Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Какие перспективы у акций Мосбиржи в условиях снижения ключевой ставки и как это повлияет на её финансовые показатели в будущем?

3 881
Какие перспективы у акций Мосбиржи в условиях снижения ключевой ставки и как это повлияет на её финансовые показатели в будущем?

Комиссии снова становятся главным источником прибыли 🔹 Ведущая биржевая площадка опубликовала неоднозначный МСФО за второй квартал 2025 года: → Чистый процентный доход без учета переоценок: 14,2 млрд рублей (-33% год к году, +33% квартал к кварталу). → Комиссионный доход: 17,8 млрд рублей (+15% год к году, -3% квартал к кварталу). → EBITDA: 22 млрд рублей (-14% год к году, +15% квартал к кварталу). → Чистая прибыль: 15 млрд рублей (-23% год к году, +15% квартал к кварталу). 🔹 Во втором квартале продолжается тенденция, начавшаяся в первом: отток клиентских средств и средств, размещенных в банках и финансовых организациях. Процентные доходы по этим инструментам снизились вдвое по сравнению с прошлым годом. 🔹 Однако в комиссионном сегменте наблюдается улучшение благодаря запуску новых продуктов и увеличению продолжительности торгов на срочном рынке. Также вырос интерес инвесторов к облигациям и фондам денежного рынка. Доходы на рынке облигаций увеличились на 78% год к году, на рынке денежного рынка — на 21% год к году. На рынке акций динамика тоже положительная. 🔹 Уже второй квартал подряд комиссионные доходы превышают процентные. Несмотря на снижение процентных доходов, выручку поддерживают операции с валютой и драгметаллами (+1,5 млрд рублей). Однако этого недостаточно для полного покрытия спада. Расходы на персонал сократились на 28%, но выросли расходы на рекламу и IT из-за развития финансовых услуг и обновления программного обеспечения. 🔹 С одной стороны, биржа снова делает ставку на комиссии как основной источник дохода. Рост интереса к облигациям и переход инвесторов на рынок акций и срочный рынок помогут этому. Ожидается ослабление рубля, что приведет к положительной переоценке валютных вложений. С другой стороны, процентные доходы снизились так сильно, что полностью компенсировать их невозможно. По мере снижения ключевой ставки ЦБ начнут падать проценты по депозитам компании, а отток клиентских средств продолжит оказывать давление на доходы. 🔹 Мы считаем, что прибыль MOEX в 2025 году будет на 20-30% ниже, чем в прошлом году. Компания справедливо оценена и предлагает дивидендную доходность около 10%. MOEX — сильная компания, которая продолжит развиваться. Рост комиссионных доходов подтверждает это. Однако сейчас фокус инвесторов смещается на другие активы, и MOEX может временно потерять популярность. Мы ожидаем, что котировки начнут расти в 2026 году, когда ставка ЦБ стабилизируется, а переход инвесторов из фондов денежного рынка на рынок акций повысит комиссионные доходы биржи. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?