Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ММК [анализ] [MAGN]

ММК [анализ] [MAGN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли покупать акции ММК?

4 516
Стоит ли покупать акции ММК?

ММК — один из крупнейших мировых производителей стали и лидер черной металлургии России 🔹 Финансовые показатели ▫️ Выручка: - 2021: 873,2 млрд ₽ (+89,7% г/г) - 2022: 699,8 млрд ₽ (-19,9% г/г) - 2023: 763,4 млрд ₽ (+9,1% г/г) - 2024: 768,5 млрд ₽ (+0,7% г/г) - 2025 (1П): 315,5 млрд ₽ (-25% г/г) ▫️ Чистая прибыль: - 2021: 229,3 млрд ₽ (+424,7% г/г) - 2022: 70,2 млрд ₽ (-69,4% г/г) - 2023: 118,2 млрд ₽ (+68,4% г/г) - 2024: 79,9 млрд ₽ (-32,4% г/г) - 2025 (1П): 5,6 млрд ₽ (-88,8% г/г) ▫️ Мультипликаторы: - P/E: 11,4 (среднее 9,05) - P/BV: 0,59 (среднее 0,94) - P/S: 0,6 (среднее 0,7) - ROE: 5,1% (среднее 14,2%) - PEG: 0,87 (недооценена) - Долг/Капитал: 0,07 (среднее 2,48) - Модель DCF: 47₽ 🔹 Ожидаемая годовая доходность: 17% ▫️ На основе мультипликаторов, финансовых показателей и перспектив ММК можно сделать вывод, что компания немного недооценена. 🔹 Дивиденды ММК ▫️ Дивиденды: - 2020: 3,943 ₽ (-26,1% г/г) - 2021 (9М): 7,988 ₽ (+166,4% г/г) - 2023: 2,752 ₽ - 2024 (1П): 2,494 ₽ ▫️ Последние дивиденды за первое полугодие 2024 года составили 2,494 ₽ или 5,6%. ▫️ По итогам 2024 года планировали выплатить еще 0,68 ₽, но из-за слабой рыночной конъюнктуры отказались. ▫️ Прогноз дивидендов за первое полугодие 2025 года: 0 ₽. ▫️ По итогам первого полугодия свободный денежный поток был отрицательным, поэтому дивидендов не будет. ▫️ Прогноз дивидендов за 2025 год: 0-4 ₽. 🔹 Дивидендная политика: ▫️ Если соотношение «Чистый долг / EBITDA» меньше 1,0: компания планирует выплачивать не менее 100% свободного денежного потока. ▫️ Если соотношение «Чистый долг / EBITDA» выше 1,0: дивидендные выплаты составляют не менее 50% от свободного денежного потока. 🔹 Итоговый вывод по ММК Металлургический сектор переживает сложный период. Условия для бизнеса тяжелые: ▫️ Высокая ключевая ставка ЦБ (18%) и замедление экономики. Отрасли комфортнее при ставке 12% и ниже. ▫️ Замедление строительного и машиностроительного секторов (основные потребители). ▫️ Операционное замедление: во втором квартале 2024 года ММК зафиксировала падение производства стали на 22% и продаж на 18%. 🔹 В результате мы видим слабые финансовые отчеты и высокую оценку по мультипликаторам. ▫️ Лучше ориентироваться на мультипликаторы по выручке (P/S), так как чистая прибыль падает, а оценка в 11,4 годовых прибылей (P/E) завышена. Это типично для циклических компаний в нижней точке цикла. ▫️ Кроме того, сейчас идет масштабная инвестпрограмма, из-за чего свободный денежный поток отрицательный, и компания отказывается от дивидендов. ▫️ В третьем квартале 2025 года ММК ожидает, что спрос на металлопродукцию останется под давлением из-за высокой ключевой ставки. 🔹 На данный момент я сохраняю нейтральную позицию по ММК. В ближайшее время улучшений не предвидится. Недооценку быстро закрыли. ▫️ 2025 год будет сложным для внутренне ориентированных металлургов. ▫️ Пока ММК отложила выплату дивидендов до лучших времен. До снижения ключевой ставки и роста цен на сталь буду наблюдать со стороны. Первые шаги по снижению ставки не сильно помогут отрасли, нужно снижение до 14% и ниже. ▫️ За 10 лет акции показали около 234% общей доходности (с учетом дивидендов), что составляет 12,82% в год. Последний отчет вышел 24 июля 2025 года. 🔹 Итоговый анализ: акции недооценены на 6%. 🔹 Справедливая цена: 38 ₽ 🔹 Рыночная цена: 35,62 ₽ Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg

m o n d i a r a - твой помощник в мире инвестиций

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?