Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЭКОНОМИКА РФ [новости]

ЭКОНОМИКА РФ [новости]

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

Рост бюджетного дефицита: анализ причин и прогнозы экспертов

1 251
Рост бюджетного дефицита: анализ причин и прогнозы экспертов

⚡️ ⚡️ Дефицит федерального бюджета достиг 3,45 трлн руб. по итогам первых двух месяцев 2026 г. против 2,42 трлн руб. годом ранее. Дефицит за два месяца вплотную приблизился к плану на весь год (3,78 трлн рублей). Минфину снова, как в прошлом году, придётся пересматривать параметры дефицита в сторону его увеличения? Как это скажется на бюджете и на параметрах долгового рынка? Ответы экспертов в рубрике «опросы». [Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин](https://t.me/stolypin2) Основная причина заметного роста дефицита – недобор нефтегазовых доходов при одновременном умеренном росте расходов и лишь слегка отстающем от него росте ненефтегазовых доходов. В краткосрочной перспективе, на фоне скачка цен на нефть, ситуация с нефтегазовыми доходами, вероятно, несколько улучшится, а пик авансирования расходов уже пройден. Несмотря на это, судя по всему, еще предстоит найти баланс между жестким сдерживанием расходов и ростом дефицита и заимствований. Дальнейшее повышение налогов вряд ли может заметно поддержать доходы бюджета, но рискует негативно сказаться на экономической динамике. А вот резервы по повышению эффективности расходов в бюджете точно есть. Но и некоторый рост дефицита и заимствований вполне вероятен и не несёт больших рисков. В глобальном контексте дефицит у нас крайне умеренный, а госдолг – низкий. Тогда как слишком резкое урезание расходов также может сказаться на совокупном спросе в экономике и вызвать ряд негативных эффектов. Задача перед финансовыми властями стоит непростая, но запас прочности бюджетной конструкции велик. Поэтому потрясений на долговом рынке ожидать не следует. [Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах](https://t.me/expert_ra) Дефицит формируется неравномерно в течение года, более того, налоговые и расходные изменения делают не очень показательными помесячные сравнения между годами. Налоги поступают в бюджет с лагом, поэтому пока ограничен эффект от повышения НДС. При этом выросшие в ожидании новых поступлений расходы сейчас делаются более ровными в течение года, плюс уменьшение расходов на обслуживание долга и субсидированных кредитов скажется на показателях расходов только к середине года. Пик дефицита в прошлые годы достигался в марте-апреле – и, скорее всего, мы увидим это же. Пересматривать дефицит придётся в случае сохранения недобора доходов, изменения бюджетного правила и обсуждаемой оптимизации расходов – а здесь пока много неопределённостей и развилок. Наши ожидания по дефициту – около 4,5-5 трлн за весь год, выше текущих бюджетных планов, но не столь значительно. [Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова](https://icss.ru/) Сейчас сохраняется высокая степень неопределённости в том, какие решения будут приняты в отношении бюджетного правила, расходов и дефицита федерального бюджета. Две недели назад было объявлено о приостановке продажи валюты из ФНБ и скором пересмотре бюджетного правила. Однако события последних дней, вызвавшие подъём нефтяных цен, дают определённые надежды на смягчение падения нефтегазовых доходов бюджета. Всё это, видимо, затрудняет принятие решений о бюджете и бюджетном правиле. Для недопущения скатывания экономики в рецессию сейчас крайне важно, чтобы бюджетная политика сохранила свой стимулирующий характер – на фоне продолжающегося денежно-кредитного сдерживания. В этом смысле, если расходы бюджета будут пересматриваться, следовало бы провести бюджетную экономию не по принципу «режем всё, что не защищено», а по тем направлениям, где сокращение расходов не нанесёт ущерба развитию экономики. Такие резервы есть, в частности, по расходам на госаппарат (примеры таких решений недавно озвучило руководство Москвы и Московской области), а также в части ряда процедур, которые можно упростить (например, путем перевода некоторых процедур контроля на цифровую основу). Всё это позволило бы оптимизировать часть расходов и уменьшить дефицит бюджета, сохранив при этом возможности для реализации важных для экономики инфраструктурных проектов, мероприятий национальных проектов и т.д. Важным подспорьем для бюджета может и должно стать продолжение снижения ставок Банком России – как за счёт постепенного снижения стоимости заимствований, так и за счёт оживления экономики, что будет способствовать в том числе и росту налоговой базы. [Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев](https://t.me/+3UvZqSkhmF1kNjQy) Причины рекордного дефицита бюджета — результат наложения сразу нескольких факторов. Во-первых, это структурное падение доходов и изменение конъюнктуры мирового энергорынка. Мы видим, что глобальный энергопереход и потолок цен на российские энергоносители привели к тому, что нефтегазовые доходы бюджета уже к пиковым значениям прошлых лет не возвращаются. Даже при росте объёма продаж в Азию дисконт на российскую нефть сохраняется. Это снижает фактическую цену реализации поступлений в бюджет. Второй момент — инфляция и высокая ставка. Высокая инфляция требует сохранения жесткой ДКП. Это, с одной стороны, замедляет экономический рост, сужает налогооблагаемую базу по отраслям и увеличивает стоимость обслуживания госдолга. Третье — эффект базы. В начале года всегда расходуется больше объёма бюджетных средств по авансированию госзакупок. Основная масса налоговых поступлений приходится не до начала года, а, как правило, на конец первого полугодия и на второе полугодие. Этот временный разрыв наложился ещё в этом году на фундаментальное снижение доходов. Влияние дефицита на экономику будет происходить через основные каналы. Первое — соцобязательства и госпрограммы, сокращение инвестпрограмм, расходов на развитие, а также ускорение инфляции, налоговой нагрузки. Повышение НДС быстро увеличивает поступление в бюджет, но обратная сторона — экономический тормоз. НДС всегда разгоняет инфляцию. Это временная мера, которая бюджетные раны лечит, но глобально ослабляет иммунитет экономики. Вряд ли мы уложимся в запланированные параметры без корректировок. Видимо, будут снижаться плановые показатели доходов, а дефицит будет официально повышаться. Для покрытия будут использоваться средства ФНБ, но его ликвидная часть не безгранична. Видимо, Минфин будет выходить на рынок заимствований, причём с достаточно большими дисконтами, чтобы покрыть дефицит. То есть, скорее всего, он превысит запланированные 1-2% ВВП и может составить 4-5% ВВП. Это, конечно, не катастрофический уровень, но довольно чувствительный. [Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет](https://t.me/ingobankru) Нефтегазовые доходы за январь-февраль 2026 г. снизились на 47,1% по сравнению с аналогичными показателями прошлого года. Вместе с ростом дефицита бюджета это может привести к расширению заимствований на внутреннем рынке. Увеличение количества выпусков по высоким ставкам будет причиной снижения цен старых выпусков длинных облигаций с фиксированным купоном. С другой стороны, есть ряд факторов в пользу того, что Минфин не будет пересматривать параметры дефицита бюджета в пользу повышения. Во-первых, бюджетный импульс сместился с конца на начало года. Поэтому сейчас мы видим такие большие вливания денег в экономику. Потом таких расходов, скорее всего, не будет. Во-вторых, скачок цен на нефть Brent и снижение дисконта российской Urals к первой. Сокращение дисконта произошло из-за увеличения спроса на российскую нефть, прежде всего, со стороны Индии и Китая. Таким образом, бюджет может получить дополнительные внеплановые нефтегазовые доходы, что позволит сократить дефицит бюджета и наращивание заимствований на внутреннем рынке. [Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев](https://t.me/wareconomic) Первые два месяца каждого года традиционно увеличивается дефицит федерального бюджета. Так было в феврале 2025 года и феврале 2024 года, а в 2023-м рекордный рост бюджетных расходов пришелся на январь. 2026-й год — не исключение. В январе и феврале Минфин авансирует госконтракты, связанные с гособоронзаказом. Прибавьте к этому падение нефтегазовых доходов и получите рост дефицита бюджета. Министерство финансов РФ устами замминистра Владимира Колычева предупреждало, что федеральный бюджет в начале года может столкнуться с существенным дефицитом из-за недополучения нефтегазовых доходов и значительного авансирования расходов. В марте бюджет стабилизируется. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике, д.э.н. Михаил Делягин](https://t.me/delyagin) Пересмотр федерального бюджета на 2026 год был очевиден изначально в силу его нереалистичности: Минэкономразвития и Минфин заложили в него в качестве инфляции цель Банка России на 2026 год, которая была им пересмотрена уже в ходе рассмотрения бюджета. Однако это никому не было интересно. Большой дефицит первых двух месяцев обычно вызван авансированием расходов бюджетополучателей и не является проблемой. Более того, в условиях денежного голода бюджетный дефицит позитивен, так как смягчает его и, оживляя деловую активность, сдерживает инфляцию. Реальная проблема в том, что расходы первых двух месяцев превысили прошлогодний уровень лишь на 5,8%, что заметно ниже реального роста цен — то есть имеет место сокращение бюджетного импульса к росту экономики в рамках общей стратегии её «охлаждения». Поэтому инфляционный рост доходов бюджета будет отставать от вынужденного роста расходов, что может спровоцировать их секвестр в стиле 1997 года с разрушительными последствиями для экономики. У долгового же рынка всё будет прекрасно до самой девальвации: 5,2 трлн руб. неиспользуемых остатков средств бюджета (вне ФНБ) Минфин сначала отдаёт банкам в пользование, а потом берет у них же взаймы под более высокие проценты. Платформенная экономика в составе универсальных и специализированных маркетплейсов все больше определяет формирование и функционирование товарораспределительной системы нового типа на основе информационных технологий. При этом, в отличие от традиционной торговли, платформы в соответствии с принципами «экономики предложения» способны оперативно определять и стимулировать приоритетные сферы развития производителей и МСП, исходя из потребительской конъюнктуры. По данным на 2025 год платформенная экономика формирует свыше 5% ВВП, а динамика ее развития позволяет предполагать, что этот показатель в ближайшие годы возрастет до 8-10%. Это выводит электронный бизнес на уровень стратегически важной для экономики сферы, учитывая, что его услугами регулярно пользуются около 90% взрослого населения страны. Необходимость контролировать и развивать платформенную экономику, избавляя ее от «болезней роста», обусловило системную работу правительства, чтобы совершенствовать нормативно-правовую базу в интересах государства. С этой целью Михаил Мишустин по итогам февральской профильной стратегической сессии дал ряд поручений федеральным исполнительным органам власти, обозначив наиболее актуальные на сегодняшний день направления развития платформ. Первоочередной задачей признана гарантированная защита интересов отечественных производителей, реализующих продукцию через систему маркетплейсов, включая регулирование продажи и доставки продовольственных товаров. В условиях, когда сопредельные государства поддерживают через доступные льготные кредиты и другие стимулы продвижение своих товаров на российский рынок, актуальность ответных мер председатель правительства поручил обеспечить девяти ФОИВ во главе с Минэкономразвития. Справедливости ради, надо отметить, что ведущие маркетплейсы без излишних напоминаний по согласованию с правительством уже ограничивают присутствие на рынке иностранных участников через систему мер, выравнивающих конкурентные условия. Более того, отечественные платформы расширяют свое присутствие на рынках ЕАЭС и других дружественных государств, усиливая геополитическую устойчивость и влияние России. Теперь эта работа будет вестись системно с использованием потенциала государства. Учитывая востребованность услуг электронных платформ и их опережающее развитие, [глава кабмина поручил](https://tass.ru/ekonomika/26717943) особое внимание уделить созданию механизма обратной связи — одной из несущих конструкций экономических преобразований правительства Мишустина. Оперативная информация в постоянном режиме в срок до 1 июля будет поступать от операторов, поставщиков, потребителей и других участников цифровых платформ, создавая массив данных, необходимых, чтобы использовать лучшие практики и управленческие методики в регулировании электронного бизнеса. В будущем аналитические обзоры информации, полученной по обратной связи, будут проводиться раз в полгода. А в целом постоянный мониторинг электронной экономики намечено проводить в формате стратегических сессий. Первую из них планируют провести до 1 сентября, обсудив, как следует из слов Михаила Мишустина, актуальные зарубежные и отечественные практики платформизации в отраслях экономики, а также особенности регулирования онлайн-бизнеса в зависимости от отраслевой специализации. Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Proeconomics

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?