Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [ROSN]

РОСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [ROSN]

РОСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Спасёт ли «Восток Ойл» акционеров «Роснефти» — и когда проект начнёт приносить реальную прибыль

5 746

    Проект «Восток Ойл» официально введён в эксплуатацию: первая нефть отгружена через терминал «Бухта Север» 6 сентября 2026 года Начнем с недавнего отчета по МСФО за 1-е полугодие 2026 г. и далее уже посмотрим на Восток Ойл. Финансовые показатели за 1П2026 ▫️ Выручка: 428,9 млрд (+0,6% г/г) ▫️ EBITDA: 129,6 млрд (+23% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 20,0 млрд (-18,4% г/г) ▫️ FCF: 19,4 млрд (+12,1% г/г) Отчет компания показала слабый на фоне крутой конъюнктуры на рынке нефти и газа. Выручка Выручка почти не изменилась, рост составил +0,6% г/г. Средняя цена URALS в 1П2026 выросла на 15% г/г, при этом укрепление рубля составило +12% г/г, что нивелировало рост нефти, однако у того же Лукойла выручка выросла на 8% г/г. Доля переработки в выручке упала с 43% до 37%, прилеты БПЛА испортили всю малину и эффекта от прекрасной конъюнктуры получено не было. 2П2026 сулит более внятные перспективы из-за ослабления рубля, но опережающих темпов роста выручки от Роснефти я бы не ждал в этом году. Операционная прибыль Выросла всего на 10% до 641 млрд рублей, что очень слабый результат относительно других компаний сектора. Рост по амортизации и износу вырос на 45% до 663 млрд рублей (эффект БПЛА) и был повышенный НДПИ во 2 кв. 2026. Чистая прибыль Упала с 245 до 200 млрд рублей (-18,4% г/г). Основной удар по прибыли пришелся с прочих расходов (подробно не раскрываются), которые выросли с 14 млрд до 195 млрд (РОСТ В 14 РАЗ!). Непонятно, как такое получилось, ведь был положительный эффект от переоценки валютного долга за счет укрепления рубля. Компания аргументирует это обесценением активов и других неденежных и разовых факторов. 2-е полугодие должно быть лучше, так как уйдут единоразовые списания. Долги, CAPEX и FCF Чистый долг/EBITDA вырос с 1,5x до 1,8x. Снова вопрос, как такое могло произойти при положительном эффекте на валютный долг от крепкого рубля. Спишем это на расходы в Восток Ойл. CAPEX закономерно (из-за ВостокОйла) вырос с 769 до 858 млрд рублей (+11,6% г/г), при этом FCF тоже показал рост с 173 до 194 млрд рублей (18,2р/акция). Дивиденды По итогам 1П2026 г. можно ожидать 10 р. дивиденда на акцию (50% payout). По итогам 2026 г. я ориентируюсь на выплату 23-25 р./акция (~7% дивдох). Восток Ойл [С 6 сентября 2026 г. проект официально ввели в эксплуатацию](https://www.vedomosti.ru/business/articles/2026/09/07/1226730-rosneft-vvela-v-ekspluatatsiyu-vostok-oil) Первая нефть прошла по новой системе и была загружена в арктический танкер через терминал «Бухта Север». Построен магистральный нефтепровод Ванкор — Пайяха — Бухта Север длиной около 790 км. Ресурсная база проекта более 6,5 млрд тонн нефти. Причем это очень низкосернистая нефть, то есть качественно она значительно привлекательнее обычного Urals. По свежему плану, следующий крупный ориентир — примерно 30 млн тонн нефти во 2П2027, около 50 млн тонн к 2030 году, а долгосрочный потенциал проекта при благоприятной конъюнктуре оценивается вплоть до 100 млн т в год. Для понимания масштаба: вся Роснефть в 2025 году добыла 181,1 млн тонн жидких углеводородов. Поэтому даже уровень около 30 млн т — это величина, сопоставимая примерно с 17% нынешней годовой добычи компании. При этом эффект от ВостокОйла в 2026 г. скорее отрицательный, первая операционная эффективность будет видна только в отчетах 2027/2028 гг., а на нормальную мощность можно рассчитывать не ранее 2030 года. ИТОГИ По итогам 2026 г. я жду прибыль в районе 500 млрд рублей, что дает форвардный P/E = 7,1x с дивдоходностью около 7% годовых, НЕДЕШЕВО. Отчеты за 1П2026 меня разочаровали, долговая нагрузка уже повышенная и через полгода позитивных эффектов не ожидается. Роснефть как акции сейчас — это чистая ставка на реализацию ВостокОйла, но здесь придется ждать вплоть до 2030 года, чтобы проект только начал раскрываться в полной мере. Я не готов инвестировать в Роснефть по текущей оценке. Она справедлива с учетом перспектив от ВостокОйла. Посмотрю на эффект от старта проекта через год, чтобы принять более взвешенное решение по акциям. Но сейчас по текущему P/E = 7,1x акции не выглядят интересными, а закладывать горизонт до 2030 г. в рискованном секторе я не готов. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Клим](https://t.me/c/1459415582/8140) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РОСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?