Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Не просто цифры: почему рост прибыли Совкомбанка на 57% не гарантирует роста акций

4 726

    Совкомбанк отчитался о росте прибыли на 57% г/г: разбираем отчет за 1 квартал 2026 года Компании продолжают отчитываться за 1-й квартал, и сегодня предлагаю посмотреть на Совкомбанк. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Чистый процентный доход — 60 млрд рублей (+72% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистый комиссионный доход — 12 млрд рублей (+31% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 20 млрд рублей (+57% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность капитала (ROE) — 20% (+5 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая процентная маржа (NIM) — 7,0% (+2,7 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Стоимость риска (CoR) — 3,0% (+0,8 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) Кредитный портфель нетто — 2,9 трлн рублей (+9% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Достаточность капитала Н1.0 – не раскрыта (по РСБУ на начало года была с запасом) На первый взгляд отчет выглядит мега-уверенно. Главный драйвер роста – снижение стоимости фондирования. За год она снизилась с 17,4% до 12,8% – это следствие снижения ключевой ставки и замедления оттока дорогих корпоративных депозитов. Процентные доходы при этом почти не изменились (179,9 млрд против 183,8 млрд), зато процентные расходы снизились на 20% до 117,9 млрд. В результате чистый процентный доход вырос на 72%, а NIM – на 2,7 п. п. до 7,0%, что для российского банка достаточно высокий показатель. При этом стоит отметить, что расходы на резервы на самом деле не снижаются, а продолжают расти (+79%, до 23,2 млрд рублей), а стоимость риска увеличилась с 2,2% до 3,0% в годовом выражении. Рост резервов идет как по розничному сегменту (расходы 18,8 млрд рублей против 13,5 млрд рублей год назад), так и по корпоративному (6,2 млрд рублей против восстановления 0,9 млрд рублей). Банк ужесточает оценку рисков на фоне адаптации портфеля к макропруденциальным мерам ЦБ. В плане качества кредитного портфеля стоит отметить, что уровень просрочки NPL 90+ в рознице по потребительским кредитам достиг 6,2%, по автокредитам – 3%, по ипотеке – 1,3%. Покрытие проблемной задолженности резервами в целом адекватное, но по корпоративным кредитам как будто уровень покрытия резервами проблемной задолженности должен бы быть повыше (по потребкредитам уровень покрытия 137%, по корпоративным покрытие лишь 66% Stage 3). Комиссионные доходы выросли на 31% г/г за счет банковских гарантий (+24% г/г), расчетного обслуживания (+25% г/г), торговых площадок (+13% г/г) и организации выпуска ценных бумаг (+51% г/г). Структура комиссионного дохода диверсифицирована, и в случае с Совкомбанком это устойчивый источник прибыли. Если говорить про кредитный портфель, то в пресс-релизе Совкомбанк делает акцент на годовом сопоставлении, где он растет г/г. Однако если смотреть саму отчетность, то можно отметить, что в первом квартале кредитный портфель снизился на 6% из-за погашений, и снижается именно корпоративный портфель на 9%. Здесь может быть эффект дорогих денег и бюджетного авансирования, когда за счет бюджетных авансов компании погашают старые кредиты, а новые берут позднее, но за динамикой этого момента я бы последила. В части фондирования также отмечу, что средства юридических лиц за квартал сократились на 20% (до 1,66 трлн), то есть происходит отток крупных депозитов, так как из-за дорогих кредитов компании активно тратят ранее накопленный кэш. Это тоже несколько тревожный для сектора момент, хотя до стадии реальных проблем конкретно в Совкомбанке пока и очень далеко. В части чистой прибыли я бы сказала, что репрезентативнее так называемая регулярная чистая прибыль, скорректированная на разовые эффекты от переоценки ценных бумаг на балансе и курсовых разниц. Поэтому +57% г/г я бы пока сильно не обольщалась. В плане операционки и M&A отмечу, что 31 марта была закрыта сделка по приобретению ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» – третьего игрока на рынке НСЖ, что позитивно для страхового направления банка. Если резюмировать, то в целом отчет сильный по процентной марже и чистой прибыли, но в части качества кредитного портфеля и его сокращения, в части стоимости риска и оттока средств юр.лиц формируются тенденции, за которыми тут стоит последить. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Совкомбанка остается без изменения — около 18 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?