Ослабление рубля неизбежно: как изменится бюджетное правило в 2026 году

2026-02-25T19:42:38+03:00

672

Ослабление рубля неизбежно: как изменится бюджетное правило в 2026 году

❗️ Чёткий сигнал ослабления рубля Как мы неоднократно писали — Минфину рано или поздно придётся применить инструменты для «зашивания» дыр в бюджете. В этом году вырисовывается рекордный дефицит, и помимо ОФЗ нужны дополнительные инструменты. Выбор невелик — новые или разовые допналоги либо корректировка механизма распределения нефтегазовых доходов. ➠ Выбор пал на рубль — Минфин в ближайшие недели планирует ужесточить бюджетное правило. Смысл прост: действующий потолок 60$/барр. не отвечает текущему макро. То есть цену отсечения снизят. Что это значит для рубля Снижение цены отсечения в бюджетном правиле на 10 долл. приведёт к снижению расходов бюджета на 0,5% ВВП. На аналогичный объём увеличивается объём покупок валюты, что приведёт к ослаблению рубля. Это первый чёткий сигнал для рубля. Рынок уже давно ждёт этого и будет отыгрывать реализацию заранее. Спрос на валютные бонды и фьючерсы на USDRUB увеличится. Итоги Главный вопрос — в уровне отсечения и дате изменений. Если бюджетное правило поменяют с 2027 года, то эффект на курс будет незначительным. Но полагаем, что из-за ситуации в бюджете правило изменят с 1 апреля. Вероятно, процесс будет постепенным, в несколько этапов, чтобы не допустить резкого ослабления рубля. Полагаем, что текущие уровни — это минимумы для пары рубль-доллар и крепче уже не будет (не берём в расчёт краткосрочное укрепление из-за окончания СВО). Как только появится дата и уровень — можно будет оценить эффект на курс. Начинаем возвращаться в валютные позиции в портфелях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного информационного сервиса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Invest Era

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