Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЛЕНТА [анализ] [LENT]

ЛЕНТА [анализ] [LENT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли покупать акции Ленты при потенциале роста 36% годовых?

2 907
Стоит ли покупать акции Ленты при потенциале роста 36% годовых?

Насколько реальны цели Ленты по выручке 2,2 трлн рублей? Лента представила амбициозную стратегию на 2026-2028 годы. Я оцениваю справедливую цену акций компании. Цели стратегии включают: - Выручка в 2,2 трлн рублей (удвоение за три года, в 2025 году — 1,1 трлн рублей). - Маржинальность по EBITDA не ниже 7% в 2025-2027 годах и не ниже 8% в 2028 году (текущий показатель LTM — 7,61%). - Соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 1-1,5 (сейчас 0,9, потенциально 0,6 к концу 2025 года). - Капитальные затраты (CAPEX) не более 5,5% от выручки. Какой будет справедливая цена акций Ленты к 2028 году при достижении этих целей? Далее я приведу расчет ключевых показателей Ленты на основе целей компании на 2028 год. Выручка 2028: 2 200 млрд рублей. EBITDA 2028: 2 200 0,08 = 176 млрд рублей. Чистый долг 2028 (средний показатель 1,25): 176 1,25 = 220 млрд рублей. Капитализация (при цене 1 700): 197 млрд рублей. Прибыль 2028: (EBITDA – амортизация – процентные расходы) 0,75 = (176 – 39,6 – 220 0,12) 0,75 = 82,5 млрд рублей. Темпы роста амортизации я закладываю в 15% в год. Процентные расходы рассчитываю по ставке 12%. Таким образом, мультипликаторы Ленты на 2028 год будут следующими: - P/E 2028: 197 / 82,5 = 2,38. - EV/EBITDA 2028: (197 + 220) / 176 = 2,36. Я полагаю, что Лента может оцениваться с коэффициентом 6 по прибыли. Это соответствует справедливой цене 4 216 рублей в 2028 году. Это даст ежегодную доходность около 36% без учета дивидендов. Такая оценка соответствует мультипликатору EV/EBITDA около 4, что также выглядит адекватно. Несколько интересных деталей: - Для двукратного роста выручки за три года Лэнте потребуется не только органическое расширение сети. Я предполагаю ежегодный органический рост на 15% (6% инфляция + 2% трафик + 7% открытие). Остальное будет обеспечено новыми сделками M&A. В СМИ появлялись сообщения об интересе Ленты к таким активам, как гипермаркеты Окея, Магнита, Реми, OBI и Ароматный мир. Я не могу подтвердить достоверность этих данных. Однако, если предположить, что Лента приобрела бы все эти активы, это могло бы дать прирост выручки на 550 млрд рублей при затратах около 110 млрд рублей. Покупка этих активов на баланс Ленты кажется выполнимой задачей. Основная сложность — улучшение их операционных показателей, особенно по марже, так как большинство из этих активов имеют более низкую маржинальность по сравнению с Лэнтой. - Лента может достичь цели в 2,2 трлн выручки даже с более низким уровнем долга на конец периода. Если предположить, что все активы были куплены за счет долга, показатель ND/EBITDA временно вырастет до 1,5. Однако благодаря росту EBITDA, положительному свободному денежному потоку (FCF) и погашению долга, этот показатель будет снижаться. - Это открывает возможность для выплаты дивидендов после завершения крупных сделок M&A. Либо компания сможет приобрести еще один актив, либо к концу периода долг будет ниже, прибыль выше, а акции — дороже. Большинство аналитических моделей прогнозируют выручку Ленты в 2028 году не выше 1,7 трлн рублей и EBITDA ниже прогнозируемого уровня на 30-40%. Тот факт, что рынок продает акции Ленты на основе такой стратегии, кажется неэффективным и неразумным. Главный вызов для Ленты — показать заявленную маржинальность по EBITDA. Даже при маржинальности 7%, акции компании имеют значительный потенциал роста. Я верю, что компания достигнет своих целей и желаю ей успехов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/lenta_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Влад | Про деньги*

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?