Почему меры ЦБ не снижают инфляцию? Разбираем данные Росстата за 2025 год

2026-03-15T22:46:54+03:00

Почему меры ЦБ не снижают инфляцию? Разбираем данные Росстата за 2025 год

⛔ Меры жёсткой ДКП уже не эффективны для сдерживания инфляции и могут усугубить спад российской экономики. Практически все экономисты, оппонирующие магистральному курсу Центрального Банка за последние годы, настойчиво повторяют, что инфляция в нашей стране носит преимущественно немонетарный характер. То есть цены растут не столько потому, что повышается спрос на товары, сколько потому, что увеличиваются издержки на их производство. Поэтому и бороться с такой инфляцией, завышая ключевую ставку, бесполезно. Мы в Институте экономики роста решили найти этому доказательства. Проанализировали данные Росстата за январь-ноябрь 2025 года, сравнили с тем же периодом 2024-го. ❗️ Увидели четыре типа ситуаций: ➥ Инфляция спроса – цены растут, объёмы растут. ➥ Инфляция предложения (издержек) – цены растут, объёмы падают. ➥ Дефляция / кризисный спад – цены падают, объёмы падают. ➥ Рост предложения (технологический успех) – цены падают, объёмы растут. В промышленности 45–50% товаров демонстрируют инфляцию предложения: рост цен производителей сопровождается падением производства. Производители вынуждены повышать цены из-за удорожания сырья, логистики, энергии и труда, но не могут нарастить выпуск из-за технологических ограничений или снижения спроса. Инфляция спроса в промышленности зафиксирована в 20–25% случаев. Она сосредоточена большей частью в оборонно-промышленном комплексе, но не ограничена только им. Дефляция и спад (когда цены и производство падают) охватывают около 15–20% товаров – это сырьевые и экспортно-ориентированные сектора. Рост предложения или успехи импортозамещения (цены падают, производство растёт) наблюдается не так часто, всего около 10%. На потребительском рынке картина иная, но также далека от модели чисто монетарной инфляции. Самая «массовая» инфляция здесь действительно вызвана ростом спроса - около 40% рассмотренных товарных групп. Инфляция предложения (рост цен при падении продаж) на потребрынке охватывает около 22%. Не правда ли, бросается в глаза, что у производителей и в розничной торговле тенденции разные? Причина простая: промышленность – это именно наша промышленность с нашими, российскими издержками. А вот розничный рынок в немалой своей части наполняется импортом, который дорожает (или дешевеет) по несколько иным законам. Дефляция и спад на потребрынке (падают и цены, и продажи) охватывают около 24% товарных групп. И, наконец, рост предложения (продажи растут, цены падают) наблюдается в 14% случаев и связан преимущественно с продуктами, где сработали факторы урожая или импортозамещения. Подытожим. В промышленности рост цен однозначно вызван ростом издержек, а не спроса. На потребительском рынке ситуация смешанная: влияние инфляции спроса действительно ощутимо, но и здесь она не доминирует. ❗️В этих условиях меры жёсткой денежно-кредитной политики уже не могут быть высокоэффективны для сдерживания инфляции и могут только усугубить спад российской экономики. Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Столыпин 2.0