MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Заметки управляющего Альфа-Капитала «Консервативная стратегия на МосБирже»
420
Российский рынок капитала продолжает работать в режиме переоценки ожиданий, где корпоративные решения крупнейших эмитентов становятся ключевыми ориентирами для инвесторов. На этом фоне Сбербанк фактически подтвердил статус системного бенчмарка: наблюдательный совет рекомендовал направить на дивиденды 850,2 млрд руб., что соответствует 37,64 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. При текущих котировках речь идет о доходности порядка 11,6%, что по-прежнему оставляет бумаги в числе наиболее привлекательных инструментов на российском рынке с точки зрения дивидендного потока. Формальные процедуры еще впереди: окончательное решение будет принято на годовом собрании акционеров 30 июня, дата закрытия реестра назначена на 20 июля. Однако сам факт рекомендации уже встроен в рыночные ожидания. Финансовый сектор демонстрирует устойчивость, а Сбер, судя по текущей динамике, уверенно движется к очередному рекордному результату по чистой прибыли по итогам 2026 года. Даже при консервативной оценке потенциал двузначного роста дивидендной базы в последующие периоды выглядит реализуемым сценарием. Доля Сбера в структуре фонда остается доминирующей, и такая аллокация, с учетом сочетания доходности и предсказуемости, выглядит обоснованной. В текущем рыночном цикле именно подобные истории формируют основу устойчивости портфеля. Коррекция по пиле достигала -8.5% Если переходить к более широкой картине, то рынок акций в последние недели прошел через фазу затяжной коррекции: снижение по бенчмарку достигало 8,5%. И тем самым мы уже почти достигали отметки в минус 10%, где можно было бы продолжать закуп, перекладывая часть накопленных ОФЗ в акции. Сейчас мы видим небольшой отскок от этого уровня, но совершенно не торопимся. Рынок снижался на протяжении 36 дней. И хочу снова отметить, что в стратегии, выбранной для фонда, все работает так же, как я и задумывал. Потому что коррекция на рынке была сильно больше, чем уменьшение стоимости пая за тот же самый месяц. Пай снижался менее на 1.2% процента от пика. Разница между снижением индекса и снижением стоимости пая уже за вычетом всех расходов на управление за сопоставимый период 36 дней составляла -7,2%. Я же распределял свежие деньги в увеличение доли акций и проводил ребалансировку позиций в портфеле в апреле. В чем смысл таких действий? Я думаю, что пайщики фонда уже обратили внимание на то, что я совершенно не спешу с действиями по поводу тех или иных рыночных событий. Это неспроста, это является краеугольной частью работы стратегии, где, собственно, даже в названии «консервативная» заложен спокойный подход к работе с рынком. Если мы с вами увидим достаточно хороший уровень коррекции рынка, то увеличим долю в акциях и далее будем также терпеливо ждать их роста. Про ставку и ДКП Драйвером роста в текущий момент является ситуация с денежно-кредитной политикой и снижение ключевой ставки. Мой базовый сценарий в этот раз, совпадающий с консенсусом, является понижением до 14,5%. Рынок СВОПов видит это аналогично. Но развязка уже близка. В эту пятницу я пойду на пресс-конференцию Банка России, послушаю выступление и принесу очередные вопросы к Эльвире Набиуллиной и Алексею Заботкину. Еще раз напомню, что вся суть работы с фондом состоит в том, что мы забираем высокоамплитудные колебания индекса, участвуя только в самых понятных, честных, открытых и стабильных дивидендных историях. Этот процесс небыстрый, но он проверен работой моей команды на протяжении уже многих лет. Поэтому здесь чем дольше мы этим занимаемся, тем лучше будет результат. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Igor_Shimko
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
