Выгодно ли инвестировать в Московскую биржу сейчас — с учётом роста операционных расходов?

2026-03-05T12:22:36+03:00

525

Выгодно ли инвестировать в Московскую биржу сейчас — с учётом роста операционных расходов?

Мнение: Цифра Брокер Московская биржа: доходы от комиссий не выручают Московская биржа опубликовала финансовые итоги за IV квартал и 2025 год по МСФО. Чистая прибыль за IV квартал упала на 18%, до 14,2 млрд рублей. За год она снизилась на 25% и составила 59,4 млрд рублей. Прибыль на акцию уменьшилась до 26,15 рубля, тогда как годом ранее была 35,03 рубля. Чистые процентные доходы за IV квартал сократились на 27%, до 11,8 млрд рублей. За год они уменьшились на 39% и достигли 50 млрд рублей. Комиссионные доходы, напротив, выросли на 27% в IV квартале, до 22,9 млрд рублей. За год они увеличились на 25%, достигнув 78,7 млрд рублей. Их доля в операционных доходах превысила 61%. Скорректированная EBITDA за год уменьшилась на 18,6%, до 84,9 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 65,8%, что ниже прошлогоднего показателя в 71,9%. Операционные расходы выросли на 12,4%, до 52 млрд рублей. Расходы на маркетинг и рекламу увеличились более чем в полтора раза. CAPEX вырос до 13,7 млрд рублей. Итоги оказались ниже ожиданий. Основной драйвер — рост комиссионных доходов и их доли в выручке, что говорит о высокой активности участников торгов и усилении роли транзакционного бизнеса. Но этот позитив был почти полностью нейтрализован снижением процентных доходов из-за изменения рыночной конъюнктуры и значительным ростом операционных расходов, в том числе на маркетинг и развитие инфраструктуры. В итоге давление на прибыль усилилось, что привело к снижению чистой прибыли и рентабельности. Несмотря на устойчивость комиссионного бизнеса, рост издержек и снижение процентных доходов ограничивают потенциал финансовых результатов. Поэтому мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Московской биржи. Наш целевой уровень по акциям Московской биржи — 260 рублей (рекомендация: держать). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: t.me/vse_v_cifre

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии