Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ММК [анализ] [MAGN]

ММК [анализ] [MAGN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему акции ММК упали до 3-летних минимумов?

4 864
Почему акции ММК упали до 3-летних минимумов?

ММК в шторме: анализ и перспективы Акции ММК за последнюю неделю обновили трёхлетние минимумы. Это вызвало у меня желание изучить финансовую отчётность компании по МСФО за девять месяцев 2022 года. Цифры в отчёте заставляют задуматься, поэтому предлагаю вместе разобраться, что стоит за этими показателями и есть ли у акций шанс на отскок от локального дна. Выручка ММК с января по сентябрь снизилась на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 464,1 млрд рублей. Это произошло из-за падения продаж металлопродукции и снижения цен на сталь, которое ускорилось в третьем квартале. Такие тенденции говорят о серьёзных проблемах на глобальном рынке, которые сложно игнорировать. На внутреннем рынке потребление металлопроката за отчётный период сократилось на 15% по сравнению с прошлым годом. При этом ассоциация «Русская сталь» в начале года прогнозировала снижение производства всего на 6%. Уже второй год подряд прогнозы оказываются слишком оптимистичными, и производители недооценивают влияние жёсткой денежно-кредитной политики Центробанка. Сталевары рассчитывали компенсировать потери за счёт роста спроса в сегменте индустриальной недвижимости и инфраструктурных проектов. Однако эти сегменты не смогли полностью возместить утраченные объёмы сбыта. Производство стали и чугуна за отчётный период снизилось на 13,7% и 10,6% по сравнению с прошлым годом до 7,6 и 6,6 млн тонн соответственно. Это связано с проведением ремонтных работ и реакцией на снижение спроса. Компании пришлось адаптироваться к новым условиям. Падение выручки и рост операционных затрат привели к снижению показателя EBITDA на 52,8% по сравнению с прошлым годом до 61,2 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась до 13,2%, что значительно ниже, чем у Северстали (21%). Это подчёркивает уязвимость ММК, которая страдает из-за низкой степени вертикальной интеграции. Чистая прибыль ММК рухнула на 84,3% по сравнению с прошлым годом и составила 10,7 млрд рублей. Компания близка к тому, чтобы впервые за последние 10 лет показать убыток. Единственное преимущество ММК перед Северсталью — крепкий баланс. Чистая денежная позиция компании составляет 72,1 млрд рублей, что эквивалентно 25,6% рыночной капитализации. Этот фактор придаёт уверенность в трудные времена. Магнитка уже прошла пик капитальных затрат, но на фоне низких цен на сталь компания не может выйти в плюс по свободному денежному потоку (FCF). По итогам отчётного периода FCF составил минус 2,6 млрд рублей. В такой ситуации выплаты промежуточных дивидендов не ожидаются. Особенно учитывая, что они привязаны к величине FCF. Сейчас бумаги ММК (#MAGN) торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=2,5х. Во время отраслевых кризисов, которые происходят примерно раз в пять лет, этот показатель опускается до 2х. Если история повторится, то к покупкам акций компании стоит присмотреться при цене 20+ рублей. Среди сталеваров мне больше всего нравится Северсталь (#CHMF). А вот бумаги НЛМК (#NLMK) вызывают у меня осторожность. Этой компании удаётся избегать попадания в санкционные списки, но если этот риск реализуется, мы увидим повторение истории с ЛУКОЙЛом и Роснефтью. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mmk_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?