Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

«Дисконт Потанина»: акции «Норникеля» упали на 25% с начала года на фоне неопределённости с дивидендами

3 042

    Норникель: как неопределённость с дивидендами превратилась в дисконт на бирже Цены на промышленные металлы в 2026 году растут на фоне некоторого ускорения мировой экономики, и в этом контексте любопытно проанализировать операционные результаты ГМК Норникеля за 2 кв. 2026 года, чтобы оценить дальнейшие перспективы развития компании. Производство никеля в квартальном выражении выросло на +4% (кв/кв) до 43,3 тыс. тонн. Это стало возможным благодаря оптимизации ремонтов и досрочному прохождению межнавигационной паузы: загрузка мощностей увеличилась, и компания сумела выжать из инфраструктуры максимум. Медь прибавила ещё сильнее, на +6% (кв/кв) до 104,4 тыс. тонн, хотя здесь не стоит сбрасывать со счетов эффект низкой базы: иногда рост — это не только про успехи, но и про отправную точку. С металлами платиновой группы ситуация интереснее: разнонаправленная динамика выглядит как отражение изменения структуры перерабатываемого сырья. Производство платины выросло на +7% (кв/кв) до 145 тыс. унций, а палладия, напротив, снизилось на -3% (кв/кв) до 590 тыс. унций. В целом операционка у ГМК выглядит сильной, даже несмотря на снижение производства по всей линейке металлов в годовом выражении. И здесь главное даже не динамика объёмов производства, а то, что компания, наконец, выходит из пика инвестиционной фазы. Масштабные проекты, которые годами требовали колоссальных вливаний, постепенно завершаются, и фокус менеджмента, по заявлениям Владимира Потанина, начинает смещаться с "инвестируем любой ценой" на "создаём базу для возврата капитала акционерам". При этом текущий уровень долговой нагрузки [остаётся комфортным](https://t.me/invest_or_lost/7918) для отрасли (NetDebt/EBITDA=1,6х), а FCF демонстрирует уверенную динамику. Завершение капиталоёмких инвестиционных проектов, в сочетании с ростом цен на промышленные металлы и устойчивым FCF, позволяют рассчитывать на то, что уже в этом году компания вернётся к выплате дивидендов. Для российского рынка ГМК Норникель всегда был дивидендной историей. А потому отсутствие выплат в 2024 и 2025 годах воспринимается акционерами крайне болезненно, и мы не случайно сетовали на это и [в апреле](https://t.me/invest_or_lost/7918), и в [январе](https://t.me/invest_or_lost/7729) текущего года, и даже [в апреле 2025 года](https://t.me/invest_or_lost/7213). Жаль, что мажоритарный акционер Владимир Потанин избегает детальных комментариев о распределении прибыли, поэтому нам остаётся лишь гадать о дальнейших дивидендных перспективах. Его ответы журналистам сводятся к дежурным фразам о том, что "выплаты возможны после улучшения рыночной конъюнктуры". Но надежды на изменение ситуации в лучшую сторону появляются! Разумеется, участникам рынка такие формальные отписки руководства явно не по душе. Инвесторы всегда хотят конкретики: когда вернутся дивиденды? Пока чёткого ответа на этот вопрос нет. На этом фоне неудивительно, что акции компании (#GMKN) выглядят хуже индекса Мосбиржи полной доходности: если индекс с начала года сократился на -14%, то бумаги ГМК Норникеля упали на -25%. Рынок [фактически вычел](https://t.me/invest_or_lost/8121) из стоимости акций так называемый «дисконт Потанина», из-за чего котировки пару недель назад опускались ниже 100 руб., обновив свои 1,5-годовые минимумы. Получается, акционеры ГМК не верят, что FCF компании станет доходом акционеров, и уже сейчас закладывают этот скепсис в котировки. Очень не хочется, чтобы этот скепсис вместе с дисконтом со временем перекочевал в другой актив ключевого акционера — «Т-банк», который пока верен своей дивидендной политике и стабилен в выплатах. Уже в эту пятницу, 31 июля, ГМК Норникель (#GMKN) опубликует отчетность по МСФО за 6m2026. Фондовый рынок ждёт роста FCF, на фоне улучшения конъюнктуры рынка промышленных металлов и завершения крупных инвестпроектов. Но главный вопрос, который будет в фокусе внимания акционеров — вернётся ли компания к практике регулярных дивидендных выплат? Без этого «дисконт Потанина» не исчезнет: инвесторы устали от неопределённости и хотят видеть понятный механизм возврата капитала. Давайте верить в лучшее и мы с вами! Как давний акционер компании, я этому буду очень рад [© Инвестируй или проиграешь](https://t.me/invest_or_lost/7923) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?