Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости и мнения]

БИРЖА РФ [новости и мнения]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

Тайная связь нефти и ОФЗ: почему рынок не верит в «спасение» бюджета

226

    ❗️НЕФТЬ, БЮДЖЕТ, ИНФЛЯЦИЯ И ОФЗ — ЧТО ПРОИСХОДИТ Свежие данные за март говорят, что средняя цена Urals — около 77$ за баррель. Сегодня выходят новости, что цена URALS без учета транспортных расходов уже поднялась до 114-116$. Если переводить это в бюджетные показатели, получается интересная картина. В марте цена нефти в рублях выходила примерно на +14% к плану бюджета. Напомню, в бюджете заложено около 5,44 тыс. руб. за баррель в среднем за 2026 год. То есть в моменте бюджет получает ощутимую поддержку. А в апреле поддержка еще сильнее, ведь цена нефти продолжила расти и баррель уже может быть на 40-50% выше плана бюджета. НДПИ рассчитывается через набор коэффициентов, основной из которых КЦ. Погружать в расчеты не буду, но если при плане бюджета с тонны нефти бюджет должен был получать порядка 14,3 тыс. руб. НДПИ, то при нефти 40-42$ и курсе рубля 80 уже выходило 7-7,6 тыс. руб. Отсюда и выходило, что в начале года бюджет терял половину планируемых нефтегазовых доходов. ❓ А что сейчас? При цене нефти 77 уже получаем около 17,5 тыс. руб. с тонны нефти. То есть в марте бюджет зарабатывал на 22% выше плана НДПИ. А при цене нефти URALS 95-100, что может быть с учетом фрахта, получаем 23 тыс. руб. с тонны и превышение плана бюджета на 60%. В результате, если такие цены будут до конца года, то даже без девальвации нефтегазовые доходы могли бы полностью перекрыть плановый дефицит бюджета. Но здесь есть важный нюанс. Это не новая стабильная реальность, а следствие текущей геополитики. Рост цен полностью связан с конфликтом вокруг Ирана. И ключевой вопрос — как долго это продлится. Если смотреть трезво, это история не до конца года, а пока сохраняется напряженность. Как только ситуация нормализуется, нефть может быстро вернуться к более низким уровням. То есть говорить о том, что бюджет спасен, а нефтяники будут купаться в деньгах, преждевременно. И рынок это понимает, поэтому и ОФЗ, и акции нефтяников не растут. Теперь про последствия. Для бюджета — очевидный плюс. Дефицит закрывается проще, давление снижается. А вот для рынка все не так однозначно. Чем дольше нефть держится высокой, тем выше риск, что ЦБ будет действовать осторожнее: — аккуратнее снижать ставку; — сильнее учитывать инфляционные риски; — закладывать более жесткий сценарий. То есть для ОФЗ история не такая простая. С одной стороны, дефицит бюджета может быть меньше, с другой — растут проинфляционные риски, на которые ЦБ вообще не может повлиять, так как эти риски общемировые. Ну и в конце концов надо помнить, что дефицит может и не уйти, ведь при переисполнении плана по доходам государство может увеличить расходы. И тогда весь позитивный эффект от растущей нефти для инфляции испарится. ВЫВОДЫ И ЧТО ДЕЛАЮ ЛИЧНО Я В моменте бюджет чувствует себя лучше, но для инфляции и ставок это не подарок, а для рынка — история, которая может быстро развернуться обратно. Развитие ситуации будет зависеть не от экономики, а от геополитики, предсказать которую никто не может. Лично я не делаю ставку на нефтяников в этой ситуации, продолжаю держать длину ОФЗ и облигации. Считаю, что пока эффект будет не так страшен. Для длинных ОФЗ дополнительная поддержка в том, что при текущей КС 15% доходность в ОФЗ выше 14,5% — самая низкая дельта с момента начала снижения ставок. Я понимаю, что если ЦБ сохранит ставку и рынок поверит, что полгода-год снижения КС не будет, то доходность ОФЗ в моменте может стать выше КС. Так уже было в 2015 году. Но даже в таком случае сильно ниже текущих цен ОФЗ не уйдут, да и слабо верится, что ЦБ надолго остановится на уровне 15% КС, так как это все еще жестко для экономики, которую боятся переохладить. В акциях продолжаю держать бумаги, где бизнес почти гарантированно покажет прирост прибыли в 2026 году к 2025 году. Считаю, что рост прибыли и денежного потока в условиях жесткой ДКП — единственно понятный способ заработать в акциях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Эрик Лысенко

