Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества АСТРА [анализ] [ASTR]

АСТРА [анализ] [ASTR]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли продавать акции Астры после слабого отчета?

3 999
Стоит ли продавать акции Астры после слабого отчета?

Группа Астра: Отчет за 9 месяцев 2025. Паника преждевременна? Компания поделилась результатами по МСФО за первые 9 месяцев года. На первый взгляд, цифры вызывают тревогу из-за падения прибыли. Однако, если присмотреться внимательнее, многое становится понятным. Разберем ключевые моменты, важные для инвесторов. Основные показатели: - Выручка: 10,4 млрд руб. (+22% год к году) — бизнес продолжает расти двузначными темпами. - Отгрузки: 9,7 млрд руб. (-4% год к году) — высокая база предыдущего года и жесткая денежно-кредитная политика замедляют платежи клиентов. - Скорр. EBITDA: 2,2 млрд руб. (-12% год к году). - Чистая прибыль: 818 млн руб. (-59% год к году) — это основной негативный аспект отчета. Почему прибыль упала? - Рост расходов (+53% себестоимость): компания активно нанимает сотрудников, что привело к увеличению фонда оплаты труда на 47%. Особенно выросли расходы на мотивацию — почти в 6 раз (с 30 млн до 205 млн руб). Хотя это "бумажные" затраты, они сильно влияют на прибыль. - Процентные расходы: обслуживание долга стало в 4 раза дороже из-за повышения ключевой ставки. - Эффект базы: в прошлом году компания получила разовую прибыль от IPO. - Сезонность: IT-сектор часто концентрирует до 50-70% выручки и прибыли в четвертом квартале. Сейчас мы видим результаты за 9 месяцев, а основная часть доходов придется на декабрь. Главный козырь — баланс (крепость) В условиях высоких ставок долговая нагрузка становится главным риском для многих компаний. Но для Астры это не проблема. - Чистый долг / LTM EBITDA: 0,42x — уровень задолженности крайне низкий. - Рейтинги: подтверждены на высоком уровне AA(RU) (АКРА) и ruAA (Эксперт РА), что свидетельствует о надежности компании. Позитивные сигналы: - Сопровождение (+63%): выручка от техподдержки растет стремительно. Это стабильные и качественные деньги. - Экосистема: доля продуктов, отличных от операционной системы, составляет 21%. - R&D машина: за 9 месяцев выпущено более 65 обновлений продуктов. Компания не просто продает софт, но и активно его дорабатывает. Что с дивидендами? Напомню, что база для выплат — это скорректированная чистая прибыль минус капитальные затраты. Учитывая падение прибыли и рост инвестиций в разработку, итоговая база за 9 месяцев скромная. Инвесторы надеются на успешный четвертый квартал, который традиционно закрывает весь год. Итог: Отчет может показаться слабым на первый взгляд, что может вызвать временную коррекцию. Однако фундаментально ситуация остается сильной: - Почти монопольное положение на рынке операционных систем (76%). - Минимальный долг и финансовая подушка безопасности. - Ставка на четвертый квартал (сезон государственных заказов). Мой вердикт: Если вы долгосрочный инвестор, текущая просадка может стать интересной точкой входа. Основной риск — слабый декабрь, если клиенты заморозили бюджеты. Я продолжаю держать акции в портфеле дочерей, поскольку считаю, что худшее уже позади. Отчет выглядит слабым с бухгалтерской точки зрения (из-за роста расходов и сравнения с рекордным прошлым годом), но сильным с точки зрения бизнеса (доля рынка, низкий долг, рост выручки). Ждем годовой отчет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/astra_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Миллион для дочек

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?