Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК: АНАЛИЗ [SVCB]

СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Оправдает ли дешёвая оценка акций Совкомбанка потенциал 60% апсайда

4 753

    Маржа растёт пятый квартал подряд: что скрывает отчёт Совкомбанка ▫️ Чистые процентные доходы: 124,7 млрд руб. (+70,4% г/г) ▫️ Чистые комиссионные доходы: 25,5 млрд руб. (+25% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 45,3 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г) В первом полугодии Совкомбанк сгенерировал 124,7 млрд руб. чистых процентных доходов, что на 70,4% больше аналогичного показателя прошлого года. Добиться такого результата удалось за счёт снижения стоимости фондирования, которая опередила доходности процентных активов, что в результате привело к росту чистой процентной маржи. В то же время чистые комиссионные доходы увеличились на 25% г/г — до 25,5 млрд руб. на фоне расширения клиентской базы, роста объемов транзакционного бизнеса и масштабирования продуктовой линейки, в том числе от ранее консолидированных активов («Капитал Лайф» и «Капитал Медицинское Страхование»). Как итог, чистая прибыль выросла в 2,6 раза и достигла отметки в 45,3 млрд руб. *Показатель регулярной чистой прибыли в отчетном периоде вырос в 2,5 раза — до 49,3 млрд руб. Важно подчеркнуть, что основной объем прибыли сформирован за счет базовых банковских доходов, а не разовых факторов. ▫️ Стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4% г/г. ▫️ Соотношение расходов к доходам улучшилось с 64% до 46,4%. ▫️ Рентабельность капитала (ROE) выросла с 10,2% до 21,2% г/г. Главным позитивным моментом отчета является рост чистой процентной маржи (NIM), которая в 1П2026 выросла до 7,2% (против 4,5% годом ранее). Постепенное снижение ключевой ставки ускоряет процесс восстановления показателя, который продолжается уже 5 кварталов подряд. ▫️ 1К2025: 4,3% ▫️ 2К2025: 4,7% ▫️ 3К2025: 5,7% ▫️ 4К2025: 6,4% ▫️ 1К2026: 7,0% ▫️ 1К2026: 7,6% Расходы на создание резервов выросли на 11% г/г — до 41,2 млрд руб. С учетом опережающего роста доходов, высокой операционной эффективности, а также снижения стоимости риска ситуация выглядит полностью контролируемой. — Стоимость риска (COR) снизилась с 3,0% до 2,6% г/г. — Покрытие резервами составило 100,9% (против 105,1% годом ранее). Про дивиденды По итогам 2025 года Совкомбанк выплатил дивиденды в размере 0,35 рубля на акцию, что эквивалентно ~14,8% от чистой прибыли за отчетный период). Дивдоходность на момент отсечки составила 3,5%. Отмечу, что Совкомбанк выплатил дивиденды ниже целевых 25% от чистой прибыли из-за жестких ограничений по нормативам достаточности капитала (Н1.0). Вводные по дивполитике также сделал менеджмент, где подчеркнул, что Совкомбанк не намерен менять дивидендную политику (25-50% от ЧП) из-за роста или же сокращения прибыли. Сценарии дивидендных выплат, если банк заработает не менее 100 млрд руб. чистой прибыли: — Оптимистичный (50% от ЧП): 2,23-2,34 руб/акция или 22,3% - 23,4% ДД. — Базовый (25% от ЧП): 1,11-1,17 руб/акция или 11,1% - 11,7% ДД. Итого: Увеличение чистого процентного дохода, продолжающееся расширение чистой процентной маржи и жесткий контроль над операционными расходами конвертировались в кратный рост чистой прибыли Совкомбанка по итогам первого полугодия. Особенно важно, что весь прирост по прибыли обеспечен регулярным банковским бизнесом, что исключает разовые нерегулярные доходы. Относительно недавно я уже делал материал по теме Совкомбанка, где мы определили ключевые драйверы роста, а также [факторы риска](https://t.me/fund_ka/7260) По итогам данного отчета сохраняю позитивный взгляд на акции. Чистая процентная маржа продолжает расти пятый квартал подряд, что в результате вывело ROE на уровень > 20%. В оптимистичном сценарии Совкомбанк может заработать не менее 100 млрд руб. чистой прибыли по итогам года (fwd P/E 2026 = 2,25x). В базовом — ~90 млрд руб. (2,5x). Оценка очень дешевая. Целевую цену оставляю без изменений — 16 рублей за акцию, что предполагает около 60% апсайда от текущих уровней Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Артур / Фундаменталка [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СОВКОМБАНК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Заместитель военного министра США Колби встретится с генсеком НАТО Рютте в четверг, сообщила пресс-служба НАТО

    • Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
      Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
    • «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев
      «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев

    • Трамп считает эффективным совмещение ударов по Ирану с экономической войной. «Мы достигли успеха в Венесуэле и скоро одержим большую победу над Ираном», — сказал американский лидер в интервью катарскому телеканалу Al Jazeera

    • Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО
      Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО

    • Трамп заявил в интервью Гленну Беку, что Моджтаба Хаменеи остался жив после удара по Ирану. «Я не думаю, что он мертв. Он получил очень серьезное ранение левой части тела, — сказал Трамп. — Он был серьезно ранен, но я не думаю, что он умер»

    • Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
      Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
    • Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана
      Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана

    • Трамп выступит с программной речью на съезде Республиканской партии в Техасе, сообщило Associated Press. По его сведениям, выступления президента США в том или ином формате ожидаются в оба дня съезда, который состоится 9–10 сентября

    • Российский ОПК превосходит по эффективности все страны НАТО, заявил в интервью ТАСС Антон Кобяков. Быстрый переход российской военной экономики на выпуск продукции для фронта стал результатом принятых ранее своевременных решений

    • Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле
      Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле

    • «Росатом» ведет переговоры с Египтом о строительстве еще двух блоков на АЭС «Эд-Дабаа», заявил Лихачев. Он отметил, что первый энергоблок АЭС «Эд-Дабаа» планируется подключить к сети в 2028 году

    • «Мы не ожидаем дальнейшего ведения бизнеса с Онтарио». Трамп заявил, что озеро Онтарио — одно из североамериканских Великих озер, находящееся на границе США и Канады, может быть переименовано в озеро Америка

    • Пашинян заявил о намерении создать в парламенте следственную комиссию по вопросу Армянской апостольской церкви

    • Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным
      Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным

    • Италия не примет участие в учениях «коалиции желающих» этой осенью. Об этом сообщает La Repubblica

    • Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА
      Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА

    • Пашинян заявил, что будет доволен, если Армению исключат из ОДКБ. Он отметил, что страна в ближайшие пять лет не намерена активизировать свою работу в организации

    • Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
      Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
    • Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»
      Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»

    • Дмитриев саркастически предложил Канаде прекратить торговые противоречия с США и стать 52-м американским штатом. Он также пояснил, что статус 51-го штата может быть занят Гренландией

    • Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок
      Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок

    • Трамп заявил, что варианты военных действий США против Ирана не ограничены решением вести с Тегераном экономическую войну

    • Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин
      Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин

    • Угрозы Трампа вызвали недоумение у властей Омана, сообщил портал Al-Monitor со ссылкой на оманские источники. По мнению оманских властей, высказывания Трампа связаны скорее с публичной необходимостью перекладывания ответственности за срыв переговоров с Ираном на другую страну

    • Трамп считает, что у США не было выбора в действиях против Ирана. «Я сделал бы это снова сто раз. У них не может быть ядерного оружия, и ядерного оружия у них не будет», — заявил он в интервью радиостанции WABC

    • Вучич поблагодарил Россию за отправку в республику спецборта Ил-76 МЧС для оказания помощи в борьбе с лесными пожарами. Об этом он заявил в эфире Радио и телевидения Сербии

    • Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
      Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
    • Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина
      Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина

    • Трамп объявил о начале беспрецедентной «экономической войны и изоляции» Ирана. Страны, чьи структуры оказывают поддержку Ирану, столкнутся с экономическими последствиями, написал он в Truth Social

    • Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто
      Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто

    • Израиль не потерпит военного присутствия Турции в Сирии, заявил Нетаньяху: «Мы ясно передали послание: не надо. Видимо, его услышали недостаточно хорошо, поэтому мы позаботились о том, чтобы его поняли лучше»

    • Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
      Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
    • Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий
      Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий

    • США не уведомляли Республику Корея заранее о планах сократить учения. Об этом сообщил министр иностранных дел республики Чо Хён

    • Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники
      Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники

    • Трамп заявил, что США в данный момент не ведут и не планируют переговоров с Ираном

    • Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину
      Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину

    • Премьер Британии Бернэм переписывался с лжесотрудницей Белого дома, сообщает Politico со ссылкой на источники. Самозванец выдавал себя за главу аппарата Белого дома Уайлз. Остается неясным, когда Бернэм обменивался сообщениями с самозванцем и что конкретно обсуждалось в переписке

    • Трамп угрожает Оману, поскольку ищет виновных в трудностях с заключением соглашения с Ираном по ядерному вопросу. Такую версию изложила The Wall Street Journal, ссылаясь на источники

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?