Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Стоит ли держать акции «Группы Позитив» с таргет‑ценой 1400 руб.?

565

    📣 Мнение Freedom Finance Global. Акции Группы Позитив выросли на 0,74% на торгах 8 апреля, достигнув 1010 руб. Это произошло после публикации сильных финансовых результатов за 2025 год. Выручка компании увеличилась на 26,3% по сравнению с прошлым годом, составив 30,88 млрд руб. Валовая прибыль достигла 27,2 млрд руб., операционная — 9,33 млрд руб., а EBITDA — 12,3 млрд руб. с маржой 40%. Чистая прибыль выросла на 98,5%, до 7,27 млрд руб., а прибыль на акцию составила 102,14 руб. Оплаченные отгрузки увеличились на 40%, до 33,6 млрд руб., а управленческий показатель NIC вернулся к положительным значениям, достигнув 2,7 млрд руб. Наиболее успешным стал четвертый квартал. По нашим расчетам, за октябрь – декабрь 2025 года выручка Позитива составила около 20 млрд руб., что на 35,5% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль увеличилась до 18,9 млрд руб., операционная — до 13,4 млрд руб., а чистая прибыль — до 13 млрд руб., что на 46% больше, чем в прошлом году. В последнем квартале компания сгенерировала почти 65% годовой выручки, что соответствует исторической сезонности бизнеса. ❗️ Улучшению показателей способствовала жесткая оптимизация расходов и новый продуктовый цикл. Общие расходы составили 29,9 млрд руб., а операционные расходы без учета фонда оплаты труда снизились на 25%. Продажи PT NGFW превысили 1 млрд руб. в первый же полный год, а к концу 2025 года достигли 3 млрд руб. Продажи PT X выбрали 16 клиентов, а воронка 2026 года включает более 1900 новых юридических лиц. Компания сохранила крупные инвестиции в разработку на уровне 9,1 млрд руб., но сократила штат на 17%, до 2,6 тыс. человек, сохранив ключевых специалистов. Налог на прибыль за 2025 год составил 108,9 млн руб., что связано с налоговыми льготами для ИТ-компаний. Это позволило увеличить чистую прибыль за счет мягкой налоговой нагрузки. По балансу и денежному потоку ситуация улучшилась. Капитал группы на конец 2025 года вырос до 24,34 млрд руб., чистый долг к EBITDA снизился до 1,66x, а к концу марта 2026 года — до 0,59x. Денежный поток от операционной деятельности достиг 6,6 млрд руб., хотя 7,0 млрд руб. было направлено на создание нематериальных активов. Совет директоров рекомендовал дивиденд 28,08 руб. на акцию, или 2 млрд руб., что составляет около 27,5% чистой прибыли. Это символическое распределение прибыли. Капитализация компании составляет около 78,4 млрд руб. Коэффициенты P/E, EV/EBITDA, P/S и P/BV находятся на уровне 10,8x, 8,0x, 2,5x и 3,2x соответственно. Дивидендная доходность может составить 2,5%, что приемлемо для быстрорастущего лидера рынка кибербезопасности. Точки роста включают масштабирование PT NGFW, расширение линейки защиты конечных устройств, рост продаж PT X в среднем и малом бизнесе, а также международный трек. В 2025 году компания провела 302 сделки в 22 странах, а продажи в дальнем зарубежье выросли в пять раз. Однако 99% выручки по-прежнему приходится на Россию и СНГ. Бизнес зависит от результатов последнего квартала, и компания привлекает краткосрочное финансирование для поддержания ликвидности. В 2025 году процентные расходы составили 4,1 млрд руб., а капитализация разработки требует монетизации новых продуктов. В первом квартале 2026 года прогнозируются отгрузки в диапазоне 4,5–4,8 млрд руб., выручка — 2,8–3 млрд руб., валовая прибыль — 2–2,2 млрд руб., операционный результат — 1,6–1,3 млрд руб., а чистый убыток — 1,7–1,3 млрд руб. Группа вернулась к росту отгрузок, нормализовала операционную эффективность и сгенерировала положительную чистую управленческую прибыль. Однако бумаги Позитива не недооценены настолько, чтобы давать агрессивную рекомендацию на покупку. 🔥 Подтверждаем таргет на отметке 1400 руб. (апсайд около 28%) и рейтинг «держать». Основным драйвером роста должно стать подтверждение того, что PT NGFW и PT X станут новыми крупными источниками выручки и прибыли. Автор: Чернов Владимир Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: finam.ru

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • ⚠️🇮🇷 Трамп говорит, что война Израиля в Ливане не является частью соглашения о прекращении огня с Ираном — CBS. Иран говорит, что война Израиля в Ливане является частью соглашения о прекращении огня. Белый дом говорит, что план из 10 пунктов, представленный Ираном, отличается от того, который Трамп назвал основой для переговоров — NYT

    • 📣 Иран заявил посредникам, что не примет участие в переговорах в Исламабаде и не откроет Ормузский пролив, пока не прекратятся атаки на Ливан, сообщает WSJ

    • 🚩 Представитель Белого дома сообщил, что план из 10 пунктов, представленный Ираном, отличается от того, который Трамп назвал основой для переговоров, — NYT

    • ⚠️🇮🇷 Израиль поздно узнал о соглашении о прекращении огня между США и Ираном и был недоволен ограниченным количеством консультаций. Трамп позвонил Нетаньяху незадолго до объявления, и Израиль согласился присоединиться, но возражал против включения Ливана в соглашение. Израиль заявляет, что прекращение огня распространяется только на Иран, и продолжает наносить удары по «Хезболле» в Ливане, — WSJ

    • ⚠️🇮🇷 Ливан не является частью соглашения о прекращении огня с Ираном, — Axios

    • 🇮🇱🇮🇷 Израиль начал этот конфликт и начал другие конфликты — Министр планирования и развития Пакистана — Al Jazeera

    • ⚠️🇮🇷 Нарушая режим прекращения огня и в то же время нападая на Ливан и Иран, Израиль повышает стоимость сделки для США, - Press TV

    • ‼️ Ливанские СМИ сообщили о мученической гибели шейха Садика Наблоси, видного религиозного деятеля и представителя Хезболлы в городе Сайда, в результате сегодняшнего авиаудара сионистского режима по комплексу Аз-Захра

    • ❗️Вооружённое нападение на посольство США в Бейруте. Ливанские СМИ сообщили о сегодняшнем вооружённом нападении на посольство США в Бейруте. Осведомлённый источник в службах безопасности Ливана в интервью телеканалу LBC, не раскрывая подробностей, заявил, что несколько минут назад автомобиль открыл огонь по посольству США в Ливане и покинул место происшествия

    • Обложка американского журнала: «Падение | Как Трамп уничтожил американскую империю»
      Обложка американского журнала: «Падение | Как Трамп уничтожил американскую империю»

    • 🔥 Бейрут после сегодняшних «атак перемирия»

    • 📣 Трамп объявил о «полной и окончательной победе» США после договора о двухнедельном прекращении огня с Ираном. Он добавил, что это 100%-я победа США, без сомнений. При этом Иран также заявил о своей победе

    • ⚠️🇮🇷 Иран готов выйти из соглашения о прекращении огня, если атаки на Ливан не прекратятся, сообщает Tasnim

    • ⚠️🇮🇷 США заявляют, что американские войска остаются в состоянии повышенной боевой готовности и готовы ударить в любой момент. Иран заявляет, что иранские войска остаются в состоянии повышенной боевой готовности и готовы ударить в любой момент

    • ⚠️🇮🇷 По данным иранского источника, в Тегеране растет убеждение, что продолжение атак со стороны Израиля, несмотря на соглашения на всех уровнях, свидетельствует о неспособности США контролировать Нетаньяху

    • ⚠️🇮🇷 Израиль только что нанес удар по Ливану, — Al Hadath

    • ‼️ Анархо-капиталистический лидер Аргентины Хавьер Милей привёл страну к падению промышленности на 7,9% за два года. В Аргентине деиндустриализация

    • 📣 ОАЭ объявили о своей победе в войне с США и Ираном. Советник президента ОАЭ Мухаммада бен Заида Аль Нахайяна заявил, что Эмираты «одержали победу в войне, которую они искренне стремились избежать». Он считает, что страна также защитила «суверенитет и достоинство». Также о победе заявили США и Иран

    • 🔥 Израиль вчера нанёс авиаудары по «Китайско-иранской железной дороге», что стало первым прямым нападением на ключевые интересы китайской инициативы «Один пояс, один путь». Эту железную дорогу открыли 3 июня 2025 года, её построили на средства Китая (40 млрд юаней)

    • ‼️ В массовых убийствах и разжигании войн по всему миру американцами виноват, конечно, Китай

    • 🛢🇮🇷 Индия и Китай начали заказывать поставки иранской нефти после объявления о двухнедельном соглашении о прекращении огня между Ираном и США, Press TV

