Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции НОРНИКЕЛЬ

8

    Мнение: БКС Мир Инвестиций. Норникель и РУСАЛ. Санкции могут привести к дисконтам и росту оборотки. Ключевые моменты: - США и Великобритания запретили импорт никеля, меди и алюминия из РФ. - Доля этих стран в выручке Норникеля и РУСАЛа меньше 5%. - Однако есть риски дисконта к цене, выпадения объемов и роста оборотного капитала. США и Великобритания 12 апреля запретили импорт никеля, меди и алюминия из России. На этом фоне Норникель и РУСАЛ могут предлагать дисконты или временно нарастить оборотный капитал, что негативно для денежного потока. Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Норникель, «Негативный» - на РУСАЛ. Главное: - Власти США и Британии ограничивают импорт никеля, меди и алюминия. Лондонская биржа металлов (LME) и Чикагская товарная биржа (CME) не принимают металлы, произведенные после 13 апреля. - Запрет на прямой импорт не страшен: его доля ниже 5% в выручке, по оценке БКС. - Но есть риски дисконта к цене, выпадения объемов и роста оборотки. - Норникель - «Нейтральный» взгляд, Р/Е 7,9x на уровне исторических значений. - РУСАЛ - «Негативный» взгляд, P/E 3,4х ниже исторических 4,7х. - Компании не находятся под санкциями - низкие риски для бизнес-модели. • Из добывающих компаний отдаем предпочтение Мечелу, ЮГК. В деталях. Ограничения на импорт никеля, меди, алюминия из России. В прошлую пятницу власти США и Великобритании ввели запрет на поставки российского никеля, меди и алюминия. Кроме того, ведущим мировым биржам - LME и CME - запрещено принимать на свои склады российские металлы, поставленные после 13 апреля. Российский цветмет в последнее время доминировал на складах LME: в марте доля никеля, меди и алюминия из РФ достигала 91%, 62% и 36% соответственно. На фоне санкций никель и алюминий в моменте дорожали более чем на 8%, по данным Bloomberg. Допускаем краткосрочный дисконт в продажах. Санкции могут привести к дисконтам в продажах компаний, как это было, например, с золотом в 2022 г. Мы проанализировали размеры дисконта для никеля, меди и алюминия против нашего базового сценария в 2024 г. В качестве максимального дисконта взяли 5% от цены на LME. В этом случае чистая прибыль за 2024 г. Норникеля снизится на 11%, а РУСАЛа станет отрицательной (с учетом доли в Норникеле). Вместе с тем Р/Е Норникеля на 12 месяцев вперед составит 10х, что предполагает премию в размере 23% против исторических значений. Фактический дисконт может сойти на нет, если цены на металлы отреагируют ростом. Возможен временный рост оборотного капитала. Полагаем, что рынки США и Великобритании не являются ключевыми для Норникеля и РУСАЛа: их доли в выручке металлургов, по нашим оценкам, составляют не больше 5%. Кроме того, компании не поставляют металлы сразу на биржу, а продают их напрямую покупателям. Однако запрет на обращение российских металлов прежде всего на LME может усложнить транзакции для западных клиентов и спровоцировать самосанкции их клиентами, что вынудит компании быстрее переходить на азиатский рынок в ближайшие 1–2 квартала. В 2023 г. Китай стал крупнейшим иностранным покупателем алюминия в выручке РУСАЛа (24%), а азиатский регион обеспечил 54% в выручке Норникеля. В результате возможен временный рост оборотного капитала за счет приращения запасов, что окажет негативное влияние на свободный денежный поток. Вместе с тем, временное выпадение крупных объемов алюминия и меди с учетом сбалансированности этих рынков может спровоцировать повышение цен, тем самым компенсируя давление на прибыли компаний. Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Норникель, «Негативный» - на РУСАЛ. Более подробная оценка введенных ограничений требует времени - нужно понимать, как изменились поставки компаний, баланс рынка и цены. Пока же в рамках нашего базового сценария взгляд на обе компании не меняется. Цены на металлы Норникеля приближаются к справедливым уровням, что дает коэффициент Р/Е 7,9x, в рамках исторических значений, а также дивдоходность 8–9% по споту. Норникель проходит пик капзатрат и в ближайшие 2–3 года в условиях невысоких цен на металлы, по нашим оценкам, будет давать дивидендную доходность ниже 10%. Негативный взгляд на РУСАЛ обусловлен низким денежным потоком на фоне высоких инвестиций, слабым прогнозом дивидендов от Норникеля и высокой долговой нагрузкой. Более того, ожидаем, что РУСАЛ в течение нескольких лет будет фокусироваться на снижении долговой нагрузки и отказываться от выплаты дивидендов. Из добывающих компаний отдаем предпочтение Мечелу в свете роста внутренних цен на сталь и увеличения продаж угля. Нам также нравится ЮГК - делаем ставку на рекордные прибыли за счет высоких цен на золото и удвоения добычи к 2027–2028 гг. с приростом 15% в год с 2025 г. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Вашингтон настроен на содействие мирному урегулированию конфликта на Украине и выстраивание более конструктивных отношений с Москвой, говорится в тексте поздравления Рубио по случаю Дня России
      Вашингтон настроен на содействие мирному урегулированию конфликта на Украине и выстраивание более конструктивных отношений с Москвой, говорится в тексте поздравления Рубио по случаю Дня России

