Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции «Газпром»: дивиденды за 2026 год будут или снова мимо

172

    Обзор отчета за 1 полугодие 2026 года глобальной вертикально интегрированной энергетической компании «Газпром» ▫️ Выручка: 5302 млрд руб. (+6% г/г) ▫️ EBITDA: 1977 млрд руб. (+28% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 863,9 млрд руб. (-12% г/г) В отчетном периоде выручка выросла на 6% г/г — до 5302 млрд руб. за счёт увеличения продаж газа внутри России на 17% г/г, роста физического объема экспорта на 8% г/г, благоприятной рыночной конъюнктуры с ценами на газ и роста доходов от нефтяного, а также электроэнергетического сегментов. Параллельно Газпром эффективно проявил себя в отношении контроля расходов, что в результате привело к росту EBITDA на 28% г/г — до 1977 млрд руб. ▫️ Операционные расходы снизились на 1,9% г/г. ▫️ Операционная прибыль выросла на 45% г/г — до 1195 млрд руб. Доходы от нефтяного бизнеса и электроэнергетического сегмента увеличились на 6,2% г/г и 21,7% г/г соответственно. В то же время эффект высокой базы прошлых периодов по курсовым разницам и укрепление рубля оказало негативный эффект на чистую прибыль, которая показала снижение на 12% г/г — до 863,9 млрд руб. При этом здесь же стоит отметить, что чистая прибыль Газпрома отдельно за 2К2026 достигла уровня 518,6 млрд руб., что на 60,6% больше относительно 2К2025 и на 50,2% больше 1К2026. Скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль в 1П2026 увеличилась на 75% г/г — до 825 млрд руб. ▫️ CAPEX снизился на 30,3% г/г — до 832,6 млрд руб. ▫️ Операционный денежный поток (OCF) вырос на 2,4% г/г — до 1465 млрд руб. На конец 1П2026 чистый долг составил 6055 млрд руб. при ND/EBITDA = 1,81x (против 2,07х годом ранее) — за счёт роста EBITDA. *FCF без учета капитализируемых процентов вырос на 120% г/г — до 634 млрд руб. Шансы на дивиденды в 2026 году? Аргументы ЗА: — на фоне дефицита бюджета государство может пополнить бюджет за счёт дивидендов Газпрома. — есть прибыль и положительный FCF. — текущий уровень долговой нагрузки позволяет осуществить выплаты. ПРОТИВ: — компании нужны деньги внутри бизнеса для развития инвестиционных проектов. — крепкий рубль сильно искажает потенциальную выручку и прибыль. — прецедент последних лет. Как правило, между дивидендами и инвестициями Газпром отдает приоритет последнему. Если быть оптимистом, то дивиденды по итогам 2026 года вполне возможны, но я бы пока закладывал скорее умеренную выплату — порядка 10–20 рублей на акцию. Сейчас рынок закладывает достаточно низкие ожидания по дивидендам. Поэтому если Газпром всё же объявит даже умеренную выплату, реакция котировок потенциально может оказаться непропорционально сильной. Итого: Газпром представил неплохой отчет за 1П2026. С операционной точки зрения бизнес продолжает набирать обороты, а благоприятная рыночная конъюнктура с ценами на энергоносители трансформируется в улучшение финансовых показателей даже несмотря на значительный эффект крепкого рубля. В то же время акции Газпрома за последние полгода снизились на 28%. Среди причин можно выделить как общее падение российского рынка акций, так и очередной отказ от выплаты дивидендов. На мой взгляд, дополнительное существенное давление на котировки оказал временный тупик в переговорах по проекту «Сила Сибири — 2»: разногласия касаются цены газа, объемов закупки и финансирования строительства. Также не стоит забывать и о других критических рисках: ожидании полного запрета на поставки газа в ЕС, низкой маржинальности азиатского рынка, снижении цен на энергоносители в будущем, атаках на НПЗ и жесткой ДКП. Все это формирует для Газпрома классическую «ловушку стоимости», когда компания выглядит экстремально дешевой по мультипликаторам (P/E LTM = 1,51x), а котировки летом 2026 года обновляли 17-летние минимумы. Тем не менее считаю, что акции выглядят перепроданными. При прочих равных справедливая цена находится на уровне 130 рублей, что предполагает апсайд в 40% Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Артур](https://t.me/fund_ka/7388) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?