MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Что мешает IPO в России? Обсуждения на Московском Биржевом Форуме — разбор
72
Московский Биржевой Форум: ключевые моменты. Вчера посетил Московский Биржевой Форум. Обсуждали извечные вопросы: кто виноват и что делать? Выступления ЦБ Набиуллина отметила, что инфляция остается на уровне 2%, а бюджетный импульс не ослабевает. Это говорит о перегреве экономики. Инвестиции остаются высокими, но от таргета в 4% по инфляции отказываются, считая его нецелесообразным. Также Набиуллина подчеркнула важность защиты прав миноритарных акционеров и предсказуемой дивидендной политики. Компании не выходят на IPO из-за льготных субсидируемых кредитов. Раньше права миноритариев защищали крупные западные инвесторы, но сейчас их нет, и ЦБ должен делать это регуляторно. Выступление Минфина Силуанов заявил, что бюджет не влияет на курс рубля, но через пару минут сказал, что «бюджетное правило» может быть скорректировано раньше июля. Также ожидается большое предложение ОФЗ. Евтушенков сообщил, что IPO клиник Медси и отелей Cosmos планируется на 2026 год. Выступления бизнеса Сергей Хотинский отметил, что для роста акций нужна прибыль и дивиденды. Однако из-за особенностей бухгалтерии и капитализации многих расходов прибыль есть, а дивидендов платить не из чего. Бизнес испытывает недостаток определенности и мало кто ждет значительного роста прибыли. Таврин подчеркнул недостаток крупных инвесторов как на рынке частного капитала, так и на публичном. Вторая сессия Аксаков предложил снизить ключевую ставку на 1,5% в апреле, хотя консенсус пока держится за -0,5%. Анализ Мосбиржи Доля физических лиц на рынке акций выросла с 38% в 2018 году до 71% в 2025 году. Free-Float рынка акций упал с 34% до 16%. С 2022 года фрифлоат вырос на 60%. Объем корпоративных облигаций вырос в три раза с 2018 года — с 12 триллионов до 36 триллионов рублей из-за замещения евробондов и усложнения получения капитала на банковском уровне. Активы физических лиц на бирже выросли в восемь раз до 12 триллионов рублей. За 2025 год физические лица внесли 2,5 триллиона рублей. Притоки от физических лиц остаются одними из самых больших. Борьба с инсайдерами ЦБ борется с инсайдерами, заведя новые дела. Есть ряд вопиющих случаев с топ-менеджерами компаний. Дело PFL Advisor, где задержали трех человек, не будет единственным. Сейчас идут еще расследования. Поступило более 150 заявок на анонимный сервис о манипулировании фондовым рынком. Регулятор защитил миноров в ПИКе, не дав сделать оферту по низкой цене. Это вынудило их выкупать акции на 20% выше первоначальных планов. Резюме Экономический блок понимает проблемы, но действиям не хватает решительности и последовательности. Российский рынок остается молодым и ковбойским, с флером американского рынка конца XIX века или имперского дореволюционного фондового рынка. Сегодня капитализация составляет 26,5% ВВП, тогда как два года назад президент поручал правительству и ЦБ достичь 33% ВВП. Это долгий и сложный процесс, требующий согласованной работы всех ведомств. Это не только про государственные IPO, но и про защиту прав собственности, предсказуемость налогов и денежно-кредитной политики. Работа ведется, есть прогресс, но еще есть куда стремиться. Источник: Granite Trade | Торопов Степан
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
