Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

Тайная связь нефти и ОФЗ: почему рынок не верит в «спасение» бюджета

7 463

    ❗️НЕФТЬ, БЮДЖЕТ, ИНФЛЯЦИЯ И ОФЗ — ЧТО ПРОИСХОДИТ Свежие данные за март говорят, что средняя цена Urals — около 77$ за баррель. Сегодня выходят новости, что цена URALS без учета транспортных расходов уже поднялась до 114-116$. Если переводить это в бюджетные показатели, получается интересная картина. В марте цена нефти в рублях выходила примерно на +14% к плану бюджета. Напомню, в бюджете заложено около 5,44 тыс. руб. за баррель в среднем за 2026 год. То есть в моменте бюджет получает ощутимую поддержку. А в апреле поддержка еще сильнее, ведь цена нефти продолжила расти и баррель уже может быть на 40-50% выше плана бюджета. НДПИ рассчитывается через набор коэффициентов, основной из которых КЦ. Погружать в расчеты не буду, но если при плане бюджета с тонны нефти бюджет должен был получать порядка 14,3 тыс. руб. НДПИ, то при нефти 40-42$ и курсе рубля 80 уже выходило 7-7,6 тыс. руб. Отсюда и выходило, что в начале года бюджет терял половину планируемых нефтегазовых доходов. ❓ А что сейчас? При цене нефти 77 уже получаем около 17,5 тыс. руб. с тонны нефти. То есть в марте бюджет зарабатывал на 22% выше плана НДПИ. А при цене нефти URALS 95-100, что может быть с учетом фрахта, получаем 23 тыс. руб. с тонны и превышение плана бюджета на 60%. В результате, если такие цены будут до конца года, то даже без девальвации нефтегазовые доходы могли бы полностью перекрыть плановый дефицит бюджета. Но здесь есть важный нюанс. Это не новая стабильная реальность, а следствие текущей геополитики. Рост цен полностью связан с конфликтом вокруг Ирана. И ключевой вопрос — как долго это продлится. Если смотреть трезво, это история не до конца года, а пока сохраняется напряженность. Как только ситуация нормализуется, нефть может быстро вернуться к более низким уровням. То есть говорить о том, что бюджет спасен, а нефтяники будут купаться в деньгах, преждевременно. И рынок это понимает, поэтому и ОФЗ, и акции нефтяников не растут. Теперь про последствия. Для бюджета — очевидный плюс. Дефицит закрывается проще, давление снижается. А вот для рынка все не так однозначно. Чем дольше нефть держится высокой, тем выше риск, что ЦБ будет действовать осторожнее: — аккуратнее снижать ставку; — сильнее учитывать инфляционные риски; — закладывать более жесткий сценарий. То есть для ОФЗ история не такая простая. С одной стороны, дефицит бюджета может быть меньше, с другой — растут проинфляционные риски, на которые ЦБ вообще не может повлиять, так как эти риски общемировые. Ну и в конце концов надо помнить, что дефицит может и не уйти, ведь при переисполнении плана по доходам государство может увеличить расходы. И тогда весь позитивный эффект от растущей нефти для инфляции испарится. ВЫВОДЫ И ЧТО ДЕЛАЮ ЛИЧНО Я В моменте бюджет чувствует себя лучше, но для инфляции и ставок это не подарок, а для рынка — история, которая может быстро развернуться обратно. Развитие ситуации будет зависеть не от экономики, а от геополитики, предсказать которую никто не может. Лично я не делаю ставку на нефтяников в этой ситуации, продолжаю держать длину ОФЗ и облигации. Считаю, что пока эффект будет не так страшен. Для длинных ОФЗ дополнительная поддержка в том, что при текущей КС 15% доходность в ОФЗ выше 14,5% — самая низкая дельта с момента начала снижения ставок. Я понимаю, что если ЦБ сохранит ставку и рынок поверит, что полгода-год снижения КС не будет, то доходность ОФЗ в моменте может стать выше КС. Так уже было в 2015 году. Но даже в таком случае сильно ниже текущих цен ОФЗ не уйдут, да и слабо верится, что ЦБ надолго остановится на уровне 15% КС, так как это все еще жестко для экономики, которую боятся переохладить. В акциях продолжаю держать бумаги, где бизнес почти гарантированно покажет прирост прибыли в 2026 году к 2025 году. Считаю, что рост прибыли и денежного потока в условиях жесткой ДКП — единственно понятный способ заработать в акциях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Эрик Лысенко

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    • Трамп раскритиковал Мелони за то, что Италия не оказала США поддержку в конфликте с Ираном: «После того как на НАТО были потрачены триллионы долларов, Италия и ее премьер-министр даже не думают о противодействии Исламской Республике Иран и очень серьезной угрозе с ее стороны в ядерной сфере»

    • «Более года призывал его к этому шагу». Отставка Стармера — важный сигнал для других разжигателей конфликтов в Европе, заявил Дмитриев. Он отметил провокационный курс Стармера на разжигание войны, провалы в миграционной политике и рост преступности, ошибки в энергетике и экономике

    • Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода
      Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода

    • Трамп пригрозил Ирану новыми ударами из-за ситуации в Ливане: «Иран должен незамедлительно сделать так, чтобы подконтрольные ему высокооплачиваемые силы в Ливане прекратили создавать проблемы»

    • Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс
      Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс

    • Трамп заявил, что Стармер уйдет в отставку. «Он потерпел крах по двум направлениям — иммиграция и энергетика (откройте Северное море для добычи нефти)», — написал американский лидер в Truth Social

    • «У вас не останется страны». Трамп в ходе телефонного разговора с иранскими чиновниками пригрозил уничтожить Иран, если Ормуз останется закрытым. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст на основании своей беседы с президентом США

    • Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник
      Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник

    • Глава МИД Великобритании попросила Стармера подать в отставку, сообщает Sky News со ссылкой на источники. По данным телеканала, это уже второй раз, когда глава британского МИД рекомендовала премьеру уйти в отставку

    • Фицо заявил, что не упустит возможности вести диалог с Путиным. Премьер Словакии подчеркнул, что является сторонником диалога с РФ, а также ведет его с Зеленским, несмотря на то, что «по многим темам имеет диаметрально противоположный взгляд»

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?