Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ТАТНЕФТЬ [анализ] [TATN]

ТАТНЕФТЬ [анализ] [TATN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Парадокс «Татнефти»: прибыль выросла, когда нефть подешевела. В чём секрет?

461
Парадокс «Татнефти»: прибыль выросла, когда нефть подешевела. В чём секрет?

⁉️ Отчет Татнефти превзошел мои ожидания: почему? Прибыль Татнефти в 2025 году составила 158,6 млрд рублей, что ниже показателя 2024 года (306,1 млрд рублей). Однако этот результат оказался лучше моих прогнозов из-за ряда разовых факторов: убытки от обесценения в 27,8 млрд рублей, потери на курсовых разницах в 25,1 млрд рублей и эффективная ставка налога на прибыль в 31,5%. После корректировки этих факторов прибыль компании составила 213,4 млрд рублей (в 2024 году — 322 млрд рублей). Выручка Татнефти за первое полугодие 2025 года достигла 90,3 млрд рублей, а за второе — 123 млрд рублей. Меня удивило, что во втором полугодии компания заработала больше, чем в первом. Это связано с тем, что Татнефть перерабатывает более 60% своей нефти на НПЗ Танеко в светлые нефтепродукты. В третьем и четвертом кварталах 2025 года крек-спреды (разница между ценой нефти и нефтепродуктов) были выше, чем в первом и втором кварталах, что и привело к увеличению прибыли. Однако в первые два месяца 2026 года крек-спреды снизились до уровня первого полугодия 2025 года. На основе этого я прогнозирую, что прибыль Татнефти в 2026 году составит 218,4 млрд рублей. В моей модели цена нефти в рублях составляет 6 000 рублей, а крек-спреды — 22 доллара за баррель ( бензин). Дивиденды Я ожидаю, что Татнефть выплатит дивиденды в размере от 50% до 60% от чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Это означает, что общий размер дивидендов составит от 34,09 до 40,91 рубля на акцию. Из этой суммы уже выплатили 22,48 рубля на акцию. Таким образом, финальный дивиденд ожидается в диапазоне от 11,61 до 18,43 рубля на акцию, что соответствует доходности от 1,8% до 2,8%. За 2026 год при выплате 65% прибыли МСФО дивиденды составят 60,95 рубля на акцию или 9,3% доходности. Я предполагаю, что чем выше будет прибыль, тем больше будет денежный поток и тем выше будет коэффициент выплаты дивидендов (payout). Оценка компании Татнефть оценивается с коэффициентом 7,1 по скорректированной прибыли 2025 года и 6,9 по прибыли 2026 года. Я считаю, что такая оценка близка к справедливой. Компания может стать привлекательной для инвесторов в случае устойчивой цены нефти на уровне 6 500 рублей за баррель и расширения крек-спредов до 30 долларов за баррель. Однако я не хочу делать ставку на эти события. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Влад | Про деньги

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🛢 Трамп заявил, что Иран передал США через Ормуз 10 танкеров с нефтью под пакистанским флагом. Иран сначала отправил 8 танкеров, потом извинился за что-то и отправил еще 2 танкера

  • ⚡️ TotalEnergies выполнит все контракты на поставку СПГ, несмотря на перебои в поставках из Катара, — Reuters

  • ⚠️ Повреждение терминала в Усть-Луге может вынудить российские НПЗ сократить объемы переработки — источники Reuters

  • ❗️ Спустя почти месяц после начала войны президент в частном порядке сообщил советникам, что, по его мнению, конфликт находится на завершающей стадии, и призвал их придерживаться сроков в четыре-шесть недель, которые он обозначил публично — WSJ

  • 🗣 Трамп: страны НАТО абсолютно ничего не сделали, чтобы помочь с Ираном. США от НАТО не нужно ничего, но никогда не забывайте об этом очень важном моменте

  • 🗣 Америка должна сдаться и признать поражение, — депутат иранского парламента Эбрахим Резаи

  • 🗣 «Я не хочу, чтобы президентом США был тупой человек», — заявил Трамп

  • ⚡️ Украина пыталась вмешаться в президентские выборы США. Такую статью запостил Трамп в своей соцсети Truth Social. В статье говорится, что разведка США перехватила сообщения правительства Украины, где обсуждался заговор на сотни миллионов долларов с целью переизбрать Байдена

  • 🗣 Есть возможность урегулировать украинский конфликт. США очень усердно работают над разрешением украинского конфликта. Ненависть Путина и Зеленского ослабевает, — президент США Дональд Трамп

  • 🗣 «Ненависть Путина и Зеленского ослабевает», заявил Трамп

  • 🗣 «Это было испытание для НАТО», — заявил Трамп. Он также выразил разочарование в альянсе из-за его неучастия в конфликте с Ираном

  • Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп
    Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп

  • ⚠️🇺🇦 Сообщается, что власти Литвы, Латвии и Эстонии официально открыли своё воздушное пространство украинским БПЛА для атак по Петербургу, Ленобласти и северо-западу России

  • ⚠️🇺🇦 США говорят Украине о необходимости вывести войска из Донбасса для получения гарантий безопасности. Однако Киев не станет обменивать свои укрепления на американские условия — Зеленский

