Что происходит с индексом Мосбиржи и стоит ли покупать акции Газпрома сейчас?

2026-02-17T11:17:17+03:00

13 927

Вчера индекс Мосбиржи остался на месте Волатильности не было из-за выходных в США и Китае. Валютные рынки также не показали значительных движений после дополнительных продаж юаней Минфином перед китайским Новым годом. Индекс закрылся на уровне 2780, не достигнув отметки 2800. Сегодня в Женеве начинаются переговоры, к которым рынок относится скептически. Ждём заявлений. Доллар: возвращение на биржу? Мосбиржа возобновила торги долларом, но внебиржевые сделки стали производственным инструментом. Доллар нельзя вывести и обналичить, это похоже на вечный фьючерс без фандинга и плеча, но с неясным ценообразованием. Для рынка это нейтрально, но если спрос появится, возможны дополнительные движения в валюте и позитивные изменения для Мосбиржи. Акции: 1. Яндекс: всегда на коне Акции Яндекса выросли выше 4900. Сегодня компания представит отчёт за 2025 год и IV квартал. Консенсус предполагает: - Выручка: 1,44 трлн руб. (+31% г/г) - EBITDA: 279,9 млрд руб. (+48% г/г) Я ожидаю отчёт лучше прогноза, но фиксирую прибыль на текущих уровнях, так как акции покупали под отчёт. При таких показателях Яндекс может стоить 8,2 по мультипликатору EV/EBITDA в 2025 году и 7x в 2026 году. Это всё ещё привлекательный показатель, но важно не снижать темп роста. За счёт ИИ и перераспределения инвестиций Яндекс остаётся «кэш-машиной». В IV квартале был отличный результат, EBITDA может вырасти в 1,7 раза. Однако может снизиться FCF из-за крупных инвестиций в развитие. Я сократил позицию, готов возвращаться в районе 4500-4600. 2. ЮГК: выбился из тренда На прошлой неделе компания отчиталась об операционных результатах за 2025 год: - Производство золота: 12 тонн (+13% г/г) Вроде бы всё хорошо, но в 2023 году было больше (13 тонн). Компания не растёт операционно, хотя рост цены на золото помог. Проблема в том, что Уральский хаб всё ещё не восстановился после остановки, и на производстве часто происходят ЧП, что мешает стабильной работе. Компания не выполнила план по добыче для IPO, провалив его в два раза (прогнозировали 24 тонны, получили 12). Прогноз на 2026 год — 12,5–14 тонн. Если добыча будет хотя бы на нижней границе при продолжении роста золота, это будет неплохо. Но нужно ждать оферты и раскрытия информации о новом владельце. Если покупать, то лучше ниже 0,72. 3. БСПБ: гейм чейнжер! Банк отчитался по РСБУ и объявил, что доплатит за первый полугодие 2025 года и будет стабильно выплачивать 50% прибыли. Таким образом, за второе полугодие 2025 года можно ожидать 27 руб. дивидендов (с учётом доплаты) — это 8% дивидендной доходности. В 2026 году ожидается 35–45 руб. дивидендов или 10–14% доходности. Отчёт за 2025 год показал: - Чистый процентный доход: 74,4 млрд руб. (+5,9% г/г) - Комиссионные: 12 млрд руб. (+3,1% г/г) - Чистая прибыль: 37,4 млрд руб. (-26,5% г/г) По прогнозам, 2026 год будет похож на 2024 (35 млрд руб. чистой прибыли). При таких вводных банк выглядит дороговато, даже с учётом дополнительных дивидендов и позитивных настроений рынка. Из хорошего: резервы пока не вызывают беспокойства, они низкие, а тенденция к снижению прибыли сломлена. Покупать по 300 руб. интересно. 4. Газпром: всё мифы остаются мифами Алексей Миллер продлил полномочия в Газпроме на 5 лет. За последний период было много слухов о его уходе, но этого не произошло. Как правило, уход менеджмента, работающего в интересах государства, а не миноритариев, является позитивом для рынка. Поэтому на любых слухах акции росли. Важно понимать, что Газпром останется с той же бизнес-моделью и тратами на 5 лет вперёд. Акции «на дне», и покупать их по 115–120 руб. мне также интересно, как и ранее. Это хорошая ставка на стабильность в моменте, но спекулятивная. Итоги: Если в Женеве сегодня или завтра не будет прорыва, индекс может упасть до 2750. Смотрим отчёт Яндекса и следим за переговорами. Рыночный фон остаётся умеренно позитивным после заседания ЦБ, а банки и ОФЗ действительно растут (по этим идеям я писал в посте после заседания в пятницу). Пока не делаю ничего, кроме локальных ребалансировок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov