Как изменение бюджетного правила повлияет на курс рубля: инвестиционные возможности

2026-02-26T15:43:45+03:00

11 863

Как изменение бюджетного правила повлияет на курс рубля: инвестиционные возможности

Вчера Антон Силуанов предложил изменить бюджетное правило, по которому Минфин и ЦБ продают валюту. Сейчас в бюджете заложена цена отсечения нефти в 60 долларов. Если её снизят, скажем, до 55 долларов, требования к доходам от нефти уменьшатся. Минфин и ЦБ будут продавать меньше валюты, что может привести к её росту. Снижение цены отсечения на 1 доллар уменьшает расходы бюджета на 0,05-0,06% ВВП, что составляет около 100-120 миллиардов рублей в год. Это позволяет Банку России снижать ключевую ставку. Также власти обеспокоены высоким курсом рубля, который можно регулировать через бюджетное правило. Рейтерс сообщает, что цену отсечения могут снизить до 40-45 долларов, что может привести к девальвации до 100 рублей за доллар. Это связано с тем, что продажи валюты будут значительно меньше. Что будет, если не ужесточить бюджетное правило? Средства ФНБ будут тратиться на продажу валюты, и через год они могут закончиться. ЦБ и Минфин начнут покупать валюту, что вызовет мгновенную девальвацию до 130-150 рублей за доллар. Это создаст инфляционное давление, и ЦБ будет вынужден повышать ставку, что негативно скажется на экономике. Если ужесточить бюджетное правило, денег из ФНБ будет тратиться меньше, и ЦБ сможет снижать ставку. Произойдёт контролируемая девальвация до 80-90 рублей за доллар, что поможет экспортёрам, оживит экономику и импорт, не создавая значительных инфляционных рисков. Сейчас крепкий курс рубля поддерживается за счёт средств ФНБ, которые могут быть использованы в любой момент. Это может привести к резкой девальвации. Как новость может повлиять на биржу? 1. Покупка валютных фьючерсов стала выгоднее. Стоимость их удержания уменьшилась. Например, в прошлом году средняя ставка была 20% годовых, а сейчас — 6-7%. Если произойдёт девальвация до 90 рублей, у вас будет почти 3 года, чтобы удерживать позицию без больших затрат. 2. Есть компании, которые выиграют от валютной переоценки. Например, «Сургутнефтегаз» летом 2025 года выплатит небольшой дивиденд и начнёт набирать обороты для выплаты большого дивиденда в 2026 году. Каждый рубль девальвации равен 0,35 рубля на акцию. Также выигрывают металлурги (особенно «Русал»), «Норникель», нефтяные компании («Лукойл», «Роснефть», «Башнефть»), «Совкомфлот», «Полюс», «Фосагро» и компании с валютной позицией («Ренессанс», «Совкомбанк»). 3. Валютные облигации также могут быть выгодными. Если взять надёжного эмитента с доходностью 7-8%, можно заработать на переоценке тела и выплатах купона. Несмотря на оптимизм в отношении валюты, стало выгоднее покупать валютные облигации, например, у НЛМК и Сибура. Таким образом, ожидается новое бюджетное правило, и сам факт его обсуждения уже является позитивным для валюты. Рост доллара с 75 рублей — важный момент, который не стоит упускать. Это позволяет хеджировать капитал в рублях или зарабатывать на этом. Я выбираю валютные фьючерсы, удержание позиции на доллар через криптовалюту и держу акции «Сургутнефтегаза». Надеюсь, этот анализ поможет вам разобраться в ситуации и подготовиться к возможным изменениям. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса