Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЛУКОЙЛ [анализ] [LKOH]

ЛУКОЙЛ [анализ] [LKOH]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

12 % доходности: почему инвесторы ждут рекордных дивидендов Лукойла в 2026‑м

542
12 % доходности: почему инвесторы ждут рекордных дивидендов Лукойла в 2026‑м

⁉️ Какие дивиденды заплатит «Лукойл» за 2026? Давайте посчитаем! В начале года я уже писал о «Лукойле» после гэпа. Тогда я предположил, что компания может не выплатить дивиденды за второе полугодие 2025 года из-за отрицательного свободного денежного потока. Почти угадал: скорректированный на изменения в оборотном капитале свободный денежный поток (базовая величина для дивидендов) за второе полугодие 2025 действительно близок к нулю — всего +15,3 млрд рублей. Однако изменения в оборотном капитале (продажа запасов и работа с дебиторской задолженностью) позволили получить нескорректированный FCF на уровне 282,5 млрд рублей, как и в первом полугодии. В итоге «Лукойл» выплатит дивиденды за второе полугодие 2025 в размере 278 рублей на акцию (4,9%). Это неплохо. Лучше ошибиться в прогнозе, чем остаться без дивидендов. Теперь разберём сложный отчёт «Лукойла» за 2025 год. Выручка компании в 2025 составила 3 767,8 млрд рублей, что более чем в два раза меньше, чем в 2024 (до корректировок — 8 621,6 млрд рублей). Причина — списание всех зарубежных активов, включая трейдера Litasco, который занимался торговлей нефтью. Половина выручки «Лукойла» приходилась на сделки Litasco с очень низкой маржой. Чтобы понять это, посмотрим на операционную прибыль компании за 2024 год до и после корректировок. ДО — с зарубежными активами, ПОСЛЕ — без них. - Операционная прибыль за 2024 (ДО) = 1 191,8 млрд руб. - Операционная прибыль за 2024 (ПОСЛЕ) = 1 057,5 млрд руб. Доля зарубежных активов в операционной прибыли в 2024 составила 11%. В 2025 году компания получила убыток по зарубежным активам. Таким образом, снижение выручки из-за зарубежных активов не привело к значительному падению прибыли. Однако прибыль в 2025 всё равно снизилась из-за более низких цен на нефть. - Скорректированная чистая прибыль 2025 = 410,2 млрд руб. (в 2024 = 845,3 млрд руб.). В отчёте показан убыток в размере 1 059,9 млрд руб., который обусловлен списанием зарубежных активов на 1 156,5 млрд руб. Прибыль акционеров от продолжающейся деятельности составила 92,5 млрд руб., к которой нужно добавить убыток по курсовым разницам (102,9 млрд руб.), прочие расходы (230,2 млрд руб.) и налоговую переплату. Это даст реальное представление о работе бизнеса. Прогнозы на 2026 год Я повысил прогноз по прибыли «Лукойла» на 2026 до 548,3 млрд руб. Потенциальный FCF компании в 2026 почти равен прибыли — 521,6 млрд руб. В модели Urals в рублях ожидается 6 000 руб. за баррель. Дивиденды О финальных дивидендах за второе полугодие 2025 я уже говорил. За 2026 я ожидаю 676 руб. на акцию (80% от FCF), что даст доходность 12% к текущей цене. Возможно, будет выплачено до 850 руб. дивидендов, если компания решит использовать весь FCF. Однако в последние три года «Лукойл» платил менее 100% скорректированного денежного потока. Оценка компании «Лукойл» оценён в 8,5 прибылей 2025 года и 6,3 прибылей 2026 года. Оценка на 2026 кажется близкой к справедливой при текущей ситуации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Влад | Про деньги

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚠️🇮🇷 Иран, в случае наземной операции США, захватит побережья Бахрейна и ОАЭ. Это значительно изменит баланс сил в конфликте, заявил иранский аналитик

  • 🌎 SP500 и золото снова падают, нефть опять растет, BTC стабилен, но снижается

  • 🛢 Трамп заявил, что Иран передал США через Ормуз 10 танкеров с нефтью под пакистанским флагом. Иран сначала отправил 8 танкеров, потом извинился за что-то и отправил еще 2 танкера

  • ⚡️ TotalEnergies выполнит все контракты на поставку СПГ, несмотря на перебои в поставках из Катара, — Reuters

  • ⚠️ Повреждение терминала в Усть-Луге может вынудить российские НПЗ сократить объемы переработки — источники Reuters

  • ❗️ Спустя почти месяц после начала войны президент в частном порядке сообщил советникам, что, по его мнению, конфликт находится на завершающей стадии, и призвал их придерживаться сроков в четыре-шесть недель, которые он обозначил публично — WSJ

  • 🗣 Трамп: страны НАТО абсолютно ничего не сделали, чтобы помочь с Ираном. США от НАТО не нужно ничего, но никогда не забывайте об этом очень важном моменте

  • 🗣 Америка должна сдаться и признать поражение, — депутат иранского парламента Эбрахим Резаи

  • 🗣 «Я не хочу, чтобы президентом США был тупой человек», — заявил Трамп

  • ⚡️ Украина пыталась вмешаться в президентские выборы США. Такую статью запостил Трамп в своей соцсети Truth Social. В статье говорится, что разведка США перехватила сообщения правительства Украины, где обсуждался заговор на сотни миллионов долларов с целью переизбрать Байдена

  • 🗣 Есть возможность урегулировать украинский конфликт. США очень усердно работают над разрешением украинского конфликта. Ненависть Путина и Зеленского ослабевает, — президент США Дональд Трамп

