Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Не просто цифры: почему рост прибыли Совкомбанка на 57% не гарантирует роста акций

4 725

    Совкомбанк отчитался о росте прибыли на 57% г/г: разбираем отчет за 1 квартал 2026 года Компании продолжают отчитываться за 1-й квартал, и сегодня предлагаю посмотреть на Совкомбанк. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Чистый процентный доход — 60 млрд рублей (+72% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистый комиссионный доход — 12 млрд рублей (+31% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 20 млрд рублей (+57% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность капитала (ROE) — 20% (+5 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая процентная маржа (NIM) — 7,0% (+2,7 п. п. г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Стоимость риска (CoR) — 3,0% (+0,8 п. п.) [▫️](https://mondiara.com/) Кредитный портфель нетто — 2,9 трлн рублей (+9% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Достаточность капитала Н1.0 – не раскрыта (по РСБУ на начало года была с запасом) На первый взгляд отчет выглядит мега-уверенно. Главный драйвер роста – снижение стоимости фондирования. За год она снизилась с 17,4% до 12,8% – это следствие снижения ключевой ставки и замедления оттока дорогих корпоративных депозитов. Процентные доходы при этом почти не изменились (179,9 млрд против 183,8 млрд), зато процентные расходы снизились на 20% до 117,9 млрд. В результате чистый процентный доход вырос на 72%, а NIM – на 2,7 п. п. до 7,0%, что для российского банка достаточно высокий показатель. При этом стоит отметить, что расходы на резервы на самом деле не снижаются, а продолжают расти (+79%, до 23,2 млрд рублей), а стоимость риска увеличилась с 2,2% до 3,0% в годовом выражении. Рост резервов идет как по розничному сегменту (расходы 18,8 млрд рублей против 13,5 млрд рублей год назад), так и по корпоративному (6,2 млрд рублей против восстановления 0,9 млрд рублей). Банк ужесточает оценку рисков на фоне адаптации портфеля к макропруденциальным мерам ЦБ. В плане качества кредитного портфеля стоит отметить, что уровень просрочки NPL 90+ в рознице по потребительским кредитам достиг 6,2%, по автокредитам – 3%, по ипотеке – 1,3%. Покрытие проблемной задолженности резервами в целом адекватное, но по корпоративным кредитам как будто уровень покрытия резервами проблемной задолженности должен бы быть повыше (по потребкредитам уровень покрытия 137%, по корпоративным покрытие лишь 66% Stage 3). Комиссионные доходы выросли на 31% г/г за счет банковских гарантий (+24% г/г), расчетного обслуживания (+25% г/г), торговых площадок (+13% г/г) и организации выпуска ценных бумаг (+51% г/г). Структура комиссионного дохода диверсифицирована, и в случае с Совкомбанком это устойчивый источник прибыли. Если говорить про кредитный портфель, то в пресс-релизе Совкомбанк делает акцент на годовом сопоставлении, где он растет г/г. Однако если смотреть саму отчетность, то можно отметить, что в первом квартале кредитный портфель снизился на 6% из-за погашений, и снижается именно корпоративный портфель на 9%. Здесь может быть эффект дорогих денег и бюджетного авансирования, когда за счет бюджетных авансов компании погашают старые кредиты, а новые берут позднее, но за динамикой этого момента я бы последила. В части фондирования также отмечу, что средства юридических лиц за квартал сократились на 20% (до 1,66 трлн), то есть происходит отток крупных депозитов, так как из-за дорогих кредитов компании активно тратят ранее накопленный кэш. Это тоже несколько тревожный для сектора момент, хотя до стадии реальных проблем конкретно в Совкомбанке пока и очень далеко. В части чистой прибыли я бы сказала, что репрезентативнее так называемая регулярная чистая прибыль, скорректированная на разовые эффекты от переоценки ценных бумаг на балансе и курсовых разниц. Поэтому +57% г/г я бы пока сильно не обольщалась. В плане операционки и M&A отмечу, что 31 марта была закрыта сделка по приобретению ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» – третьего игрока на рынке НСЖ, что позитивно для страхового направления банка. Если резюмировать, то в целом отчет сильный по процентной марже и чистой прибыли, но в части качества кредитного портфеля и его сокращения, в части стоимости риска и оттока средств юр.лиц формируются тенденции, за которыми тут стоит последить. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Совкомбанка остается без изменения — около 18 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?