    • ⚠️🇮🇷 Министр обороны Израиля Кац: «Мы настаивали на разделении войны с Ираном и боевых действий в Ливане, чтобы изменить ситуацию в Ливане и устранить угрозы для северного Израиля. Иран хотел прекращения огня в Ливане в сделке»

    • ⚡️ Личность создателя биткоина раскрыли: журналисты считают, что Сатоши Накамото — криптограф Адам Бэк. The New York Times расследовали это 1,5 года, но сам Бэк всё отрицает, а доказательств нет. Он создал Hashcash — основу майнинга. На кошельке Накамото — около 78 млрд долларов, которые ни разу не двигались

    • Иранцы радуются достигнутым победам в результате стойкого сопротивления США
      Иранцы радуются достигнутым победам в результате стойкого сопротивления США

    • 🔥 Армия обороны Израиля заявила, что провела крупнейшую волну ударов по Ливану с начала войны, поразив более 100 командных центров и военных объектов «Хезболлы» по всей стране

    • 📣 «Привет! Мы пишем вам из каменного века, и мы контролируем Ормузский пролив». Консульство Ирана в Наджафе, Ирак, продолжает серию твитов с троллингом США и Трампа от дипведомств страны

    • 🗣 «Неясно, как сложится перемирие между Вашингтоном и Тегераном. Но одно можно сказать наверняка — Иран проверил свое ядерное оружие. Оно называется Ормузский пролив. Его потенциал неисчерпаем». Заместитель председателя Совбеза России Дмитрий Медведев отметил успешность тактики Ирана в войне с США и Израилем

    • 🗣 Соединенные Штаты будут тесно сотрудничать с Ираном, который, как мы определили, пережил очень продуктивную смену режима. Обогащения урана не будет, — Трамп

    • 🗣 Трамп: «Страна, поставляющая военное оружие Ирану, будет немедленно облагаться 50%-ными пошлинами на все товары, продаваемые Соединенным Штатам Америки». Никаких исключений не будет

    • 🇺🇸🇮🇷 Возможно совместное американо-иранское предприятие по сбору платы за проход через Ормуз — Трамп, ABC News

    • ⚠️ США и Израиль нарушили перемирие, атаковав НПЗ на острове Лаван, — иранский телеканал Press TV. Ранее агентство Merh сообщило о взрывах на НПЗ на юге Ирана и взрывах на острове Сири. СМИ сообщают, что атаки на остров Сири были совершены ОАЭ

    • 📣 Министерство обороны Кувейта заявило, что с утра сегодняшнего дня с территории Ирана в сторону страны было запущено 28 беспилотников, которые нанесли значительный ущерб энергетической инфраструктуре и объектам опреснения воды

    • 🔥 Ракетный удар по Кувейту и ОАЭ. Вооружённые силы Кувейта и ОАЭ заявили, что с нескольких часов назад начались ракетные атаки со стороны Ирана в их направлении. Следует отметить, что эти удары были нанесены в ответ на явное нарушение режима прекращения огня в результате атаки на остров Сири и Лаван (Иран), а также атак режима на юг Ливана

    • 🇮🇷 Иран — самая нравственная страна в мире - популярный отзыв

    • 🗣 Тимоти Снайдер, бывший профессор истории Йельского университета и действующий профессор истории Университета Оттавы: «Трамп проиграл эту войну во всех возможных смыслах: моральном, правовом, политическом, экономическом, репутационном и стратегическом»

    • ⚡️ Представитель демократической партии США: президент Дональд Трамп должен быть подвергнут импичменту. Мы больше не можем подвергать опасности мир или интересы нашей нации

    • 🗣 Адам Кинзингер, бывший член Конгресса и отставной полковник армии США: «Боже мой! Если мы передадим контроль над проливом Ирану и согласимся на компенсацию ущерба, это станет крупнейшим унижением в истории Америки»

    • ‼️ The Atlantic: Трамп чувствует, что оказался зажатым в углу ринга. Угроза уничтожения инфраструктуры Ирана была озвучена именно в тот момент, когда показатели инфляции в США из-за цен на топливо достигли рекордных значений. Именно поэтому он прибег к созданию «страха»

    • Трамп заявил Fox News, что в настоящее время он вовлечён в «горячие переговоры» с Ираном
      Трамп заявил Fox News, что в настоящее время он вовлечён в «горячие переговоры» с Ираном

    • 🔥 В Ливане всё продолжается: израильский беспилотник нанес удар по автомобилю в Касмие на юге Ливана

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?