    • Арагчи заявил, что США и Иран как никогда близки к подписанию меморандума, призвал СМИ воздержаться от спекуляций о его содержании. США и Иран согласовали окончательный вариант текста мирного соглашения, заявил премьер Пакистана

    • Дональд Трамп утверждает, что опубликованный иранскими СМИ проект сделки с США не соответствует действительности

    • Кир Стармер заявил, что останется на посту премьера, несмотря на отставку министра обороны Джона Хили, его замминистра и еще двух помощников
      Кир Стармер заявил, что останется на посту премьера, несмотря на отставку министра обороны Джона Хили, его замминистра и еще двух помощников
    • Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков
      Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков

    • Дмитриев в интервью газете Berliner Zeitung заявил, что в июне должна состояться встреча с Уиткоффом и Кушнером. Он подчеркнул, что находится с ними «в постоянном контакте»

    • Экс-глава МИД Японии Сэйдзи Маэхара заявил, что хотел бы активизировать парламентскую дипломатию с Россией, когда будет «подходящий момент»

    • Европе придется начать диалог с Москвой не позднее зимы, в том числе из-за роста цен на электроэнергию в Евросоюзе. Об этом заявила в интервью ТАСС депутат Европарламента от Словакии Юдита Лашшакова

    • Заявления Трампа о сделке с Ираном «застали врасплох» Нетаньяху. С таким утверждением выступил корреспондент Axios Барак Равид со ссылкой на источник

    • Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters
      Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters

    • Экс-заместитель главы МВД Великобритании Дэн Джарвис назначен министром обороны. Об этом говорится в заявлении, распространенном канцелярией Стармера

    • США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
      США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
    • Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
      Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
    • США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп
      США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп

    • Трамп заявил, что США продолжат нанесение ударов по Ирану в ночь на 12 июня. Он добавил, что США намерены установить контроль над иранским островом Харк и объектами нефтяной инфраструктуры

    • Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
    • Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
      Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
    • Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС
      Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС

    • Указ президента о назначении выборов в Госдуму будет подписан в предусмотренные законом сроки, заявил Песков. Сейчас ведется подготовка к выборам в ГД, они будут проведены в полном соответствии с законодательством РФ

    • Премьер-министр Италии Мелони настаивает на определении единого представителя от Европы на переговорах по российско-украинскому урегулированию. Она также выступила за установление диалога с Москвой.

    • Кае Каллас удалось всех вывести из себя, считает Кирилл Дмитриев. Так он прокомментировал публикацию FT о том, что страны — участницы ЕС прорабатывают варианты возможной радикальной реформы дипломатической службы союза на фоне неудач в работе Европейской службы внешних действий и ее главы Каллас

    • История с «Роблоксом» четко показывает, что все сервисы могут вернуться в РФ в случае соблюдения законов, заявил Песков ТАСС

    • Трамп заявил, что он провел телефонные переговоры с чиновниками Ирана. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст

    • Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios
      Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios

    • США эффективно используют режим прекращения огня, в том числе в плане разведданных, заявил Хегсет. ВС Ирана находятся в полной боевой готовности и намерены нанести ответные удары в случае агрессии США, сообщило Tasnim

    • Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани
      Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?