по инерции может продолжиться локально, смотрим на реакцию от уровня 2700. Трамп вновь заговорил о переговорах по Украине, а Россия может на следующей неделе дать ответ по встрече в Азербайджане. Рынок в унынии, кажется, что драйверов для роста в моменте нет, хотя рынок остаётся дешёвым. Летом будет дивидендный сезон, а на этой неделе выйдет много отчётов за первый квартал. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
