Прогноз. Прогноз цены. Мнение и анализ. Акции ГАЗПРОМ. Тикер: GAZP

2024-05-20T11:08:37+03:00

Прогноз. Прогноз цены. Мнение и анализ. Акции ГАЗПРОМ.
Тикер: GAZP

Мнение: БКС Мир Инвестиций. "Газпром" может выплатить дивиденды в размере 15,8 рубля на акцию. Совет директоров Газпрома примет решение по дивидендам за 2023 г. в четверг, 23 мая. Мы ждем дивиденды в размере RUB 15.8 на акцию. Наша оценка основана на раскрытых результатах Газпрома за 2023 г. по МСФО и выплате 50% от скорректированной чистой прибыли. Некоторые основные статьи для корректировки чистой прибыли нам известны: в частности, неденежные эффекты, такие как отраженное в 2023 г. обесценение активов на сумму RUB 1.467 трлн и чистые RUB 460 млрд прибылей и убытков от операционных и неоперационных курсовых разниц. Однако некоторые статьи, влияющие на скорректированную чистую прибыль, компания раскрыла не полностью. К ним относится разница между чистой прибылью ассоциированных компаний и полученными от них дивидендами, а также обесценение на уровне ассоциированных компаний. Отметим, что Интерфакс дает более консервативный прогноз дивидендов на основе раскрытой отчетности - RUB 15.3 на акцию. Таким образом, диапазон оценок может составлять RUB 15-16 на акцию. Не исключаем, что Газпром может распределить меньше 50% прибыли. Дивидендная политика компании предусматривает ежегодное распределение среди акционеров 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Однако в политике есть оговорка, которая позволяет совету директоров снизить или не выплачивать дивиденды в годы, когда соотношение задолженности компании превышает 2.5x EV/EBITDA. Судя по отчету Газпрома за 2023 г. по МСФО, показатель в прошлом году превысил эту отметку, достигнув 2.96х. В декабре финансовый директор Фамил Садыгов сделал ряд заявлений в поддержку того, что дивиденды будут выплачены в полном объеме, независимо от обстоятельств. Однако за полгода приоритеты могли измениться, и мы считаем, что совет директоров может рассмотреть возможность снизить выплату, распределив 25% скорректированной чистой прибыли, либо, возможно, и вовсе отказаться от выплаты дивидендов. У нас позитивный взгляд на бумагу, которая торгуется с дисконтом 1% по P/E 2023п/24п против среднеисторических. Автор: Смит Рональд. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