  • 🇺🇸🇧🇾 США сняли санкции против Минфина Беларуси, Белинвестбанка, Банка развития республики, а также компании «Беларуськалий»

  • 🇷🇺🇺🇸 Делегация Госдумы начала переговоры с американскими конгрессменами. Об этом сообщает ТАСС. Задача делегации Госдумы в США состоит в том, чтобы выстроить парламентское взаимодействие между странами, заявил РИА Новости вице-спикер Госдумы Борис Чернышов

  • 🇧🇾 США сняли санкции с «Беларуськалия». Страны спешат обеспечить себя достаточным количеством удобрений перед весенней посевной, — BBG

  • ⚠️🇮🇷 Иран предупредил США, что наземная операция им дорого обойдется. Иран назвал мирный план США односторонним и несправедливым — RTRS

  • Трамп проведет заседание кабинета министров
    Трамп проведет заседание кабинета министров

    . Было запланировано на 17:00 мск. Может начаться в любое время. Смысла вникать в то, что он говорит, все равно нет, т. к. постоянно врет либо просто не понимает, о чем говорит, и все равно в конечном итоге обманет, — эксперты

  • ⚠️🇺🇸 Morgan Stanley показывает «ИИ-оргию» в США. Весь американский крупняк по кругу инвестирует друг в друга, разгоняя свои акции, а менеджмент компаний периодически по всем бизнес-ТВ обещает инвесторам успешный успех и рост доходов и прибылей в разы на горизонте в 10 лет

  • ⚠️🇺🇸 Эксперты рассказывают, почему «кредитный пузырь» в США обязательно лопнет

  • ⚡️ Мелания Трамп появилась на заседании в Белом доме в сопровождении робота на технологическом саммите по ИИ и образованию

  • 🔥 Глава NASA Джаред Айзекман: "Мы построим лунную базу Дональду Трампу"

  • Трамп подозревает Зеленского в заговоре
    Трамп подозревает Зеленского в заговоре

    . Он репостнул статью с заголовком: «США перехватили сообщения украинского правительства, в которых обсуждался заговор с целью перенаправить деньги на переизбрание Байдена». Зеленский не скрывает, что ждёт смены президента США, и Трамп не даёт ему денег

  • 🔥⚠️🇮🇷 Высокопоставленный иранский чиновник в интервью Reuters заявил, что договоренности о переговорах пока нет. На данный момент ни один из планов не выглядит реалистичным

  • 🇺🇸🇮🇷 Иран ответил на предложение США из 15 пунктов. Теперь Тегеран ждет ответа Вашингтона

  • 🚫🛢 Аль-Джадан, глава Минфина Саудовской Аравии, предупредил о серьезных перебоях с поставками нефти, которые могут быть даже хуже, чем во время пандемии COVID-19, если ирано-израильский конфликт не разрешится в ближайшее время

  • ❗️🇺🇦 США рассматривают перенаправление оружия от Украины на Ближний Восток — WAPO

  • 🏆 Товарооборот между Россией и Казахстаном достиг почти $30 млрд, — Мишустин на встрече с президентом Казахстана Токаевым

  • 🎁 Александр Лукашенко подарил Ким Чен Ыну автомат, отметив, что это «на случай появления врагов»

  • ❗️⚠️🇮🇷 Пентагон готовится к «сокрушительному» и финальному удару по Ирану — Axios

  • 🏆 Россия уже торгует нефтью без дисконта, а по ряду направлений с премией, заявил вице-премьер Новак

  • 🔥 США готовятся к нефти по $200 за баррель, пишет Bloomberg. По данным издания, Белый дом проверяет готовность страны к возможным сценариям, включая затяжной конфликт на Ближнем Востоке, который может привести к резкому росту цен на сырьё

  • 👹 В Белом доме заявили, что Трамп «устроит ад», если Иран не заключит сделку, пишет CBS News

  • ❌ Трамп отклонил предложение Нетаньяху призвать к восстанию в Иране, сообщает Axios. «Какого чёрта мы должны призывать людей выходить на улицы, если их все равно расстреляют?», заявил президент США

  • 📣 Американские СМИ спокойно сообщают о том, что Пентагон использует отели на Ближнем Востоке как живые щиты. В статье NYT описывается, как американские войска прячутся в гражданских «офисных помещениях» и «отелях», потому что не хотят быть «уязвимыми» или подбираться слишком близко к «текущей линии фронта»

  • 🔥 Украина с европейскими коллегами атаковала турецкий танкер прямо у Стамбула, пытаясь устроить экологическую катастрофу на побережье главного турецкого города

  • ⚠️ Экономист Питер Шифф предупреждает об финансовом кризисе, который в результате новой войны в Персидском заливе будет «хуже, чем в 2008 году». Он требует немедленного и резкого повышения ключевой ставки от ФРС, чтобы обуздать скорый неминуемый инфляционный скачок

  • 🕊️ Трамп заявил, что спас США от ядерного удара Ирана. Два десятка спецслужб и агентств перед началом войны сообщали президенту США, что в Иране нет ядерного оружия

  • 💦 В городе Корпус-Кристи, штат Техас, заканчивается вода из-за резко возросшего спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов, предприятий по экспорту СПГ и нефтехимических предприятий

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?