Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции НОРНИКЕЛЬ

9

    Мнение: БКС Мир Инвестиций. Норникель и РУСАЛ. Санкции могут привести к дисконтам и росту оборотки. Ключевые моменты: - США и Великобритания запретили импорт никеля, меди и алюминия из РФ. - Доля этих стран в выручке Норникеля и РУСАЛа меньше 5%. - Однако есть риски дисконта к цене, выпадения объемов и роста оборотного капитала. США и Великобритания 12 апреля запретили импорт никеля, меди и алюминия из России. На этом фоне Норникель и РУСАЛ могут предлагать дисконты или временно нарастить оборотный капитал, что негативно для денежного потока. Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Норникель, «Негативный» - на РУСАЛ. Главное: - Власти США и Британии ограничивают импорт никеля, меди и алюминия. Лондонская биржа металлов (LME) и Чикагская товарная биржа (CME) не принимают металлы, произведенные после 13 апреля. - Запрет на прямой импорт не страшен: его доля ниже 5% в выручке, по оценке БКС. - Но есть риски дисконта к цене, выпадения объемов и роста оборотки. - Норникель - «Нейтральный» взгляд, Р/Е 7,9x на уровне исторических значений. - РУСАЛ - «Негативный» взгляд, P/E 3,4х ниже исторических 4,7х. - Компании не находятся под санкциями - низкие риски для бизнес-модели. • Из добывающих компаний отдаем предпочтение Мечелу, ЮГК. В деталях. Ограничения на импорт никеля, меди, алюминия из России. В прошлую пятницу власти США и Великобритании ввели запрет на поставки российского никеля, меди и алюминия. Кроме того, ведущим мировым биржам - LME и CME - запрещено принимать на свои склады российские металлы, поставленные после 13 апреля. Российский цветмет в последнее время доминировал на складах LME: в марте доля никеля, меди и алюминия из РФ достигала 91%, 62% и 36% соответственно. На фоне санкций никель и алюминий в моменте дорожали более чем на 8%, по данным Bloomberg. Допускаем краткосрочный дисконт в продажах. Санкции могут привести к дисконтам в продажах компаний, как это было, например, с золотом в 2022 г. Мы проанализировали размеры дисконта для никеля, меди и алюминия против нашего базового сценария в 2024 г. В качестве максимального дисконта взяли 5% от цены на LME. В этом случае чистая прибыль за 2024 г. Норникеля снизится на 11%, а РУСАЛа станет отрицательной (с учетом доли в Норникеле). Вместе с тем Р/Е Норникеля на 12 месяцев вперед составит 10х, что предполагает премию в размере 23% против исторических значений. Фактический дисконт может сойти на нет, если цены на металлы отреагируют ростом. Возможен временный рост оборотного капитала. Полагаем, что рынки США и Великобритании не являются ключевыми для Норникеля и РУСАЛа: их доли в выручке металлургов, по нашим оценкам, составляют не больше 5%. Кроме того, компании не поставляют металлы сразу на биржу, а продают их напрямую покупателям. Однако запрет на обращение российских металлов прежде всего на LME может усложнить транзакции для западных клиентов и спровоцировать самосанкции их клиентами, что вынудит компании быстрее переходить на азиатский рынок в ближайшие 1–2 квартала. В 2023 г. Китай стал крупнейшим иностранным покупателем алюминия в выручке РУСАЛа (24%), а азиатский регион обеспечил 54% в выручке Норникеля. В результате возможен временный рост оборотного капитала за счет приращения запасов, что окажет негативное влияние на свободный денежный поток. Вместе с тем, временное выпадение крупных объемов алюминия и меди с учетом сбалансированности этих рынков может спровоцировать повышение цен, тем самым компенсируя давление на прибыли компаний. Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Норникель, «Негативный» - на РУСАЛ. Более подробная оценка введенных ограничений требует времени - нужно понимать, как изменились поставки компаний, баланс рынка и цены. Пока же в рамках нашего базового сценария взгляд на обе компании не меняется. Цены на металлы Норникеля приближаются к справедливым уровням, что дает коэффициент Р/Е 7,9x, в рамках исторических значений, а также дивдоходность 8–9% по споту. Норникель проходит пик капзатрат и в ближайшие 2–3 года в условиях невысоких цен на металлы, по нашим оценкам, будет давать дивидендную доходность ниже 10%. Негативный взгляд на РУСАЛ обусловлен низким денежным потоком на фоне высоких инвестиций, слабым прогнозом дивидендов от Норникеля и высокой долговой нагрузкой. Более того, ожидаем, что РУСАЛ в течение нескольких лет будет фокусироваться на снижении долговой нагрузки и отказываться от выплаты дивидендов. Из добывающих компаний отдаем предпочтение Мечелу в свете роста внутренних цен на сталь и увеличения продаж угля. Нам также нравится ЮГК - делаем ставку на рекордные прибыли за счет высоких цен на золото и удвоения добычи к 2027–2028 гг. с приростом 15% в год с 2025 г. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?