ГК САМОЛЕТ [анализ] [SMLT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Стоит ли покупать акции САМОЛЕТ? Форум акций САМОЛЕТ

2025-04-25T16:45:53+03:00 8 350

Мнение: ПСБ Самолет: трудности, связанные с высокими ставками, мешают реализации возможностей. Ключевые результаты: Выручка компании составила 339,1 млрд рублей, что на 32,4% больше, чем в прошлом году. Скорректированная EBITDA достигла 109 млрд рублей, увеличившись на 19,4% по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль составила 8,2 млрд рублей, что на 68,7% меньше, чем в прошлом году. Скорректированный чистый долг, за вычетом эскроу и дебиторской задолженности, составил 291,2 млрд рублей, что на 45,6% больше, чем в прошлом году. Скорректированный чистый долг к скорректированной EBITDA составил 2,7, что на 0,5 пункта выше, чем в прошлом году. Компания сообщила, что выполнила свой прогноз по продажам на 98%, при этом средняя цена реализации выросла на 3%. В этом году компания не планирует запускать новые проекты в Московском регионе, чтобы поддерживать целевую маржинальность и осторожно использовать инструменты рассрочки. Вместо этого группа начала реализацию проектов в Казани, Уфе и Екатеринбурге, сосредоточившись на маржинальности и востребованности локаций. Это позволит обеспечить объём продаж не ниже уровня 2024 года. Наше мнение: Мы положительно оцениваем результаты и планы компании. Компания смогла продемонстрировать хороший рост операционных доходов и сохранить высокую рентабельность. Снижение чистой прибыли связано с высокими процентными ставками (чистые процентные расходы увеличились на 34,4 млрд рублей). Однако нас беспокоит высокая долговая нагрузка компании. Высокие ставки негативно влияют на финансовые показатели и темпы роста бизнеса Самолёта. По крайней мере, первое полугодие будет сложным для компании. Мы рассматриваем акции Самолёта как рискованную, но потенциально прибыльную долгосрочную инвестицию, основанную на ожидании смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Мы сохраняем справедливую стоимость акций ГК Самолёт на уровне 2740 рублей на горизонте 12 месяцев. В условиях отсутствия чётких позитивных сигналов от ЦБ мы не видим причин для устойчивого роста котировок, поэтому понижаем рекомендацию до «Держать». Источник: t.me/macroresearch Автор: Евгений Локтюхов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.