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • ⚠️ Нефть взлетит в цене до $200 за баррель, если Трамп реализует свои угрозы Ирану, пишут СМИ. При этом иранское правительство готово ударить в ответ по нефтяным объектам Saudi Aramco и инфраструктуре в городе Янбу Саудовской Аравии

    • 🚨 Премьер-министр Пакистана Шариф обратился к Трампу с просьбой продлить крайний срок по Ирану на две недели

    • 🛢 Цена нефти на физическом рынке достигла 144 долларов

    • 🇮🇷 Живая цепь на Белом мосту Ахваза в Иране против угроз со стороны США

    • 🚨 Американские стратегические бомбардировщики B-52 вылетели с военной базы в Британии. B-52 способен нести ядерное оружие. Если самолёты направляются в Иран, то будут у цели через 6 часов, в 4:00 по мск

    • 🔥 Иран может расширить свои цели, включив в них нефтяные объекты Aramco, нефтепровод Янбу в Саудовской Аравии и нефтепровод Фуджейра в ОАЭ, если Трамп атакует иранские электростанции, сообщает Tasnim

    • Axios вчера писало, что демократы готовят импичмент Хегсету, сегодня пишет, что демократы готовят импичмент уже Трампу
      Axios вчера писало, что демократы готовят импичмент Хегсету, сегодня пишет, что демократы готовят импичмент уже Трампу

    • 🗣 «Иран нарушает все известные законы, нападая на коммерческие суда в Ормузском проливе», — заявил Рубио. «Иран — это режим, который не верит в законы», — добавил он

    • 🚨 Мадагаскар вводит чрезвычайное положение в связи с энергетической ситуацией, вызванной войной на Ближнем Востоке, — Reuters

    • ❗️ За последние сутки в переговорах США и Ирана случился прогресс, но «маловероятно», что соглашение о прекращении огня к установленному дедлайну будет достигнуто, — Axios. Последние предложения от Ирана — не то, что хотят Штаты, но намного лучше того, что ожидали в Вашингтоне

    • 🗣 Вице-президент США Джей Ди Вэнс обратился к премьер-министру Венгрии Виктору Орбану: «Трамп любит тебя, и я тоже. У тебя скоро выборы, и мы просто хотели прийти и пожелать тебе удачи»

    • 🏆 Цена на российскую нефть Urals выросла до самого высокого уровня более чем за 13 лет — $116,05, — данные Argus Media

    • 🔔 Глава МЭА Фатих Бироль: мир готовится вступить в «черный апрель» — март был очень трудным, но апрель будет намного хуже, — Le Monde

    • 🗣 Трамп — самый кровожадный, как бешеный пес, в отношении Ирана, — Axios со ссылкой на американских чиновников

    • ⚔️ США и Израиль атаковали иранский остров Харк — главный узел нефтяного экспорта страны, — Mehr

    • 🗣 Президент Ирана Масуд Пезешкян: «Более 14 миллионов гордых иранцев заявили о своей готовности пожертвовать жизнью ради защиты Ирана. Я тоже был, есть и останусь преданным Ирану»

    • 💥 Венгрия договорится о покупке нефти у США на встрече Орбана и Вэнса — Bloomberg

    • ⚡️ Орбан в разговоре с Путиным предложил стать мышкой, помогающей российскому льву, — Bloomberg

    • ❗️ Индия намерена импортировать рекордное за последние шесть лет количество венесуэльской нефти, — Bloomberg

    • 🗣 Глава РФПИ Дмитриев: «Катастрофический дефицит нефти неизбежен»

