Цветная металлургия России: анализ лидеров отрасли и перспективы роста акций

2026-02-16T18:22:22+03:00

1 106

Цветная металлургия России: анализ лидеров отрасли и перспективы роста акций

Цветные металлурги: праздник прошел, но надолго ли? ✓ Норникель. МСФО за 2025 год. (Напомню: США могут ввести пошлины на палладий из России в размере 133%. Это может привести к росту цен на металл.) - Консолидированная выручка: $13,8 млрд (+10% г/г). - EBITDA: $5,7 млрд (+9% г/г). - Чистая прибыль: $2,5 млрд (+36% г/г). - Рентабельность EBITDA: 41% (на уровне 2024 года). - Чистый долг: $9,1 млрд (+6% г/г), соотношение чистого долга к EBITDA (NET DEBT/EBITDA): 1,6х (1,7х на конец 2024 года). Рост цен на металлы увеличил прибыль и денежный поток. Однако многое зависит от динамики цен на металлы и ослабления рубля. Дивиденды за 2025 год не ожидаю, возможно, денежный поток пойдет на погашение долга. Основные риски: выплата дивидендов, снижение прогнозов на 2026 год и возможный налоговый маневр. Я уже достиг своих целей роста, когда цены на металлы начали расти, и зафиксировал прибыль. ✓ Русал. Отчет за первое полугодие 2025 года. - Выручка: $7,520 млн (+32% г/г), благодаря реализации запасов и росту цен на алюминий. - Скорректированная EBITDA: $748 млн (-4,8% г/г), из-за роста себестоимости. Маржинальность снизилась с 13,8% до 9,9%. - Убыток: $87 млн (против прибыли в $565 млн) из-за увеличения финансовых расходов и укрепления рубля. - Соотношение чистого долга к EBITDA (NET DEBT/EBITDA): 5,1х, долговая нагрузка продолжает расти. При прочих равных Русал нравится мне чуть больше Норникеля, что помогает в принятии решений. ✓ ЭН+. МСФО за первое полугодие 2025 года. - Выручка: $8,938 млн (+27,3% г/г). - Чистая прибыль: $333 млн, против $957 млн за первое полугодие 2024 года. - Чистый долг: $10,242 млн (+15,3% г/г). - Объем капитальных затрат: $963 млн (+40,4% г/г). - Общая себестоимость: $6,671 млн (+35,1% г/г). Год начался с цены на алюминий около $3000, сейчас она немного выше. Те же проблемы, что и у коллег: важность поддержки цен на металлы, низкий курс и так далее. 🔸Итог: - Норникель: держу в фокусе. Если дивиденды не выплатят, это будет негативно. Цена уже хорошо откатилась, но идеально ближе к 143–145. - Русал: из всех коллег по цеху нравится больше всего. Миллион раз в видео подчеркивал, как интересную идею. Вместе с Совкомом он тоже вырос. - ЭН+: держу в фокусе, но по текущим ценам не тороплюсь. Слежу за ценами на алюминий и курсом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Профита нет. А если найду?

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии