Как конфликт в Иране повлияет на ставку ЦБ 20 марта: снизят до 15 % или приостановят

2026-03-15T20:01:26+03:00

274

Как конфликт в Иране повлияет на ставку ЦБ 20 марта: снизят до 15 % или приостановят

❓ Война в Иране: как она повлияет на ключевую ставку ЦБ? 20 марта, состоится очередное заседание Центрального банка России. Помимо решения по ставке, важно понять, как регулятор оценивает ситуацию в Иране, рост цен на нефть и его влияние на инфляцию в стране. Решение по ставке кажется предрешенным, если не произойдет чего-то непредвиденного. Мы ожидаем, что ставка снизится с 15,5% до 15%. Однако вряд ли это вызовет такой же рост рынков, как в феврале. ❗️Мы считаем, что инвесторы недооценивают влияние событий в Иране на инфляцию рубля. Снижение ключевой ставки может затянуться, и не исключено, что после паузы начнется новый цикл повышения. Почему так? Цены на нефть стали непредсказуемыми. Возможны два сценария: либо США победят в операции, и судоходство в Ормузском проливе станет безопасным, либо конфликт усугубится, и поставки нефти из региона сократятся. В первом случае нефть может вернуться к $60 за баррель. Во втором – цены могут вырасти до $200 или выше, пока спрос не начнет сокращаться. Как это повлияет на российскую инфляцию? 1. Если нефть вернется к $60-70, инфляционные риски снизятся, и ЦБ продолжит плавное снижение ставки. 2. Если нефть останется на уровне $90-110, инфляция вырастет на 1%, что может поставить под угрозу прогноз ЦБ на 2026 год. ЦБ, вероятно, возьмет паузу и вернется к смягчению, когда инфляция стабилизируется. 3. Если нефть подорожает до $150 и выше, инфляция может подскочить до 10%, и ЦБ будет вынужден повысить ставку. Влияние внешнего шока на рублевую инфляцию происходит через несколько каналов: 1. Рост цен на бензин и другие нефтепродукты напрямую влияет на инфляцию. Система демпферов частично защищает от этого, но не полностью. 2. Самый большой риск – рост цен на продовольствие. Помимо нефти, подорожал и природный газ, который является основным сырьем для производства азотных удобрений. Аграрии, которые последние годы страдали от низких цен, вынуждены перекладывать свои издержки на потребителей. В ответ на события вокруг Ирана мировые цены на кукурузу и пшеницу за последний месяц выросли на 5-15%. Это только начало. 3. Через общую долларовую инфляцию. Война в Иране уже изменила инфляционные ожидания в США и ЕС, а также прогнозы по ставкам ФРС и ЕЦБ. Месяц назад участники рынка ожидали, что к концу 2026 года ФРС снизит ставку с 3,5-3,75% до 3%. Теперь текущий прогноз – 3,4%. Вместо трех снижений по 0,25% инвесторы теперь рассчитывают только на одно. В Еврозоне месяц назад консенсусным прогнозом было снижение ставки ЕЦБ с 2% до 1,8%. Теперь прогноз пересмотрен до 2,4%, и первое повышение ставки ожидается уже летом. Выводы: Рост инфляционных ожиданий и пересмотр прогнозов ставок Центральных банков наблюдается по всему миру. Учитывая, что реальная ставка Банка России – одна из самых высоких, говорить о ее повышении пока преждевременно. Риск заключается в пересмотре темпов снижения ставки. Тем не менее, надежды на сверхприбыль по долгосрочным ОФЗ и снижение ставок до 12% в этом году придется отложить до лучших времен. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: War, Wealth & Wisdom