Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

Какой класс активов принесёт реальную доходность в долгосрочной перспективе?

8 558
Какой класс активов принесёт реальную доходность в долгосрочной перспективе?

Доходность разных классов активов. Часть 1 В этом году значительно расширил статистику: добавил недвижимость по индексу MREDC, золото и депозиты по средней ставке за год. Безрисковой доходностью для расчета Шарпа в этом году стал считать депозиты, а не ОФЗ, что несколько поменяло расчеты. Выводы имеют максимальную ценность для долгосрочных и холд инвесторов, хотя премию за сток-пикинг никто не отменял. Также сразу подсвечу, что средняя Росстатовская инфляция за наблюдаемый период составила ~6,9% годовых или 70% за 8 лет. Тут, конечно, можно вспомнить бесконечные дискуссии в чате о том, что личная инфляция у всех отличается от официальной (обычно в большую сторону), но об этом подробнее чуть ниже. Теперь по классам активов: Валюта и ОФЗ с диаметрально противоположными результатами 2025 года оказались худшими активами на дистанции в 8 лет. Средняя и совокупная доходность ниже инфляции за тот же период. В результате коэффициент Шарпа просто отрицательный. Это неинвестиционные активы только для коротких сделок, совершаемых профессиональными спекулянтами. Это подтверждает и внутригодовая динамика ОФЗ за 2025 год, о которой я писал ранее: вся доходность года сделана за 2,5 месяца. Акции при добавлении статистики 2025 года не поменяли своего характера: высокая среднегодовая доходность, но низкая совокупная из-за очень высокой волатильности, что отражает коэффициент Шарпа. Акции имеют одну из самых высоких среднегодовых доходностей, но совокупный результат за 8 лет — третий с конца. Это следствие регулярных просадок, которые «убивают» высокие доходности предыдущих периодов. На глобальных периодах роста в акциях заработать можно, но сидеть в них в холд с инвестиционными целями на нашем рынке — не лучшая идея. Надежные корпоративные облигации показали среднегодовую доходность ниже акций, но совокупный результат за 8 лет — все равно чуть лучше акций. Это достигается за счет более высокого коэффициента Шарпа, который показывает, что облигации приносят доход более стабильно. Почему я считаю, что даже надежные облигации с достаточно низкими инвестиционными доходностями лучше акций? Потому что это четко предсказуемый и просчитываемый инструмент, который позволяет эффективно заниматься сток-пикингом (отбором бумаг с потенциалом) и стабильно зарабатывать больше индексов. Банковские депозиты и инвестиции в недвижимость показали весьма схожие результаты за 8 лет при умеренной волатильности. Оба актива наглядно демонстрируют, как при меньшей среднегодовой доходности ниже акций совокупный результат за 8 лет получается больше акций. Это происходит за счет меньшей волатильности и отсутствия значимых просадок. Возвращаясь к теме наблюдаемой инфляции, я бы осторожно предположил, что наблюдаемая инфляция (статистических данных за такой период у меня нет) как раз примерно соответствует доходности депозитов и бетона. Недаром эти консервативные активы считаются защитными, а бетон и вовсе является товаром, составляющим часть индекса роста цен в экономике. Таким образом выходит, что наблюдаемая инфляция (для людей со сбережениями) за 8 лет в среднем составила 9-10% годовых, а совокупная — 100-110% за период. Таким образом все перечисленные выше активы при холдерском подходе, скорее всего, не обеспечили защиту капитала от инфляции. Депозиты и бетон обеспечили реальную доходность около 0% или чуть выше. ВДО — по-прежнему один из лучших активов прошедшего периода. Даже с учетом выросшей дефолтности 2025 года (индекс ее учитывает). Рисковые облигации стабильно обеспечивают не только защиту капитала, но и его разумный прирост не только с Росстатовской, но и к средней наблюдаемой инфляции. И тут стабильная высокая средняя доходность сочетается с низкой волатильностью, обеспечивающей регулярный и системный прирост капитала. Если к этому добавить еще и сток-пикинг (как авторы CorpBonds), то результат получается вообще отличный! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Корпоративные облигации | Открытый канал

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?