Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МАГНИТ [анализ] [MGNT]

МАГНИТ [анализ] [MGNT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Пока все ритейлеры ставят на дискаунтеры, Магнит покупает «Азбуку вкуса»

7 613
Пока все ритейлеры ставят на дискаунтеры, Магнит покупает «Азбуку вкуса»

«Азбука» – «первый в России «супермаркет для богатых». Зачем она Магниту #MGNT, который многие считают одним из самых бюджетных ритейлеров? Сейчас разберемся. Что конкретно он купил? [«Азбука»](https://mondiara.com/communities?open=community-8&pinned=community-1) – это: ➖171 магазин в премиальном сегменте (в основном Москва и Питер) ➖5 фабрик-кухонь, выпускающих до 75 тонн готовой еды в сутки ➖3 распределительных центра ➖собственная доставка, кейтеринг и онлайн-сервисы ➖выручка «Азбуки» начала ускоряться: +17% в 2024 году после нескольких вялых лет ➖чистая прибыль и вовсе взлетела почти в 5 раз ➖а вот операционная рентабельность всё ещё низкая: расходы на аренду, логистику, персонал сильно «съедают» маржу 💰 Какая цена покупки? По оценкам аналитиков, стоимость контрольного пакета может достигать 30-35 млрд рублей — это примерно 3,5x EV/EBITDA. Для публичного ритейла вроде норм. Но у «Азбуки» не всё идеально по структуре расходов, так что цена на самой границе здравого смысла. 🧲 А что у самого Магнита? Свежий отчет за 2024 год не порадовал: ➖выручка за 2024 г. — 3 трлн руб. (+20%) ➖EBITDA — +3,4%, но рентабельность упала с 6,5% до 5,6% ➖чистая прибыль сократилась на четверть, до 50 млрд руб. ➖чистый долг вырос до 789 млрд, ND/EBITDA — 2,7x 🤔 В чём стратегический смысл покупки? 1️⃣ Выход в премиум-сегмент: теперь Магнит покрывает весь рынок — от дешевского бренда «Моя цена» до деликатесов с трюфелями 2️⃣ «Азбука» даст усиление в Москве, где Магнит слабее #X5. 3️⃣ А еще он укрепится в fast food & ready-to-eat — «Азбука» тут хороша. [Сработает ли всё это? Сильно зависит от того, сумеет ли Магнит перестроить бизнес-процессы «Азбуки» и сделать её рентабельной.](https://mondiara.com/communities?open=community-8&pinned=community-1) Что в итоге? Мы видим, что Магнит играет вдолгую. Компания могла бы направить свободный кэш на дивиденды, снизить долговую нагрузку или улучшить эффективность действующего бизнеса. Вместо этого — делает ставку на покупку премиальной сети. Это может принести плоды и помочь в борьбе с конкурентами, но создает и риски. У компании растет долговая нагрузка, падает маржа, высокие капзатраты и отток миноритариев. До «Азбук» ли ей сейчас? [Посмотрим, чем кончится. Смелость, конечно, города берет, лишь бы это было не слишком поздно и не слишком дорого.](https://mondiara.com/communities?open=community-8&pinned=community-1) Источник: https://t.me/if_stocks

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?