Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ИНАРКТИКА [анализ] [AQUA]

ИНАРКТИКА [анализ] [AQUA]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Акция Инарктика 2025: финансовые результаты и путь к восстановлению

3 045
Акция Инарктика 2025: финансовые результаты и путь к восстановлению

Инарктика: Биологические риски продолжают влиять на результаты Сегодня мы рассмотрим финансовые результаты Инарктики — крупнейшей российской компании в области товарного выращивания рыбы, которая представила отчет за первое полугодие 2025 года. Основные показатели выглядят так: 🔻 Выручка: 10 млрд рублей (-45% г/г) 🔻 Валовая прибыль: 3,8 млрд рублей (-60% г/г) 🔻 Скорректированная EBITDA: 2,5 млрд рублей (-67% г/г) 🔺 Чистый убыток: -7,5 млрд рублей (против убытка -1,4 млрд рублей годом ранее) ❗️ Напомню, что полтора года назад компания столкнулась с биологическими рисками — переоценкой биомассы в воде, которая привела к снижению вдвое. Эти последствия ощущаются до сих пор. Выручка за первое полугодие 2025 года упала на 45% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 10 млрд рублей, из-за уменьшения объемов рыбы, достигшей оптимального веса для продажи. Это привело к снижению скорректированной EBITDA на 67% — до 2,5 млрд рублей. Чистый убыток составил -7,5 млрд рублей, что на 6,1 млрд рублей больше, чем годом ранее. Основная причина — переоценка биологических активов. Важно отметить, что цена 1 кг лосося на конец 2024 года была около 1604 рублей, а с января по июль 2025 года она снизилась до 986 рублей, что на 38,5% меньше. Это стало ключевым фактором негативной переоценки биологических активов. Рентабельность EBITDA составила 25%, что значительно ниже прошлогоднего показателя в 40%. Чистая прибыль без учета переоценки биоактивов составила 0,8 млрд рублей. Процентные расходы выросли на 121,8% — до 1,3 млрд рублей. Расходы на оплату труда увеличились на 12%. На конец первого полугодия 2025 года чистый долг Инарктики удвоился и составил 13,9 млрд рублей, при этом ND/EBITDA увеличился до 1,85х (против 0,4х годом ранее). Рост долга связан с падением EBITDA. Менеджмент считает текущий уровень долговой нагрузки комфортным для ведения бизнеса. Свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным — -1,1 млрд рублей. Капитальные затраты (CAPEX) снизились с 3,5 до 1,9 млрд рублей. Менеджмент заявил, что в первом полугодии 2025 года не ожидает решения по дивидендам, но не исключает выплат по итогам 2025 года. 🔸 Ожидания менеджмента • Компания планирует удвоить производство до 60 тыс. тонн в среднесрочной перспективе. • Ожидается восстановление биомассы до 30 тыс. тонн к концу 2026 года. • Целевой уровень рентабельности — 40%. Если не произойдет новых форс-мажоров, и к концу 2026 года компания увеличит биомассу еще на 10 тыс. тонн, этот показатель все равно будет ниже, чем на конец 2023 года (~30 тыс. тонн против 34 тыс. тонн). Для реализации планов по росту производства компания создает необходимую инфраструктуру: расширяет флот, строит кормовой завод и уже имеет 5 смолотосцев. Также предпринимаются меры по снижению биологических рисков для восстановления биомассы в установленные сроки. 🔸 Итог Финансовые результаты первого полугодия 2025 года оказались слабыми из-за объективных причин. Мора рыбы в 2024 году и снижение цен на лосось привели к переоценке биологических активов и росту долговой нагрузки. Среди позитивных моментов — рекордный выпуск мальков в садки — 10,7 млн штук. Это должно способствовать восстановлению биомассы и положительно сказаться на будущих продажах и прибыли. ⚡️ Главный вывод — Инарктика взяла курс на восстановление. Надеемся, что ситуация с ценами на лосось во втором полугодии 2025 года улучшится, а компания продолжит увеличивать биомассу без форс-мажоров. На фоне ожидаемо слабого второго полугодия 2025 года снижаю целевую цену акций Инарктики с 850 до 750 рублей. Идея заключается в ожидании улучшения ситуации с прибылью и биомассой в течение 1,5-2 лет. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.4.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?