  • 🗣 «Ненависть Путина и Зеленского ослабевает», заявил Трамп

  • 🗣 «Это было испытание для НАТО», — заявил Трамп. Он также выразил разочарование в альянсе из-за его неучастия в конфликте с Ираном

  • Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп
    Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп

  • ⚠️🇺🇦 Сообщается, что власти Литвы, Латвии и Эстонии официально открыли своё воздушное пространство украинским БПЛА для атак по Петербургу, Ленобласти и северо-западу России

  • ⚠️🇺🇦 США говорят Украине о необходимости вывести войска из Донбасса для получения гарантий безопасности. Однако Киев не станет обменивать свои укрепления на американские условия — Зеленский

  • 🇺🇸🇧🇾 США сняли санкции против Минфина Беларуси, Белинвестбанка, Банка развития республики, а также компании «Беларуськалий»

  • 🇷🇺🇺🇸 Делегация Госдумы начала переговоры с американскими конгрессменами. Об этом сообщает ТАСС. Задача делегации Госдумы в США состоит в том, чтобы выстроить парламентское взаимодействие между странами, заявил РИА Новости вице-спикер Госдумы Борис Чернышов

  • 🇧🇾 США сняли санкции с «Беларуськалия». Страны спешат обеспечить себя достаточным количеством удобрений перед весенней посевной, — BBG

  • ⚠️🇮🇷 Иран предупредил США, что наземная операция им дорого обойдется. Иран назвал мирный план США односторонним и несправедливым — RTRS

  • Трамп проведет заседание кабинета министров
    Трамп проведет заседание кабинета министров

    . Было запланировано на 17:00 мск. Может начаться в любое время. Смысла вникать в то, что он говорит, все равно нет, т. к. постоянно врет либо просто не понимает, о чем говорит, и все равно в конечном итоге обманет, — эксперты

  • ⚠️🇺🇸 Morgan Stanley показывает «ИИ-оргию» в США. Весь американский крупняк по кругу инвестирует друг в друга, разгоняя свои акции, а менеджмент компаний периодически по всем бизнес-ТВ обещает инвесторам успешный успех и рост доходов и прибылей в разы на горизонте в 10 лет

  • ⚠️🇺🇸 Эксперты рассказывают, почему «кредитный пузырь» в США обязательно лопнет

  • ⚡️ Мелания Трамп появилась на заседании в Белом доме в сопровождении робота на технологическом саммите по ИИ и образованию

  • 🔥 Глава NASA Джаред Айзекман: "Мы построим лунную базу Дональду Трампу"

  • Трамп подозревает Зеленского в заговоре
    Трамп подозревает Зеленского в заговоре

    . Он репостнул статью с заголовком: «США перехватили сообщения украинского правительства, в которых обсуждался заговор с целью перенаправить деньги на переизбрание Байдена». Зеленский не скрывает, что ждёт смены президента США, и Трамп не даёт ему денег

  • 🔥⚠️🇮🇷 Высокопоставленный иранский чиновник в интервью Reuters заявил, что договоренности о переговорах пока нет. На данный момент ни один из планов не выглядит реалистичным

  • 🇺🇸🇮🇷 Иран ответил на предложение США из 15 пунктов. Теперь Тегеран ждет ответа Вашингтона

  • 🚫🛢 Аль-Джадан, глава Минфина Саудовской Аравии, предупредил о серьезных перебоях с поставками нефти, которые могут быть даже хуже, чем во время пандемии COVID-19, если ирано-израильский конфликт не разрешится в ближайшее время

  • ❗️🇺🇦 США рассматривают перенаправление оружия от Украины на Ближний Восток — WAPO

  • 🏆 Товарооборот между Россией и Казахстаном достиг почти $30 млрд, — Мишустин на встрече с президентом Казахстана Токаевым

  • 🎁 Александр Лукашенко подарил Ким Чен Ыну автомат, отметив, что это «на случай появления врагов»

  • ❗️⚠️🇮🇷 Пентагон готовится к «сокрушительному» и финальному удару по Ирану — Axios

  • 🏆 Россия уже торгует нефтью без дисконта, а по ряду направлений с премией, заявил вице-премьер Новак

  • 🔥 США готовятся к нефти по $200 за баррель, пишет Bloomberg. По данным издания, Белый дом проверяет готовность страны к возможным сценариям, включая затяжной конфликт на Ближнем Востоке, который может привести к резкому росту цен на сырьё

  • 👹 В Белом доме заявили, что Трамп «устроит ад», если Иран не заключит сделку, пишет CBS News

  • ❌ Трамп отклонил предложение Нетаньяху призвать к восстанию в Иране, сообщает Axios. «Какого чёрта мы должны призывать людей выходить на улицы, если их все равно расстреляют?», заявил президент США

  • 📣 Американские СМИ спокойно сообщают о том, что Пентагон использует отели на Ближнем Востоке как живые щиты. В статье NYT описывается, как американские войска прячутся в гражданских «офисных помещениях» и «отелях», потому что не хотят быть «уязвимыми» или подбираться слишком близко к «текущей линии фронта»

  • 🔥 Украина с европейскими коллегами атаковала турецкий танкер прямо у Стамбула, пытаясь устроить экологическую катастрофу на побережье главного турецкого города

  • ⚠️ Экономист Питер Шифф предупреждает об финансовом кризисе, который в результате новой войны в Персидском заливе будет «хуже, чем в 2008 году». Он требует немедленного и резкого повышения ключевой ставки от ФРС, чтобы обуздать скорый неминуемый инфляционный скачок

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?