    • ❗️ЦАХАЛ заявляет, что завершена масштабная волна ударов по десяткам объектов режима по всему Ирану. Атакованы ключевые ж/д пути и мосты, чтобы не дать КСИР перебрасывать оружие

    • 🚫 Иран отменяет все дипломатические и непрямые каналы связи с Соединенными Штатами и объявляет о приостановке обмена сообщениями после угрозы Трампа, — утверждает Reuters

    • «Сегодня ночью погибнет целая цивилизация». Трамп, грозя Ирану, создал афоризм, который, видимо, войдет в историю. Возможно, в историю болезни
      «Сегодня ночью погибнет целая цивилизация». Трамп, грозя Ирану, создал афоризм, который, видимо, войдет в историю. Возможно, в историю болезни

    • ⚠️🇮🇷 Вчера «самолет судного дня» США поднимался в небо. В понедельник источники, отслеживающие передвижения военной авиации, зафиксировали: самолет судного дня Boeing E-4B Nightwatch взлетел с базы Оффутт в Небраске (там же расположено стратегическое командование США) и после серии маневров благополучно приземлился

    • ❗️ Денежная масса доллара утроилась с 2008 года, а валюта потеряла 38% своей покупательной способности

    • 🔔 Французский центральный банк продал 129 тонн французского золота, хранившегося в Нью-Йорке, и купил эквивалентное количество в Европе. Теперь все французские золотые резервы теперь хранятся в Париже

    • 🚨 МИД Катара предупреждает: ситуация в регионе может выйти из-под контроля

    • 🔥🇮🇷 По иранскому острову Харг нанесли несколько ударов — Mehr. Если США перейдут красную черту, последствия выйдут за рамки региона — заявления КСИР

    • 🌕🇨🇳 На фоне коррекции на рынке на 12%, Китай в марте купил сразу 5 тонн золота — это максимальная за год покупка, — BBG

    • 🚫 ЕК не отказалась от планов запретить ЕС закупать нефть, газ и ядерное топливо у России, но не может назвать сроки введения запретов, — представитель ТАСС. Еврокомиссия проведет заседание координационных групп по нефти и газу на этой неделе, чтобы не допустить их дефицита в ЕС

    • 🔥🇮🇷 КСИР также угрожает нанести ущерб энергетической инфраструктуре США и их союзников, потенциально лишив их нефти и газа на годы

    • 🔥🇮🇷 КСИР заявил, что до сих пор Тегеран проявлял сдержанность по отношению к региональным партнерам, но предупреждает, что «теперь с этими соображениями покончено»

    • ⚠️🇮🇷 Израиль призвал США не идти на сделку без решения по Ормузскому проливу, — Axios

    • ⚠️🇮🇷 Тегеран отверг идею временного прекращения огня с США, сообщает RTRS

    • 🚨 По словам американского сенатора от штата Арканзас Коттона, 142-я полевая артиллерийская бригада Арканзаса отправляется на Ближний Восток

    • ❗️ Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи находится в бессознательном состоянии на лечении, пишет газета The Times, ссылаясь на данные американской и израильской разведок. Вчера иранская пресса распространила заявление от имени Хаменеи-младшего

    • 🔥 Этой ночью масштабные удары ВВС США и Израиля были нанесены по крупнейшим городам Ирана. На фото и видео дым от пожаров, предположительно, после попадания по топливным резервуарам на западе Тегерана

    • ⚡️ В результате удара иранского беспилотника по авиабазе Али ас-Салем в Кувейте прошлой ночью пострадали 15 американских военнослужащих, сообщает CBS News

    • ☢️ Западные СМИ готовят свою аудиторию к ядерным ударам по Ирану, якобы по многочисленным просьбам местного населения. Так, в репортаже британского BBC цитируется некий иранец в Тегеране, который говорит, что он готов принять даже самые экстремальные последствия войны, включая ядерную атаку или полное уничтожение. Этот анонимный «житель Тегерана» заявил ВВС: «Я согласен со всем этим»

    • ‼️ «Европа никогда в жизни не выиграет войну на истощение с Россией». Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан не верит в шансы Европы выиграть войну на истощение у России

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?