Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Что ждет акционеров "Позитива" в ближайшее время?

4 331
Что ждет акционеров "Позитива" в ближайшее время?

Есть ли прогресс в результатах? После кибератак на «Аэрофлот», «Винлаб» и аптечные сети инвесторы заинтересовались акциями компаний в сфере кибербезопасности. Единственная публичная компания в этом секторе — «Позитив». «Аренадата», «Диасофт» и «Астра» работают в других сегментах, а «Солар» слишком мал по сравнению с «Ростелекомом», чтобы существенно влиять на его доходы. Не стоит покупать акции только на новостях — это эмоциональное решение. Лучше ориентироваться на конкретные данные. И тут как раз подоспел отчёт «Позитива». В первом квартале я отметил рост отгрузок и положительные изменения в контроле расходов. А что сейчас? Отгрузки продолжают расти: 7,4 млрд рублей против 4,9 млрд рублей за первые полугодия. Выручка также увеличилась на 27,8% год к году. Результаты пока неплохие, но нужно учитывать сезонность. Основная часть отгрузок (60–70%) приходится на четвёртый квартал. Прогноз на этот год — 33–38 млрд рублей, что на 30–50% больше, чем в прошлом. После прошлогоднего провала амбиции стали скромнее. Расти темпами 80–100% больше не получается из-за снижения спроса на фоне высокой ставки и завершения активной фазы импортозамещения. По итогам полугодия «Позитив» остаётся убыточным по операционной и чистой прибыли. Это также связано с сезонностью: расходы растут линейно, а доходы — нет (смотрите картинку). Однако точка безубыточности постепенно смещается вправо. Радует продолжение работы над оптимизацией. Операционные расходы почти не изменились год к году. На мероприятия (например, PHDays) было потрачено на 30% меньше, чем годом ранее. На маркетинг — на 14% меньше. Зато расходы на исследования и разработки выросли на 32%. Кажется, приоритеты расставлены верно. Соотношение ND/EBITDA выросло до 2,3x по сравнению с прошлым кварталом. Это много для IT-компании. Процентные расходы за полугодие составили 0,94 млрд рублей — почти пятая часть валовой прибыли. Акции «Позитива» потеряли свою привлекательность: прогнозы стали скромнее, а долг увеличился. Внешние условия уже не всегда благоприятны. Компания осознаёт это и проводит оптимизацию расходов. Что из этого выйдет, покажет время. У меня пока нет однозначного ответа, так как для менеджмента это новый вызов в публичной истории. Будем следить за развитием событий. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Скачайте приложение [mondiara](https://mondiara.com) на свой мобильный телефон

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?